جیپی مورگان چیس و شرکا اعلام کرد که سیرکل اینترنت گروپ و کوینبیس گلوبال در کسبوکار استیبلکوین خود با فشار فزایندهای روبرو هستند و استدلال کرد که مشارکت جدید با صرافی رمزارز هایپرلیکوئید، معمای زندانی را برای هر دو شرکت برجسته میکند.
این بانک روز سهشنبه تخمینهای خود را برای شرکتهای رمزارز پیشرو کاهش داد و گفت که توافق بازنگری شده، نحوه تقسیم درآمد حاصل از USDC سیرکل، دومین استیبلکوین بزرگ جهان، را بین شرکای توزیع تغییر میدهد.
بر اساس توافقی که در ماه مه اعلام شد، کوینبیس مدیریت نحوه انتقال USDC به سیستم هایپرلیکوئید را بر عهده گرفت و بخش عمدهای از درآمد حاصل از بازدهی ذخایر را با این پروتکل به اشتراک گذاشت. مدل جیپی مورگان فرض میکند که کوینبیس بخش زیادی از منافع اقتصادی مرتبط با فعالیت USDC در هایپرلیکوئید را به اشتراک خواهد گذاشت و درآمد اضافی را که در غیر این صورت ایجاد میکرد، محدود میکند.
تحلیلگران جیپی مورگان، از جمله کنت ورثینگتون، نوشتند: «در مجموع، ما فکر میکنیم این توافق در کوتاهمدت، کاهش درآمد خالص را برای هر دو شرکت سیرکل و کوینبیس به همراه دارد. ما معتقدیم که تغییر در رابطه با هایپرلیکوئید، چالش توافقات مشارکتی سیرکل و کوینبیس را نشان میدهد، زیرا میتواند یک معمای زندانی ایجاد کند که کوینبیس و سیرکل را به رقابت با یکدیگر در ترویج توزیع USDC سوق دهد.»
کوینبیس و سیرکل بلافاصله به درخواستها برای اظهار نظر پاسخ ندادند.
جیپی مورگان افزود که این معامله نشاندهنده یک چالش گستردهتر است؛ زیرا صرافیها و پلتفرمهای پرداخت قدرت چانهزنی بیشتری پیدا میکنند و شرکتهای استیبلکوین را مجبور میکنند تا برای کسب توزیع، سهم بیشتری از درآمد بهره حاصل از ذخایر را واگذار کنند.
بیشتر بخوانید: سیرکل با افزایش رقابت استیبلکوینها سقوط میکند
آنها نوشتند: «ما همچنین میبینیم که هر دو شرکت کوینبیس و سیرکل تحت تأثیر منفی شرایط چالشبرانگیزتر بازار رمزارز قرار گرفتهاند که بر فعالیتهای معاملاتی و سطح داراییهای رمزارز تأثیر میگذارد.» جیپی مورگان قیمت هدف سهام کوینبیس را از ۲۸۳ دلار به ۱۹۶ دلار کاهش داد.
کوینبیس تا ساعت ۱۲:۴۲ بعد از ظهر در نیویورک حدود ۲.۳ درصد افزایش یافت و به ۱۶۰.۹۴ دلار رسید، در حالی که سیرکل با تغییر اندکی در حدود ۶۲.۸۴ دلار باقی ماند.
این یادداشت در حالی منتشر میشود که سرمایهگذاران به طور فزایندهای نگران هستند که رقابت، اقتصاد انتشار استیبلکوینها را تضعیف میکند. این نگرانیها پس از آن تشدید شد که کنسرسیومی با حمایت ویزا (Visa Inc.)، بلکراک (BlackRock Inc.)، آلفابت (Alphabet Inc.) و کوینبیس، Open USD را رونمایی کرد؛ یک استیبلکوین رقیب که تقریباً تمام درآمد حاصل از ذخایر خود را با شرکای توزیع به اشتراک میگذارد.
- بیشتر بخوانید: ویزا، استرایپ در میان شرکتهایی که برای استیبلکوین اصلی با هم همکاری میکنند
- بیشتر بخوانید: غولهای فناوری و مالی نقشه استیبلکوین را در تهدیدی برای سیرکل بازطراحی میکنند
میزوهو سکیوریتیز (Mizuho Securities Co Ltd) رتبه سیرکل را از «خنثی» به «عملکرد پایینتر از حد انتظار» کاهش داد و هشدار داد که رقبای جدیدی که شرایط تقسیم درآمد سخاوتمندانهتری را به بانکها، صرافیها و شرکتهای پرداخت ارائه میدهند، میتوانند حاشیه سود را در سراسر صنعت کاهش دهند. این کارگزاری همچنین گفت که تمدید قریبالوقوع توافقنامه تقسیم درآمد سیرکل با کوینبیس میتواند فشار بیشتری را اضافه کند.
با کمک مونیک مولیمه، مویائو شن و اولگا خریف.