تبوتاب هوش مصنوعی چینی، گروه هلدینگ علیبابا را دوباره به یکی از شرکتهای مورد علاقه سرمایهگذاران تبدیل کرده و جان تازهای به غول تجارت الکترونیکی بخشیده است که پس از سالها سرکوب نظارتی تقریباً به ورطه فراموشی سپرده شده بود.
سهام علیبابا در هنگکنگ از زمان رسیدن به پایینترین سطح خود در ۱۳ ژانویه ۲۰۲۵، ۴۶ درصد افزایش یافته و ارزش بازار آن را تقریباً ۸۷ میلیارد دلار افزایش داده و از افزایش ۲۵ درصدی شاخص فناوری Hang Seng در همین دوره فراتر رفته است. این موضوع سهام علیبابا را به بهترین عملکرد در میان شرکتهای بزرگ فناوری چین در سال جدید تبدیل کرده و از رقبایی مانند Tencent Holdings Ltd.، Baidu Inc. و JD.com Inc پیشی گرفته است.
این موضوع نشاندهنده تغییر جهتگیری غیرمنتظرهای برای علیبابا است که پس از اینکه کسبوکارش از سرکوب پکن علیه غولهای فناوری این کشور و رکود مصرف پس از کووید آسیب دید، از چشم سرمایهگذاران افتاده بود. پشت این رالی، خوشبینیهایی در مورد تلاشهای علیبابا برای توسعه خدمات و پلتفرم هوش مصنوعی خود وجود دارد که پس از آنکه استارتآپ هوش مصنوعی چینی DeepSeek فناوریهایی را رونمایی کرد که باعث ایجاد رعب و وحشت در وال استریت شد، مورد توجه قرار گرفت.
سهام علیبابا روز چهارشنبه پس از انتشار گزارشی مبنی بر اینکه اپل در حال همکاری با پیشگام تجارت الکترونیک برای ارائه ویژگیهای هوش مصنوعی در چین است، جان تازهای گرفت.
DeepSeek امیدها را برای احیای مجدد شرکتهای بزرگ فناوری چین برانگیخت
اندی وونگ، مدیر سرمایهگذاری و ESG برای آسیا و اقیانوسیه در Solomons Group، گفت: «ظهور DeepSeek کاتالیزور جدیدی مرتبط با هوش مصنوعی را برای سهام فناوری چین ایجاد کرده است. در این فضا، ما علیبابا را دارای چشماندازهای رشد درآمد ملموستر و تثبیتشدهتری در میانمدت میدانیم.»
همه چیز درباره DeepSeek و مدل هوش مصنوعی ارزانتر آن: QuickTake
رشد مجدد علیبابا در سال ۲۰۲۵، نقطه اوج یک تغییر و تحول یک ساله است که توسط دو تن از قدیمیترین معاونان جک ما رهبری میشود: جو تسای و ادی وو. رئیس و مدیرعامل، که بخشی از تیم مؤسس اصلی بودند که Taobao را در آپارتمان کنار دریاچه ما ایجاد کردند، در سال ۲۰۲۳ درست پس از سالها تحقیقات نظارتی به رهبری پکن و رکود پس از کووید که کسبوکارهای ابری و مصرفکننده آن را از بین برد، زمام امور را به دست گرفتند. آنها شرکت را به اصول اولیه بازگرداندند و در ابتدا بر ادغام و سادهسازی تجارت اصلی و پراکنده تمرکز کردند.
آنها همچنین تصمیم گرفتند در هوش مصنوعی سرمایهگذاری بزرگی انجام دهند. از زمان ظهور ChatGPT، علیبابا در مجموعهای از امیدوارکنندهترین استارتآپهای چین، از جمله Moonshot و Zhipu، سرمایهگذاری کرده است. این شرکت توسعه کسبوکار ابری را که زیربنای توسعه هوش مصنوعی است، در اولویت قرار داد و قیمتها را کاهش داد تا مشتریانی را که در طول سالهای پرآشوب به رقبا گریخته بودند، بازگرداند. این شرکت همچنین تصمیم گرفت در هوش مصنوعی هزینه کند و به مسابقهای پیوست که در آن زمان توسط بایدو رهبری میشد.
در ژانویه، این تلاش به ثمر رسید. علیبابا امتیازات معیار را منتشر کرد که نشان میداد نسخه Qwen 2.5 Max آن در آزمونهای مختلف بهتر از Llama شرکت Meta Platforms Inc. و مدل V3 شرکت DeepSeek عمل کرده است. این شرکت اکنون در کنار نامهای بزرگی از Tencent گرفته تا ByteDance Ltd. و استارتآپهایی از جمله Minimax و Zhipu، به عنوان یک بازیگر پیشرو در هوش مصنوعی در نظر گرفته میشود.
اما هنوز روزهای اولیه است.
مانع اصلی پیش روی شرکتهای هوش مصنوعی چینی، پذیرش کندتر و عدم تمایل به پرداخت هزینه خدمات در بین مصرفکنندگان و مشاغل داخلی بوده است.
الکس یائو، تحلیلگر JPMorgan Chase & Co.، در یادداشتی نوشت: «بسیاری از صندوقهای پوشش ریسک و سرمایهگذاران بلندمدت، هوش مصنوعی را به عنوان نقطه عطفی بالقوه برای علیبابا میدانند و برخی ابراز علاقه کردهاند که ارزشگذاری کسبوکار ابری علیبابا و هرگونه مزیت ناشی از مدلهای زبان بزرگ را درک کنند. روایت هوش مصنوعی به عنوان محرکی برای ارزیابی مجدد بالقوه تلقی میشود، اما نگرانیهایی در مورد کسب درآمد از قابلیتهای هوش مصنوعی وجود دارد.»
علاوه بر این، رشد کسبوکار ابری برای هایپرسکیلرهای چینی تاکنون از همتایان بزرگ آمریکایی خود عقب مانده است. تحلیلگران تخمین میزنند که درآمدهای ابری در سهماهه دسامبر در علیبابا ۹.۷ درصد و در بایدو ۷.۷ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است، در حالی که این رقم در آمازون ۱۹ درصد و در مایکروسافت ۳۱ درصد بوده است.
انتظار میرود نتایج مالی علیبابا که برای پنجشنبه آینده برنامهریزی شده است، فرصت تازهای را در اختیار سرمایهگذاران قرار دهد تا از پیشرفت این شرکت در مدلهای هوش مصنوعی خود و چشمانداز خدمات ابری آن مطلع شوند.
علیرغم علامت سوالهای باقیمانده، ارزشگذاریهای علیبابا حتی پس از آخرین رالی نیز برای برخی از سرمایهگذاران جذاب باقی مانده است. سهام آن با ضریب ۱۲.۲ برابر سود آتی معامله میشود که کمتر از میانگین پنج ساله ۱۴.۶ برابری آن است.
مانیش بهارگاوا، مدیرعامل Straits Investment Management در سنگاپور، گفت: «علیرغم رالی، سهام علیبابا در مقایسه با همتایان فناوری آمریکایی خود، با توجه به پتانسیل رشد و موقعیت بازار آن، هنوز کمارزش است. این شرکت در حال گسترش بازارهای خارج از کشور خود است که میتواند اتکای آن به بازار داخلی چین را کاهش داده و رشد آینده را هدایت کند.»