اورمان‌های خزانه‌داری آمریکا پیشرو در یک موج صعودی جهانی در بازار اوراق قرضه بودند، در حالی که فروش سنگین سهام فناوری، تقاضا برای دارایی‌های پناهگاه امن را افزایش داد.
بازدهی بدهی‌های دولتی ۱۰ ساله آمریکا ۱۰ واحد پایه (بیس‌پوینت) کاهش یافت و به ۵.۰۸٪ رسید، که پایین‌ترین سطح در سه هفته گذشته است، در حالی که بازدهی سایر اوراق با تنوع زمانی حداقل هفت واحد پایه عقب‌نشینی کردند. قراردادهای آتی شاخص نزدک ۱۰۰ که وزن زیادی در سهام فناوری دارد، ۱.۴ درصد کاهش یافت، پس از اینکه این شاخص روز Wednesday سه درصد سقوط کرد.
سرمایه‌گذاران همچنین برای حفظ امنیت سرمایه‌شان به بدهی‌های دولتی در کشورهای دیگر روی آوردند که منجر به کاهش بازدهی اوراق قرضه ژاپن، بریتانیا، آلمان و استرالیا تا حد ۱۰ واحد پایه شد.
«با فروش سهام فناوری، حساسیت به ریسک در کرسی فرمان قرار گرفته است»، اریک لییم، استراتژیست نرخ بهره در کمربانک آژ گفت.
معامله‌گران شرط‌بندی‌های خود را برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در روز Thursday تعدیل کردند و احتمال افزایش یک‌چهارم درصدی در ماه جاری را ۲۸ درصد قیمت‌گذاری کردند، که نسبت به ۳۳ درصد پس از گزارش تورم گرم آمریکا در روز Wednesday کاهش یافته است. بازارها کاملاً احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای تا پایان سال را قیمت‌گذاری کرده‌اند.
قیمت مصرف‌کننده در آمریکا در سپتامبر با سریع‌ترین نرخ در پنج ماه افزایش یافت و شاخص فشارهای قیمتی زیربنایی بیش از حد انتظار رشد کرد، همان‌طور که داده‌های روز Wednesday نشان داد. این موضوع منجر به فروش موقت اوراق خزانه‌داری شد و بازدهی ۱۰ ساله تا حد ۵.۳۳ درصد جهش کرد، اما تا پایان روز آن افزایش را از دست داد و امروز افت خود را ادامه داد.
این چرخش بحث درباره ارزش اوراق قرضه پس از رکودی را که بازدهی‌ها را به بالاترین سطوح چند ساله در اوایل این ماه رساند، تشدید می‌کند. چندین مدیر صندوق از جمله شرکت مدیریت سرمایه Pacific Investment Management Co. و Morgan Stanley Investment Management نسبت به اوراق قرضه خوش‌بین هستند، حتی با وجود تورم شتابان آمریکا و عرضه سنگین بدهی که خطر فروش مجدد را زنده نگه می‌دارد.
شاخصی که بازدهی در اوراق خزانه‌داری آمریکا را ردیابی می‌کند، این ماه تقریباً ۰.۷ درصد رشد کرده است، پس از سقوط ۲.۲ درصدی در سپتامبر. طبق داده‌های جمع‌آوری شده توسط بلومبرگ، اگر این سودها حفظ شود، بهترین اکتبر برای اوراق خزانه‌داری از سال ۲۰۱۴ خواهد بود.
«حتی با ثابت بودن CPI آمریکا، واکنش تیزی به حرکت صعودی در بازدهی‌ها چشمگیر بود»، اندرو کانوبی، مدیر درآمد ثابت در فرانکلین تمپلتون گفت. «به نظر می‌رسد — حداقل در کوتاه‌مدت — فروش اوراق قرضه کمی خسته شده است.»
اطلاعات بیشتر درباره اوراق خزانه‌داری را اینجا بخوانید:
- اورمان‌های خزانه‌داری بخش عمده‌ای از زیان‌های خود پس از CPI را جبران کردند با سقوط سهام
- زود است که صعود اوراق خزانه‌داری را بازی پناهگاه امن بنامیم: صحبت‌های معامله‌گران
- جهش تورم، اهمیت کلام نهایی وارش در بانکوک را افزایش می‌دهد
- سرمایه‌گذار باتجربه اوراق قرضه مورگان استنلی برای اولین بار در یک دهه خوش‌بین است
البته، همه سرمایه‌گذاران انتظار ندارند که این صعود پایدار باشد. نرخ‌ها احتمالاً در عرض چند سال در سطح بالاتری تثبیت خواهند شد، زیرا رشد قوی آمریکا، تورم بالاتر از هدف و عواملی از جمله تعرفه‌های تجاری آمریکا می‌تواند باعث تداوم دوره افزایش نرخ فدرال رزرو شود، طبق گفته PGIM.
«در بلندمدت «محیط می‌تواند نزولی باشد»، رابرت تیپ، استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری و رئیس اوراق قرضه جهانی در PGIM گفت. «بازار از فدرال رزرو جلو زده بود و برای یک دوره تثبیت آماده شده بود، و همین چیزی است که می‌بینیم. این محیطی خواهد بود که محدوده‌بسته است، اما پر از تغییرات تاکتیکی تهاجمی خواهد بود.»
در حال حاضر، تقاضا برای اوراق قرضه توسط فشار فروش در بازارهای سهام، به‌ویژه در آمریکا و کره جنوبی، تقویت می‌شود. شاخص سهام آسیا و اقیانوس هند شرکت MSCI Inc. بیش از ۲ درصد کاهش یافت، که با زیان‌ها در سئول، که شاخصی برای سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی است، رهبری شد.
«به نظر می‌رسد ادامه احساسات اخیر کاهش ریسک است که در بخش سهام آسیا دیده‌ایم»، اوما چودهوری، استراتژیست در شرکت بانکی وست‌پک گفت. «تقاضا برای پناهگاه امن» سودها در اوراق خزانه‌داری را هدایت می‌کند، افزود.
اظهارات ملایم برخی از مقامات فدرال رزرو نیز زمینه مثبتی برای اوراق خزانه‌داری ایجاد کرده است. مری دالی، رئیس فدرال رزرو سن فرانسیسکو در یک مصاحبه با رویترز گفت که فکر می‌کند افزایش نرخ بهره احتمالاً لازم است، اگرچه نه بلافاصله.
استراتژیست‌های بلومبرگ چه می‌گویند...
«سرمایه‌گذاران درآمد ثابت در حال ارزیابی خطر خطای سیاستی توسط فدرال رزرو هستند که تحت فشار برای افزایش مجدد نرخ بهره پس از عدد CPI گرم است، درست زمانی که اقتصاد آمریکا شروع به سرد شدن می‌کند. این امر انتظارات برای اینکه منحنی بازدهی معکوس اوراق خزانه‌داری می‌تواند رویدادی برای سال ۲۰۲۷ باشد را افزایش می‌دهد. همه این موارد ضعف دلار آمریکا را تقویت می‌کند و احساسات نزولی برای سهام را تشدید می‌کند.»
مارک کرنفیلد، استراتژیست Markets Live. اطلاعات بیشتر اینجا
دلار، در عین حال، تمام سود روز Wednesday را از دست داد، که در آن شاخص نقدی دلار بلومبرگ به بالاترین سطح از مه ۲۰۲۵ رسید.
«رابطه بین نرخ‌ها و ارزهای خارجی یکی از نسبی‌ها است و سپس جریان نیز وجود دارد»، رودریگو کاتریل، استراتژیست در NAB در سیدنی گفت. «صعود اخیر دلار را می‌توان با گسترش تفاوت بازدهی آمریکا نسبت به سایر کشورها توضیح داد — بنابراین اگر بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا به طور چشمگیری نسبت به سایرین کاهش یابد، دلار به طور متناسب پاسخ می‌دهد.»
صندوق‌های پوشش ریسک در روز Thursday موقعیت‌های بلند دلار را در برابر طیفی از ارزها از جمله یورو لغو کردند، طبق گفته معامله‌گران.
عقب‌نشینی دلار سبز باعث رشد سایر ارزها شد، با پیشرفت ۰.۶ درصدی فرانک سوئیس و تقویت ۰.۵ درصدی یورو. در آسیا، ارزهای حساس به فناوری مانند وون کره جنوبی و دلار تایوان عملکرد ضعیف‌تری داشتند.
آخرین صعود در اوراق قرضه جهانی، بحث درباره نقش اوراق خزانه‌داری به عنوان پناهگاه امن را در حالی که بازارهای سهام در سراسر جهان تحت فشار هستند، دوباره زنده کرده است.
«ارزش بیشتری در بازارهای اوراق قرضه دولتی اصلی ایجاد شده است»، کری کریگ، استراتژیست بازار جهانی در JPMorgan Asset Management گفت. «اوراق قرضه دولتی می‌توانند هم به تعادل بخشیدن پورتفولیوها کمک کنند و هم راهی واقعی برای Diversify کردن این ریسک تمرکز» در سهام ارائه دهند، او گفت.