جی‌پی مورگان چیس و گروه گلدمن ساکس یک حرکت نادر را برای محدود کردن مواجهه خود با فروش وام ۵ میلیارد دلاری برای استارتاپ هوش مصنوعی ولتا اینفراستراچر هولدینگ انجام داده‌اند، در حالی که سرمایه‌گذاران بازدهی‌های بالاتری برای بدهی‌های پرریسک مرتبط با رونق هوش مصنوعی طلب می‌کنند.
این دو بانک پیشرو در ارائه وام برای ولتا، یک شرکت ابررایانشی هوش مصنوعی جدید هستند. بانک‌ها یک وام مدت‌دار ۱.۳ میلیارد دلاری برای ولتا تضمین کرده‌اند، در حالی که یک وام ۳.۷ میلیارد دلاری برای خرید چیپ توسط بانک‌ها تضمین نشده است — اقدامی برای محافظت از خود در برابر ریسک‌های بالقوه، به گفته افراد آگاه از این معامله.
بدهی ولتا با بازدهی حدود ۱۱ درصد پیشنهاد می‌شود که یکی از بالاترین هزینه‌های استقراض مشاهده شده در بازار وام‌های اهرمی است که برای تأمین مالی هوش مصنوعی محبوب شده است. به طور قابل توجه، این تراکنح بدون رتبه‌بندی است که معمولاً شرکت‌های اوراق ضمانت‌شده (Collateralized Loan Obligations) - بزرگ‌ترین خریداران این نوع بدهی - را از خرید وام‌ها منع می‌کند.
نمایندگان جی‌پی مورگان، گلدمن و ولتا از اظهار نظر خودداری کردند.
وام‌دهندگان معمولاً تضمین‌نامه‌هایی برای کل بسته بدهی ارائه می‌دهند تا به وام‌گیرندگان اطمینان دهند که معامله تأمین مالی خواهد شد، چه سرمایه‌گذاران آن را بخرند یا نه. اگرچه تضمین‌گیری کسب‌وکاری سودآور برای وام‌دهندگان است و معمولاً با خرید‌های عمده همراه است، اما ریسک اینکه در صورت فروش بدهی با قیمتی پایین‌تر از توافق شده با وام‌گیرنده یا عدم فروش کامل، در دام بیفتند وجود دارد. تعهدات بدهی برای معاملات هوش مصنوعی غیرمعمول‌تر است.
بانک‌ها نسبت به تکرار تجربه تلخ سال ۲۰۲۲ محتاط هستند، زمانی که بازارها در میان افزایش سریع نرخ بهره فلج شدند و وام‌دهندگان را با زیان‌های سنگین ناشی از بدهی معوقه که در ترازنامه‌هایشان گیر افتاده بود، مواجه کردند.
عبور از ریسک‌ها
در همین حال، تأمین مالی رونق هوش مصنوعی — به ویژه با معاملات مربوط به شرکت‌های جدید یا آزمایش‌نشده — وام‌دهندگان را مجبور کرده است تا ساختارهای تضمین‌گیری غیرمتعارف‌تری را در بازار تأمین مالی اهرمی اتخاذ کنند، به گفته افراد حاضر در موضوع که درخواست کردند نامشان برده نشود زیرا مجاز به صحبت عمومی نیستند. بانک‌ها تلاش می‌کنند تا ریسک‌های بالقوه را مدیریت کنند و مطمئن شوند که غافلگیر نمی‌شوند، افزودند.
ولتا در میان گروهی از شرکت‌های هوش مصنوعی شناخته شده به عنوان «نئوکلاودها» قرار دارد که دسترسی به چیپ‌ها و سایر زیرساخت‌های هوش مصنوعی را اجاره می‌دهند. معامله این شرکت برای تأمین مالی یک مجتمع مرکز داده در نروژ استفاده خواهد شد که توسط ولتا اینفراستراچر به صورت مشترک با گروه فناوری بیت‌دی‌تی‌آر، یک استخراج‌کننده بیت‌کوین که مراکز داده را اداره می‌کند، مدیریت خواهد شد. انترپیک PBC قبلاً یک توافق شش‌ساله برای ظرفیت محاسباتی در این سایت امضا کرده است، بلومبرگ پیش‌تر گزارش داده بود.
وام مدت‌دار ۱.۳ میلیارد دلاری برای پرداخت اجاره به بیت‌دی‌تی‌آر جهت استفاده از مرکز داده هزینه خواهد شد، بلومبرگ پیش‌تر گزارش داده بود. وام ۳.۷ میلیارد دلاری برای خرید چیپ برای خرید حدود ۳۶,۰۰۰ واحد پردازش گرافیکی (GPU) ساخته شده توسط شرکت انویدیا استفاده خواهد شد.
ولتا او امسال توسط ریچارد بوادا و سوفیا گوموزیو، دو مدیر اجرایی سابق از بخش زیرساخت‌های شرکت مدیریت دارایی بروکفیلد تأسیس شد. هدف این شرکت تسهیل پرداخت هزینه برای چیپ‌های پیشرفته انویدیا توسط آزمایشگاه‌های برتر هوش مصنوعی و استارتاپ‌های کوچک‌تر است.
تعهدات برای این معامله در ۱۴ اکتبر سررسید می‌شود. جی‌پی مورگان در ماه اوت شروع به سنجش نظرات سرمایه‌گذاران درباره وام کرد، بلومبرگ پیش‌تر گزارش داده بود.