بازار همچنان تحت تأثیر نرخ‌ها؛ اوراق قرضه آمریکا با بازدهی بالا بر روایت‌ها مسلط است

۰۵:۲۷ GMT – این سال نیز سالی با بازارِ نرخ‌محور بود و افزایش شدید بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا در تمام طول منحنی، روایت‌های حوزه درآمد ثابت را در دست گرفته است، جوآن بلانکو از مدیریت سرمایه‌گذاری BondBloxx در یادداشتی اعلام کرد. او با اشاره به اینکه بازدهی‌های فعلی خزانه‌داری بالای ۵ درصد ممکن است بالا به نظر برسند، گفت تاریخ نشان می‌دهد دوران نرخ‌های غیرعادی پایین پس از بحران مالی جهانی، یک استثنا بوده است. بلانکو، استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری، افزود عواملی که باعث افزایش بازدهی‌ها شده‌اند عبارتند از رشد اقتصادی مقاوم (از جمله تعدیل به سمت بالا در تولید ناخالص داخلی فصل دوم)، قیمت‌های بالای نفت و افزایش عرضه اوراق خزانه. وی اظهار داشت: «سرمایه‌گذاران همچنان بر کسری بودجه بزرگ فدرال و افزایش انتشار اوراق خزانه تمرکز دارند که این موضوع به این دیدگاه دامن می‌زند که حق بیمه سررسید باید بالاتر باشد.»

۰۵:۲۷ GMT – حاشیه‌های اعتباری اوراق بدهی شرکتی با رتبه سرمایه‌ای و پرریسک، علی‌رغم افزایش اخیر بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا، تا حد زیادی ثبات خود را حفظ کرده‌اند، جوآن بلانکو از مدیریت سرمایه‌گذاری BondBloxx در یادداشتی اعلام کرد. وی گفت: «این واقعیت که حاشیه‌های اعتباری علیرغم فروش گسترده اوراق خزانه بلندمدت آمریکا کنترل شده باقی مانده‌اند، دلالت بر این دارد که این یک محیط کلاسیک «ریسک‌گریز» نیست.» او افزود که شرایط فعلی بیشتر شبیه به رویداد بازتعریف قیمت حق بیمه سررسید و نرخ‌ها است تا سیگنالی مبنی بر فرسایش بنیادهای اوراق بدهی شرکتی. بلانکو تصریح کرد: «به عبارت دیگر، بازارها مشکلات گسترده اعتباری شرکتی را قیمت‌گذاری نمی‌کنند. بیشتر درد و زیان در حوزه درآمد ثابت ناشی از exposure در معرض مدت زمان (Duration) بوده است، نه از انبساط حاشیه اعتباری.»

۰۵:۲۲ GMT – مؤسسه سرمایه‌گذاری بلک‌راک (BlackRock Investment Institute) نگرش خود نسبت به اوراق خزانه‌داری آمریکا را ارتقا داد و استراتژیست‌های آن در یادداشتی اعلام کردند که اوراق کوتاه‌مدت را ترجیح می‌دهند زیرا بازدهی‌های بالاتر پتانسیل بازدهی را بهبود می‌بخشد. آن‌ها نوشتند: «بازدهی‌های بالاتر و انتظارات احتمالی مازاد از سخت‌گیری فدرال رزرو، فضایی برای خروج ما از موقعیت کم‌وزن در اوراق خزانه آمریکا ایجاد کرده است — وضعیتی که عمده شش سال گذشته را تشکیل می‌داد.» این ارتقای رتبه تا حدی با تنزل رتبه سهام آمریکا به سطح خنثی تأمین مالی شد. بلک‌راک افزود که اوراق خزانه را در تمام طول منحنی اضافه می‌کند. آن‌ها بیان کردند: «اکنون بازدهی‌ها به دیدگاه بلندمدت ما مبنی بر نرخ‌های بالاتر تنظیم شده‌اند و ما می‌خواهیم برخی از درآمدهای جذاب را تثبیت کنیم.»

۰۵:۲۱ GMT – مایکل بل از مدیریت دارایی RBC BlueBay در یادداشتی اعلام کرد که انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در نوامبر بعید است محرک اصلی بازار باشد، هرچند ممکن است سروصداهای سیاسی ایجاد کند. وی اظهار داشت: «ما فکر نمی‌کنیم انتخابات میان‌دوره‌ای تأثیر معناداری بر بازار داشته باشند، هرچند می‌توانند درامای سیاسی فراوانی ارائه دهند.» بل، رئیس بخش استراتژی بازار، افزود که محرک‌های کلیدی برای بازارهای آمریکا شامل تجارت هوش مصنوعی، پیامدهای سیاست خارجی آمریکا، تورم ناشی از آن و واکنش فدرال رزرو است. وی گفت: «هیچ‌یک از این موارد احتمالاً به طور قابل توجهی تحت تأثیر انتخابات میان‌دوره‌ای قرار نخواهند گرفت.» او افزود که بازار کار که به نظر می‌رسد در سطح پایینی از بیکاری تثبیت شده و تورم که با ریسک‌های صعودی ناشی از قیمت‌های بالاتر غذا و انرژی مواجه است، می‌توانند برای بازارها مهم‌تر از انتخابات میان‌دوره‌ای باشند.

۰۴:۴۳ GMT — بازدهی اوراق خزانه پنج‌ساله ژاپن (JGB) بخشی از سودهای خود را از دست داد، پس از اینکه تقاضای مطلوبی در حراج اوراق دولتی پنج‌ساله امروز توسط وزارت دارایی ژاپن ثبت شد. نسبت پیشنهاد به پوشش (Bid-to-cover ratio)، که معیاری برای اندازه‌گیری تقاضا در حراج اوراق قرضه است، در عدد ۳.۵۶ قرار داشت که بالاتر از ۳.۴۲ در فروش پنج‌ساله سپتامبر بود. در نشانه دیگری از اشتیاق مناسب، «دم» حراج یا شکاف بین میانگین قیمت پذیرفته شده و پایین‌ترین قیمت، در ۰.۰۲ ین ثبت شد که کوچکتر از ۰.۰۴ ین در فروش پنج‌ساله قبلی بود. بازدهی اوراق خزانه پنج‌ساله ژاپن ۰.۵ واحد پایه بالاتر در سطح ۲.۳۴۵٪ نسبت به ۱ واحد پایه بالاتر در ۲.۳۵۰٪ قبل از انتشار نتایج حراج تغییر کرد.

۰۰:۴۰ GMT — اوراق خزانه ژاپن (JGBs) در معاملات اولیه توکیو از نظر قیمتی اندکی کاهش یافتند، در حالی که افزایش قیمت نفت که معمولاً باعث تورم در ژاپن می‌شود و می‌تواند منجر به سرعت بیشتر افزایش نرخ توسط بانک مرکزی ژاپن (BOJ) گردد، ادامه دارد. تمرکز امروز ممکن است به سمت حراج حدود ۲.۵ تریلیون ین اوراق دولتی پنج‌ساله توسط وزارت دارایی ژاپن تغییر کند. لیسا موچی‌زوكی از سمبوک نیکو (SMBC Nikko Securities) در یک گزارش تحقیقاتی اظهار داشت: «ما انتظار داریم حراج تا حدی تقاضا را جذب کند و به نرمی انجام شود.» وی افزود که با توجه به اینکه بازه زمانی پنج‌ساله «نسبت به مناطق اطراف ارزانی یافته است»، از نظر ارزش نسبی جذاب‌تر به نظر می‌رسد. بازدهی اوراق خزانه پنج‌ساله ژاپن ۰.۵ واحد پایه افزایش یافته و در ۲.۳۴۵٪ قرار دارد.