جکسون هول، وایومینگ— جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، با اظهار این که چشم‌انداز کندی شدیدتر در بازار کار ممکن است نگرانی‌ها را در مورد افزایش هزینه‌ها به دلیل تعرفه‌ها و تحریک تورم کاهش دهد، راه را برای بانک مرکزی باز کرد تا نرخ‌ها را به محض جلسه ماه آینده خود کاهش دهد.
در طول سال، پاول و همکارانش نرخ‌ها را ثابت نگه داشته‌اند و به بازار کار قوی و عدم قطعیت در مورد چشم‌انداز تورم با توجه به افزایش شدید تعرفه‌ها اشاره کرده‌اند. اما پاول در سخنرانی پربیننده خود در کنفرانسی در وایومینگ در روز جمعه، پیشنهاد کرد که چشم‌انداز در جهتی در حال تغییر است که می‌تواند از سرگیری کاهش نرخ بهره را توجیه کند.
پاول گفت: «توازن ریسک‌ها در حال تغییر به نظر می‌رسد.» در حالی که بازارهای کار باثبات به نظر می‌رسند، «این نوعی توازن کنجکاو است که از کاهش قابل توجهی در عرضه و تقاضای نیروی کار ناشی می‌شود.»
او گفت که این امر منجر به «وضعیت غیرعادی» شده است که در آن خطرات نتایج بدتر از انتظار در بازار کار در حال افزایش است. پاول افزود: «و اگر این خطرات محقق شوند، می‌توانند به سرعت به شکل اخراج‌های شدید و افزایش بیکاری رخ دهند.»
پاول، که دوره ریاستش در ماه مه آینده به پایان می‌رسد، از همکاران فعلی و سابق، همتایان بین‌المللی و اقتصاددانان دانشگاهی که برای سمپوزیوم سالانه میزبانی شده توسط فدرال رزرو کانزاس سیتی در پارک ملی گراند تتون گرد آمده بودند، مورد تشویق ایستاده قرار گرفت.
اظهارات وی پس از دوره‌ای از فشارهای غیرمعمول شدید بر بانک مرکزی توسط رئیس جمهور ترامپ و مشاوران ارشد او صورت گرفت که از فدرال رزرو خواسته‌اند نرخ بهره را به شدت کاهش دهد.
با این حال، پاول با اشاره به نگرانی‌ها در مورد تورم، که برای بیش از چهار سال بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو بوده است، انتظارات برای یک رشته تهاجمی از کاهش نرخ بهره را تعدیل کرد.
پاول گفت که تأثیرات تعرفه‌ها بر قیمت مصرف‌کننده «اکنون به وضوح قابل مشاهده است» و انتظار می‌رود در ماه‌های آینده افزایش یابد. پاول گفت: سوال برای فدرال رزرو این است که آیا این افزایش قیمت‌ها «به طور قابل توجهی خطر یک مشکل تورمی مداوم را افزایش خواهد داد».
پاول برای اولین بار تا حدودی به اطمینان بیشتری در پیش‌بینی پایه اشاره کرد که تأثیرات افزایش قیمت کالاها به دلیل تعرفه‌ها نسبتاً کوتاه‌مدت خواهد بود. او هشدار داد که افزایش «یک‌باره» قیمت‌ها لزوماً به معنای «همه در یک زمان» نیست، زیرا زمان می‌برد تا افزایش تعرفه‌ها از طریق زنجیره‌های تأمین منتشر شوند.
پاول گفت که با این حال، ممکن است افزایش هزینه‌های ناشی از تعرفه‌ها یک مشکل تورمی پایدارتر را ایجاد کند، به عنوان مثال، اگر کارگرانی که درآمدهای تعدیل شده با تورم خود را رو به کاهش می‌بینند، بتوانند دستمزدهای بالاتری را از کارفرمایان خود تضمین کنند. او گفت: «با توجه به اینکه بازار کار به طور خاص تنگ نیست و با خطرات نزولی فزاینده‌ای روبرو است، چنین نتیجه‌ای بعید به نظر می‌رسد.»
او گفت که بانک مرکزی همچنین به شدت بر اطمینان از عدم افزایش معیارهای انتظارات مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها در مورد تورم آتی متمرکز خواهد ماند. بسیاری از اقتصاددانان و بانکداران مرکزی بر این باورند که آن انتظارات بالاتر تورمی می‌توانند خودتحقق‌بخش باشند. او گفت: «هر اتفاقی هم که بیفتد، ما اجازه نخواهیم داد که یک افزایش یک‌باره در سطح قیمت‌ها به یک مشکل تورمی مداوم تبدیل شود.»
خلاصه این که، خطر تورم بالاتر، حتی اگر موقتی باشد، و تضعیف بازار کار، فدرال رزرو را در «وضعیت چالش‌برانگیزی» قرار می‌دهد. او گفت: «از آنجا که فدرال رزرو نرخ بهره را ۱ درصد نسبت به یک سال پیش کاهش داده است، نرخ‌ها در محیطی تا حدودی کمتر محدودکننده قرار دارند که به فدرال رزرو اجازه می‌دهد تا «با دقت در تغییرات در موضع سیاست خود عمل کند.»
اما او گفت که ترکیب یک موضع نرخ بهره هنوز محدودکننده با توجه به چشم‌انداز اقتصادی در حال تغییر «ممکن است تعدیل موضع سیاست ما را توجیه کند.»
برای ارتباط با نیک تیمیرائوس، به آدرس [email protected] ایمیل بفرستید.