نکات کلیدی
- چین در حال بررسی استفاده از استیبل‌کوین‌ها برای پرداخت‌های فرامرزی است، و مقامات و اقتصاددانان مزایای بالقوه‌ای را در ترویج یوان و حفظ رقابت‌پذیری در زیرساخت‌های دیجیتال می‌بینند.
- ایالات متحده نیز در حال اقدام برای قانون‌گذاری استیبل‌کوین‌ها است، با این توضیح که اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، گفته است که آن‌ها می‌توانند سلطه دلار را تقویت کنند، و به چین توصیه می‌شود برای جلوگیری از عقب ماندن، جایگزین‌های مرتبط با یوان را توسعه دهد.
- هنگ‌کنگ یک چارچوب نظارتی برای استیبل‌کوین‌های با پشتوانه ارز فیات معرفی کرده است، و انتظار می‌رود شرکت‌های چینی مانند JD.com و گروه Ant برای مجوز اقدام کنند، که مزایای بالقوه آن شامل کاهش هزینه‌های پرداخت‌های فرامرزی و زمان تسویه است.
چین با درخواست‌های فزاینده مشاوران سیاسی و اقتصاددانان برای بررسی استفاده از استیبل‌کوین‌ها در پرداخت‌های فرامرزی مواجه است، در حالی که ایالات متحده در حال حرکت برای تحکیم سلطه دلار از طریق این فناوری نوظهور است.
با وجود اینکه چین به‌طور رسمی استیبل‌کوین‌ها (توکن‌های دیجیتالی که به ارزهای سنتی گره خورده‌اند) را نپذیرفته و ممنوعیت گسترده‌ای بر فعالیت‌های رمزارزی اعمال کرده است، اظهارات اخیر مقامات ارشد بانک مرکزی، بحث‌ها را درباره نقش بالقوه آن‌ها در پرداخت‌های جهانی دوباره داغ کرده است.
پان گونگ‌شنگ، رئیس بانک خلق چین، در ماه ژوئن اعلام کرد که استیبل‌کوین‌ها می‌توانند در امور مالی بین‌المللی انقلابی ایجاد کنند، به‌ویژه در شرایطی که تنش‌های ژئوپلیتیکی فزاینده، شکنندگی سیستم‌های پرداخت سنتی را برجسته کرده‌اند؛ او هشدار داد که این سیستم‌ها ممکن است سیاسی شوند و به‌عنوان ابزار تحریم مورد استفاده قرار گیرند.
در همان رویداد شانگهای، ژو شیائوچوان، رئیس سابق بانک مرکزی، گفت که استیبل‌کوین‌های مرتبط با دلار می‌توانند «دلارگرایی» را تسهیل کنند. دیگر مقامات مالی سرزمین اصلی چین و هنگ‌کنگ نیز درباره پتانسیل استیبل‌کوین‌های مبتنی بر یوان برای حمایت از تلاش طولانی‌مدت چین در ترویج پول ملی خود در صحنه جهانی صحبت کردند.
پکن مدت‌هاست که نسبت به رمزارزها محتاط بوده و آن‌ها را تهدیدی برای ثبات مالی و کنترل سرمایه می‌دانست. اما اکنون، اقتصاددانان فرصتی را مشاهده می‌کنند که بخشی از آن با حمایت فزاینده دولت ترامپ از توکن‌های دیجیتال تقویت شده است.
مورگان استنلی پیشنهاد می‌کند که چین می‌تواند از هنگ‌کنگ برای آزمایش استیبل‌کوین‌های مبتنی بر یوان فراساحلی استفاده کند که از نقض قوانین سختگیرانه سرمایه پکن جلوگیری می‌کند.
رابین شینگ، اقتصاددان ارشد چین در مورگان استنلی، گفت: «استیبل‌کوین‌ها ارزهای جدیدی نیستند، بلکه کانال‌های توزیع جدیدی برای ارزهای موجود هستند. برای چین بسیار مهم است که این روند توکنیزاسیون ارزهای حاکمیتی را بپذیرد تا رقابت‌پذیری خود را در مسابقه زیرساخت‌های دیجیتال حفظ کند.»
فقط چند ساعت قبل از سخنرانی پان و دیگر مقامات چینی در نشست لوجیازویی در 18 ژوئن، مجلس سنای آمریکا لایحه‌ای برای قانون‌گذاری استیبل‌کوین‌ها را تصویب کرد، که یک پیروزی بزرگ برای صنعت رمزارز و تقویت دستور کار دارایی‌های دیجیتال رئیس‌جمهور دونالد ترامپ محسوب می‌شود.
اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، در پست خود در ایکس در 19 ژوئن نوشت که استیبل‌کوین‌ها می‌توانند سلطه دلار را تقویت کنند، نه تهدید.
بسنت روز دوشنبه به بلومبرگ تی‌وی گفت که کاربران جهانی احتمالاً استیبل‌کوین‌های با پشتوانه آمریکا را به ارزهای دیجیتال بانک مرکزی اروپا یا چین ترجیح می‌دهند، با اشاره به اعتماد بیشتر به بخش خصوصی تحت نظارت آمریکا نسبت به خطر کنترل دولتی در سایر نقاط.
استیبل‌کوین‌ها که معمولاً با پشتوانه ارزهای سنتی و توسط شرکت‌های خصوصی صادر می‌شوند، به‌عنوان گزینه‌ای سریع‌تر و ارزان‌تر برای پرداخت‌های فرامرزی در حال کسب محبوبیت هستند. بیشتر آن‌ها به دلار متصل بوده و توسط دارایی‌های آمریکایی مانند اوراق قرضه کوتاه‌مدت خزانه‌داری پشتیبانی می‌شوند، و پیش‌بینی می‌شود کل عرضه آن‌ها تا سال 2030 به 3.7 تریلیون دلار برسد.
در پاسخ به این وضعیت، اقتصاددانان چینی خواستار توسعه جایگزین‌های مرتبط با یوان هستند. شن جیانگوانگ، اقتصاددان ارشد در JD.com، گفت: «اگر چین استیبل‌کوین‌ها را توسعه ندهد، عملاً از رقابت برای سلطه بر ارز جهانی نسل بعدی کناره‌گیری کرده و آن را به دیگران واگذار خواهد کرد.»
طبق گزارش‌ها، ریچارد لیو، بنیانگذار JD.com، به کارکنان گفته است که این شرکت قصد دارد برای دریافت مجوزهای استیبل‌کوین در تمام بازارهای اصلی اقدام کند تا هزینه‌های پرداخت‌های فرامرزی را 90 درصد کاهش دهد و زمان تسویه را به کمتر از 10 ثانیه برساند.
هنگ‌کنگ اخیراً چارچوب نظارتی خود را برای استیبل‌کوین‌های با پشتوانه ارز فیات معرفی کرده و به صادرکنندگان فعال در این شهر مجوز ارائه می‌دهد.
JD.com و Ant Group از جمله اولین غول‌های فناوری هستند که انتظار می‌رود برای دریافت مجوز اقدام کنند. شرکت "Zhejiang China Commodities City Group Co." که در شانگهای فهرست شده و اپراتور بزرگترین بازار عمده فروشی جهان است نیز گفته است که قصد دارد به دنبال دریافت مجوز باشد.
استیبل‌کوین‌های یوان فراساحلی می‌توانند به چین کمک کنند تا از نگرانی فزاینده جهانی نسبت به سلطه دلار، به‌ویژه پس از استفاده از آن به‌عنوان ابزار فشار مالی بر کرملین پس از حمله روسیه به اوکراین، بهره‌برداری کند. علاقه به یوان در حال افزایش است؛ در فوریه، بیش از 30 درصد از تجارت کالایی چین با یوان تسویه شد که بالاترین میزان در یک دهه اخیر است، اگرچه سهم آن در پرداخت‌های جهانی هنوز ناچیز است.
افزایش علاقه به استیبل‌کوین‌ها در حالی اتفاق می‌افتد که ارز دیجیتال دولتی چین، e-CNY (یوان دیجیتال)، در داخل و خارج از کشور برای کسب محبوبیت با مشکل مواجه شده است. یک ابتکار جداگانه برای پرداخت‌های فرامرزی، یعنی mBridge، پس از خروج یکی از شرکت‌کنندگان اصلی، بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی (BIS)، به دلیل نگرانی‌ها از امکان استفاده آن برای دور زدن تحریم‌ها، با آینده‌ای نامعلوم روبروست.
پان اخیراً برنامه‌هایی را برای ایجاد یک مرکز بین‌المللی e-CNY در شانگهای اعلام کرد که نشان‌دهنده علاقه مستمر به ترویج استفاده از آن برای تجارت است.
به گفته لی یانگ، رئیس مؤسسه ملی مالی و توسعه، که تحت حمایت دولت است و مشاور سابق بانک خلق چین بوده است، چین باید یک رویکرد "دو مسیری" را برای تقویت استفاده جهانی از یوان در پیش بگیرد. این رویکرد شامل ادامه تلاش‌های سنتی، مانند گسترش سوآپ‌های ارزی و سیستم تسویه حساب مبتنی بر یوان CIPS، و همچنین استفاده از مؤسسات مالی هنگ‌کنگ برای ترویج استیبل‌کوین‌های مرتبط با یوان فراساحلی خواهد بود.
آنچه بلومبرگ اینتلیجنس می‌گوید...
«استیبل‌کوین‌های هنگ‌کنگ می‌توانند جایگزینی برای دور زدن سوئیفت توسط پکن باشند، در کنار CIPS و mBridge که پیش از این مورد استفاده قرار گرفته‌اند.» آن‌ها «می‌توانند به‌طور قابل توجهی استفاده جهانی از یوان را پیش ببرند. پذیرش یوان با یک چالش مواجه است – تراکنش‌ها از طریق CIPS هنوز به نقطه بحرانی نرسیده‌اند.»
— فرانسیس چان، تحلیلگر ارشد بانکی و فین‌تک. برای مطالعه گزارش کامل اینجا کلیک کنید.
در حال حاضر، استیبل‌کوین‌ها عمدتاً برای معاملات رمزارزی به جای پرداخت‌های تجاری استفاده می‌شوند، و قانون‌گذاران همچنان باید به خطراتی مانند کلاهبرداری و جرایم مالی رسیدگی کنند. در حالی که بسیاری از کشورها در حال بررسی مقررات هستند، سؤالات کلیدی باقی می‌مانند، مانند اینکه آیا استیبل‌کوین‌ها باید به‌عنوان ارز یا دارایی مالی در نظر گرفته شوند.
به گفته لیو شیائوچون، معاون مؤسسه مالی شانگهای، در نهایت، جایگاه جهانی یک ارز توسط قدرت و اعتبار کلی یک ملت تعیین می‌شود، نه یک ابزار پرداخت جدید.
ایسوار پراساد، استاد دانشگاه کرنل و نویسنده کتاب «آینده پول: چگونه انقلاب دیجیتال در حال دگرگونی ارزها و امور مالی است»، معتقد است که استیبل‌کوین‌های چینی بدون اصلاحات اقتصادی گسترده‌تر ممکن است با محدودیت‌هایی مواجه شوند.
او گفت: «استیبل‌کوین‌های مرتبط با یوان که در هنگ‌کنگ صادر می‌شوند، در صورت عدم یکپارچگی بازارهای مبادله داخلی و فراساحلی، بعید است که کشش زیادی پیدا کنند.»
اما او افزود که استیبل‌کوین‌ها می‌توانند پکن را به سمت تغییر سوق دهند. با پیچیده‌تر کردن مدیریت نرخ ارز و سیاست پولی، آن‌ها ممکن است «انگیزه‌ای برای انجام آزادسازی و اصلاحات بازارمحور» باشند.
(به‌روزرسانی با نظر اضافی در پاراگراف چهارم آخر.)