اینوستینگ.کام -- گلدمن ساکس پیش‌بینی‌های قیمت خود را کاهش داد و به تغییر رویکرد سخت‌گیرانه فدرال رزرو در ماه‌های اخیر و تأثیر آن بر موقعیت‌گیری سرمایه‌گذاران اشاره کرد، در حالی که دیدگاه بلندمدت مثبت خود را مرتبط با خرید قوی بانک‌های مرکزی حفظ کرده است.
استراتژیست‌ها به رهبری لینا توماس پیش‌بینی پایان سال ۲۰۲۶ را از ۴۶۵۰ دلار به ۴۱۵۰ دلار در هر اونس و پیش‌بینی پایان سال ۲۰۲۷ را از ۵۴۰۰ دلار به ۴۸۰۰ دلار کاهش دادند. فرض پایه گلدمن ساکس این است که تغییر اخیر فدرال رزرو به سمت سیاست سخت‌گیرانه و افزایش نرخ بهره در دسامبر، نگرانی‌های سرمایه‌گذاران درباره «بی‌ارزش شدن پول» را کنترل خواهد کرد.
در نتیجه، این بانک انتظار دارد تقاضا برای طلا به عنوان پوشش ریسک‌های سیاست کلان (که در تقاضای گزینه‌های خرید منعکس شده است) به میانگین تاریخی خود بازگردد، نه اینکه به سطوح بالایی که در اوایل امسال دیده شد، بازگردد.
به گفته استراتژیست‌ها، این شرایط به طور فزاینده‌ای شبیه به سال ۲۰۲۲ است، زمانی که بانک‌های مرکزی یک تقاضای ساختاری قوی ارائه کردند، اما نرخ بهره بالاتر بر موقعیت‌گیری سرمایه‌گذاران فشار وارد کرد و منجر به سرعت کسری در افزایش قیمت شد.
تقاضای بانک‌های مرکزی همچنان پشتیبان اصلی است و گلدمن ساکس انتظار دارد خریدها تا سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ به میزان ۶۰ تن در ماه ادامه یابد، در مقایسه با میانگین قبل از سال ۲۰۲۲ که ۱۷ تن بود. مدل پیش‌بینی لحظه‌ای این بانک، خریدهای فعلی را ۸۵ تن در ماه (بر اساس میانگین سه ماهه تعدیل فصلی) نشان می‌دهد.
«ما دیدگاه بلندمدت مثبت خود را نسبت به تقاضای ساختاری قوی بانک‌های مرکزی حفظ می‌کنیم – عاملی که بیشتر از رشد ۱۵ درصدی قیمت را تا پایان سال ۲۰۲۷ پیش‌بینی می‌کنیم»، استراتژیست‌ها نوشتند.
آن‌ها گفتند بانک‌های مرکزی کشورهای در حال توسعه، به ویژه چین، نسبت به تخصیص‌های بلندمدت محتمل، هنوز در بخش طلا وزن کمی دارند. بانک‌های مرکزی کشورهای توسعه‌یافته عمدتاً از موج خرید خارج مانده‌اند، تا حدی زیرا آن‌ها به دلایل تاریخی ذخایر طلای قابل توجهی دارند.
«اما بحث به طور فزاینده‌ای از «آیا باید طلا داشت» به «کجا باید آن را نگهداری کرد» تغییر می‌کند که نشان‌دهنده نگرانی‌های گسترده‌تر درباره امنیت ذخایر و اعتماد بین کشورهاست»، استراتژیست‌ها ادامه دادند.
گلدمن ساکس انتظار دارد پس از شروع کاهش نرخ‌ها توسط فدرال رزرو در نیمه دوم سال ۲۰۲۷، حمایت بیشتری از قیمت صورت گیرد. اقتصاددانان این بانک کاهش نرخ‌ها را از اواخر سال ۲۰۲۷ تا اوایل سال ۲۰۲۸ پیش‌بینی می‌کنند که باید محدودیت نرخ بهره بر طلا را برداشته و اجازه دهد تقاضای سرمایه‌گذاران خصوصی دوباره با خرید بانک‌های مرکزی رقابت کند.
استراتژیست‌ها noted کردند که چشم‌انداز بسته به افق زمانی متفاوت است. برای صندوق‌های CTA و هج ماکرو، سه تا شش ماه آینده با توجه به افزایش نرخ وجوه، عدم قطعیت در قیمت انرژی و محدودیت‌های شدید زیان‌دهی چالش‌برانگیز باقی می‌ماند. افزایش قیمت نفت می‌تواند از طریق فروش سیستماتیک فشار بیشتری وارد کند.
آن‌ها گفتند سرمایه‌گذاران با افق بلندمدت که به دنبال دسترسی به تقاضای بانک‌های مرکزی یا محافظت در برابر ریسک‌های دمدمی‌مزاج سیاست هستند، ممکن است اصلاح فعلی را یک نقطه ورود جذاب بدانند.
گلدمن ساکس ریسک بیشتر کاهش قیمت را در صورتی می‌بیند که فدرال رزرو در مارس ۲۰۲۷ دوباره نرخ را افزایش دهد، کاهش‌ها را به تعویق بیندازد یا نرخ پایانی خود را افزایش دهد. در آن سناریو، آن‌ها تخمین می‌زنند طلا تا پایان سال ۲۰۲۷ به ۴۶۶۰ دلار برسد. نگرانی‌ها درباره پایداری مالی می‌تواند تقاضای پوشش ریسک را زنده کند و فراتر از مورد پایه ۴۸۰۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۷، پتانسیل صعودی ایجاد کند، به گفته استراتژیست‌ها.