قیمت نفت برای مدت کوتاهی از ۱۰۰ دلار در هر بشکه فراتر رفت. نرخ وام مسکن به بالاترین سطح خود در نزدیک به یک سال گذشته رسید. رئیسجمهور تعرفههای جدیدی را معرفی کرد که شبح افزایش قیمتها را بر برخی کالاها افزایش داد. و در رونق هوش مصنوعی شکافهایی پدیدار شد.
هفته خوبی نبود.
عملیات رزمی تازه در خلیج فارس، همراه با مجموعهای از اعلامیههای سیاست تجاری، سرمایهگذاران را نگران کرد و سوالاتی را در مورد چشمانداز اقتصاد ایالات متحده، در حالی که کمی بیش از سه ماه تا انتخابات حیاتی کنگره باقی مانده است، مطرح نمود.
با این حال، اقتصاددانان میگویند که نشانه کمی از رکود وجود دارد. درخواستهای اولیه بیکاری در پایینترین سطح خود از سال ۱۹۶۹ قرار دارد. شرکتهای فناوری همچنان مقادیر زیادی پول را برای ساخت زیرساختهای مورد نیاز برای انقلاب هوش مصنوعی سرازیر میکنند، که به معنای افزایش فروش برای تولیدکنندگان قفسههای سرور و تراشههای کامپیوتری، به علاوه مشاغل کارگری برای کارگرانی است که همه اینها را سرهم میکنند.
با وجود همه چیز، هزینههای مصرفکننده، که ۷۰ درصد از اقتصاد را تشکیل میدهد، همچنان قوی است. اما با افزایش قیمت بنزین و هزینههای استقراض، و کاهش تأثیر بازپرداختهای مالیاتی غیرعادی بزرگ امسال، توانایی مصرفکننده آمریکایی برای ادامه هزینههای آزادانه مورد آزمایش قرار خواهد گرفت.
نیل دوتا، رئیس بخش اقتصاد در رنسانس ماکرو ریسرچ، اظهار داشت: «من رشد را فوقالعاده نمیبینم. خطر رشد اقتصاد کمتر از پتانسیل آن در آینده بیشتر است، زیرا هزینههای مصرفکننده به اندازه گذشته قوی نخواهد بود. ما تقریباً در حال حاضر در اوج مصرف قرار داریم.»
روز جمعه، اقتصاددانان گلدمن ساکس به جمع کسانی پیوستند که انتظار کاهش سرعت اقتصاد را دارند و گفتند که رشد نیمه دوم احتمالاً «نرمتر» از برآورد ۲.۲۵ درصدی آنها برای شش ماه اول خواهد بود.
رشد اقتصادی کندتر آخرین چیزی است که دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، برای کمک به جمهوریخواهان برای حفظ کنترل کنگره به آن نیاز دارد. رایدهندگان از قبل در وضعیت روحی بدی قرار دارند. طبق نظرسنجی واشنگتن پست-ایپسوس، تنها ۳۳ درصد از آمریکاییها نحوه مدیریت سیاست اقتصادی رئیسجمهور را تأیید میکنند.
دولت ترامپ به پیشبینیکنندگان بدبینانه بیاعتنایی میکند.
روز چهارشنبه، اسکات بسنت، وزیر خزانهداری، با افتخار از استخدام در بخش خصوصی و عملکرد اقتصاد در سال گذشته، جمعیت حاضر در ماریتا، جورجیا را به وجد آورد.
بسنت در این گردهمایی، جایی که رئیسجمهور حسابهای سرمایهگذاری جدید خود را برای کودکان تبلیغ کرد، گفت که سیاستهای تجاری، انرژی و مالیاتی ترامپ برای اقتصاد «تحولآفرین» بودهاند.
بسنت گفت: «اقتصاد ما در چهار ماه گذشته به طور متوسط بیش از ۱۰۰ هزار شغل با درآمد خوب در بخش خصوصی در ماه ایجاد کرده است و رشد واقعی تولید ناخالص داخلی در چهار فصل گذشته با نرخ ۲.۷ درصد افزایش یافته است.»
با این حال، بازارهای مالی نشانههای نگرانکنندهای از خود بروز دادهاند. شاخص S&P 500 از اواسط ژوئیه بیش از ۲ درصد کاهش یافته است، در بحبوحه نوسانات دوباره در سیاست تجاری ایالات متحده. روز جمعه، ترامپ در واکنش به جریمه ۱ میلیارد دلاری اتحادیه اروپا علیه گوگل به دلیل استفاده از تسلط موتور جستجوی خود برای تضعیف رقابت در بازارهای دیگر، تعرفههای جدیدی را بر کالاهای اروپایی تهدید کرد.
این تنها آخرین مورد از چندین اقدام تجاری اخیر ترامپ بود، از جمله اعمال تعرفههای جدید بر ۶۰ اقتصاد در روز قبل.
بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله، که در جهت مخالف قیمت اوراق قرضه حرکت میکند، روز پنجشنبه به ۴.۷۱ درصد رسید و سپس روز جمعه به ۴.۶۸ درصد کاهش یافت و نزدیک به بالاترین سطح خود از ژانویه ۲۰۲۵ باقی ماند. بازده بالاتر نشان میدهد که سرمایهگذاران قبل از وام دادن پول به دولت ایالات متحده، بازده بیشتری را طلب میکنند.
سرمایهگذاران اوراق قرضه ناگهان نسبت به حجم عظیم استقراض توسط شرکتها و دولت فدرال حساس شدهاند. روز چهارشنبه، هنگامی که آلفابت، شرکت مادر گوگل، برآورد بالای خود را برای سرمایهگذاریهای مرتبط با هوش مصنوعی در سال جاری به بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار افزایش داد، سرمایهگذاران در کمتر از ۲۴ ساعت، ۷ درصد از سهام این شرکت را کاهش دادند.
کسری بودجه فدرال ۱.۴ تریلیون دلاری در ۹ ماه اول سال مالی جاری نیز کمی بالاتر از مدت مشابه سال گذشته است. این کسری اضافی، بدهی ملی عمومی را به ۳۲ تریلیون دلار رسانده است که نیاز به استقراض بیشتر از سوی خزانهداری ایالات متحده دارد.
لیز توماس، استراتژیست ارشد بازار برای SoFi، یک بانک آنلاین، گفت: «ما شروع به شنیدن در مورد هزینههای این جنگ و هزینههای جاری آن کردهایم. خب، این هزینهها از کجا تأمین خواهد شد؟ احتمالاً باید بیشتر وام بگیریم. بنابراین، بدهی ملی همچنان در حال افزایش است.»
افزایش اعتقاد سرمایهگذاران به اینکه فدرال رزرو برای کنترل تورم نرخ بهره را افزایش خواهد داد، به فروش اوراق قرضه در بازار افزوده است. طبق CME FedWatch، تا بعدازظهر جمعه، معاملهگران آتی حدود یک سوم احتمال افزایش نرخ بهره در جلسه ۲۸-۲۹ ژوئیه فدرال رزرو و حدود ۸۰ درصد احتمال حداقل یک افزایش تا پایان جلسه ۱۶ سپتامبر را پیشبینی میکردند.
از سرگیری حملات روزانه بمباران ایالات متحده در ایران، که باعث افزایش قیمت نفت شده است، تنها نگرانیهای تورمی را تشدید میکند که میتواند فدرال رزرو را وادار کند تا با افزایش هزینههای استقراض، اقتصاد را خنک کند.
برای فدرال رزرو و رئیس جدید آن، کوین وارش، مشکل این است که سلاح اصلی ضد تورم آن نمیتواند مستقیماً تورمی را که کشور تجربه میکند، مهار کند. نرخهای بهره بالاتر نمیتوانند اثرات تعرفههای ترامپ را معکوس کنند یا درگیریها در ایران را آرام کنند، که این هفته قیمتها را در پمپ بنزین به بالای ۴ دلار در هر گالن رساند.
نرخهای بهره بالاتر میتوانند اقتصاد بیش از حد گرم شده را خنک کنند. اما با اضافه شدن تنها ۵۷ هزار شغل در ماه ژوئن، که حدود نیمی از پیشبینیهای اقتصاددانان بود، نشانه زیادی وجود ندارد که ایالات متحده به طور کلی واقعاً در حال رونق باشد.
با این حال، برخی از اعضای کمیته تعیین نرخ فدرال رزرو به ساخت و ساز پرشور هوش مصنوعی، که باعث افزایش قیمت قطعات الکترونیکی، برق و نرمافزار شده است، نگاه میکنند و مشکلی را میبینند که نرخهای بالاتر میتوانند آن را حل کنند. طبق تحلیل گلدمن ساکس که در ماه مه منتشر شد، با گسترش مراکز داده در سراسر کشور، قیمت برخی از برنامههای محبوب ساخته شده توسط مایکروسافت و ادوبی، به عنوان مثال، ۳۰ تا ۵۰ درصد افزایش یافته است.
«تندروهای» فدرال رزرو همچنین نگرانند که، با قضاوت بر اساس معیار ترجیحی بانک مرکزی، تورم در مسیر اشتباهی حرکت میکند. لوری لوگان، رئیس بانک فدرال رزرو دالاس، هفته گذشته در سخنرانی خود گفت که به استثنای هزینههای نوساندار غذا و انرژی، قیمتها با نرخ سالانه ۳.۴ درصد در حال افزایش هستند، که بسیار بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است و از دسامبر چهار دهم درصد افزایش یافته است.
سیاستگذاران فدرال رزرو دچار اختلاف نظر هستند. لوگان میگوید که او اکنون نرخهای کمی بالاتر را به جای «محدودیت شدید در آینده» ترجیح میدهد. جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، فکر میکند که تورم ممکن است به اوج خود رسیده باشد. وارش از اعلام حرکت بعدی فدرال رزرو خودداری میکند.
چشمانداز تشدید بیشتر نظامی در خلیج فارس، عامل غیرقابل پیشبینی در هر پیشبینی از مسیر اقتصاد بین اکنون و نوامبر است.
ناتوانی رئیسجمهور در پایان دادن به جنگ تقریباً پنج ماهه، بازارهای انرژی را به لرزه درآورده است، که به شکلی نگرانکنندهتر از قبل به درگیری واکنش نشان میدهند. راهحلهایی که تولیدکنندگان، شرکتهای حمل و نقل و دولتها برای کاهش اختلالات استفاده کردهاند، دیگر برای جلوگیری از افزایش شدید قیمتها کافی نیستند.
معاملهگران نفت که ماهها تصور میکردند ترامپ به سرعت به درگیریای که باعث افزایش قیمت بنزین در داخل کشور میشود، پایان خواهد داد، دیگر چندان مطمئن نیستند. بازار فیزیکی نفت به دلیل ماهها تانکرهای سرگردان، تأسیسات تولید آسیبدیده و کاهش ذخایر، تهی شده است.
دنتون سینکوگرانا، تحلیلگر ارشد نفت در داو جونز انرژی، گفت: «موجودیها بسیار کمتر از آن چیزی است که به طور معمول در این زمان از تابستان باید باشد. این کمی ترسناک است.»
آتشبس بین ایالات متحده و ایران در ماه آوریل، کمی به مصرفکنندگان در پمپ بنزین آرامش بخشید. اما اکنون این وضعیت به پایان رسیده است. او گفت که پس از کاهش به زیر ۴ دلار در هر گالن، قیمت بنزین در روز جمعه به طور متوسط ۴.۱۰ دلار بود و ممکن است بالاترین حد خود در سال ۲۰۲۶ یعنی ۴.۵۵ دلار را آزمایش کند.
قیمت نفت خام این هفته از ۱۰۰ دلار در هر بشکه فراتر رفت، زیرا شورشیان حوثی یمن تحت حمایت ایران با حمله به تانکرها در دریای سرخ به جنگ پیوستند. قیمت گازوئیل پس از آنکه جنگ پالایشگاهها را در خاورمیانه و روسیه، جایی که پهپادهای اوکراینی تأسیسات تولید کلیدی را از کار انداختند، از مدار خارج کرد، در حال افزایش بود. بازارهای جهانی همچنین فاقد ظرفیت کافی برای پالایش بنزین هستند.
آمریکاییها پیش از این نیز برای مقابله با پیامدهای اقتصادی جنگ تلاش میکردند، قبل از اینکه تحولات اخیر میدان نبرد تهدید کند که اوضاع را بدتر کند. به عنوان مثال، کشاورزان در فصل کاشت امسال ۱.۴ میلیارد دلار بیشتر از سال گذشته برای سوخت دیزل هزینه کردند، طبق گزارشی که این هفته از سوی دموکراتهای کنگره منتشر شد.
در به روزرسانی بازار از سوی ریستاد انرژی در روز پنجشنبه هشدار داده شد: «اگر اختلالات ادامه یابد، احتمال افزایش قیمت نفت بیشتر از اوایل درگیری است. بخش زیادی از ظرفیت تولید مازاد جهان قبلاً استفاده شده است، در حالی که ذخایر استراتژیک و تجاری کمتر از زمان شروع جنگ است و بازار را با بافرهای کمتری در برابر اختلال طولانیمدت عرضه مواجه میکند.»
اندرو آکرمن در تهیه این گزارش مشارکت داشته است.