صندوق ثروت عربستان سعودی در نظر دارد با توجه به مقیاس اهداف هزینهای پادشاهی، از طیف گستردهتری از سرمایهگذاران استفاده کند و فروش بدهی را از طریق شرکتهای تابعه خود دنبال کند.
صندوق سرمایهگذاری عمومی در حال بررسی انتشار اولین اوراق قرضه یورویی خود در سال جاری است و قصد دارد برای اولین بار از سرمایهگذاران داخلی ایالات متحده استفاده کند. همچنین شرکتهای تابعه را تشویق میکند تا به طور مستقل وام بگیرند، به طوری که شرکت نئوم و AviLease از جمله شرکتهایی هستند که به طور بالقوه اوراق قرضه منتشر میکنند.
این برنامهها گامی در جهت استراتژی مالی بلندمدت جدید این نهاد 925 میلیارد دلاری است که به دنبال محدود کردن نیاز به بودجه اضافی از دولت عربستان سعودی است.
صندوق سرمایهگذاری عمومی، نهاد اصلی مسئول برنامه چشمانداز 2030 ولیعهد محمد بن سلمان، تاکنون 4 میلیارد دلار از بازارهای بدهی در ژانویه جمعآوری کرده است. واحد معدن آن نیز با 1.25 میلیارد دلار اوراق قرضه اسلامی در ماه گذشته، این روند را دنبال کرد.
هرگونه فروش جدید به 14.3 میلیارد دلاری که تاکنون توسط دولت در سال جاری جمعآوری شده است، اضافه میشود و روند استقراضی را که پادشاهی را به بزرگترین صادرکننده در بازارهای نوظهور در دو سال گذشته تبدیل کرده است، گسترش میدهد.
نمایندگان صندوق سرمایهگذاری عمومی از اظهار نظر خودداری کردند.
هزینههای پادشاهی در چند سال آینده شامل هزینههایی برای رویدادهایی مانند جام جهانی فیفا در سال 2034 نیز خواهد بود. این تعهدات، در پس زمینه کاهش سرمایهگذاری مستقیم خارجی، قیمت پایین نفت و کسری بودجه مداوم، دولت را بر آن داشته است تا پروژهها را دوباره اولویتبندی کند.
بیشتر بخوانید: تغییر تمرکز صندوق عربستان سعودی، بودجه برخی پروژهها را تحت تأثیر قرار میدهد
به گفته اقتصاددانان بلومبرگ اکونومیکس، عربستان سعودی برای تأمین هزینههای خود پس از احتساب سرمایهگذاریهای داخلی توسط صندوق سرمایهگذاری عمومی، به قیمت نفت حدود 108 دلار در هر بشکه نیاز دارد. این میزان به طور قابل توجهی بالاتر از قیمتهای فعلی حدود 70 دلار در هر بشکه است.
پیچیدهتر شدن اوضاع، تعهد ولیعهد، که ریاست صندوق را نیز بر عهده دارد، برای مشارکت در 600 میلیارد دلار تجارت و سرمایهگذاری با ایالات متحده در طی چهار سال آینده است. رئیس جمهور دونالد ترامپ از پادشاهی خواسته است تا حتی بیشتر سرمایهگذاری کند، و فشار را برای تأمین منابع اضافی پول افزایش داده است - اگر قرار است این معاملات محقق شوند.
بیشتر بخوانید: صندوق سرمایهگذاری عمومی در دوره جدید ترامپ، به دنبال سرمایهگذاری بیشتر در ایالات متحده است
در همین حال، صندوق سرمایهگذاری عمومی قصد دارد سرمایهگذاری سالانه خود را تا 70 میلیارد دلار افزایش دهد. این صندوق از طریق ترکیبی از سودهای انباشته شده از سرمایهگذاریهای خود، استقراض و انتقال پول نقد یا دارایی از دولت تأمین میشود. با این حال، سود سهام آرامکو عربستان، که صندوق 16 درصد سهام آن را در اختیار دارد، پس از آنکه غول نفتی پرداخت سالانه خود را کاهش داد، کاهش خواهد یافت.
به گفته افراد آشنا به این موضوع، این صندوق احتمالاً گزینههای دیگری را بررسی خواهد کرد، از جمله فروش بخشی از پورتفوی 461 میلیارد دلاری سهام فهرست شده خود. همچنین میتواند شرکتها را در بورس محلی فهرست کند - معاملاتی که در حال بررسی هستند شامل شرکت تأمین تجهیزات پزشکی Nupco، شرکت تبرید منطقهای عربستان سعودی و شرکت بنادر جهانی عربستان سعودی، هستند.
بیشتر بخوانید: صندوق سرمایهگذاری عمومی فروش سهام را برای حمایت از برنامههای هزینهای افزایش میدهد
صندوق سرمایهگذاری عمومی حدود 100 شرکت تأسیس کرده است که مسئول پروژههایی هستند که همه چیز از گردشگری گرفته تا هوش مصنوعی را در بر میگیرند. آنها شامل شرکت درعیه، یک طرح 63 میلیارد دلاری برای تبدیل یک منطقه تاریخی به یک مرکز گردشگری هستند.
جری اینزریلو، مدیرعامل شرکت درعیه، در مصاحبهای گفت که این شرکت برنامههایی را برای جمعآوری بودجه خارجی آغاز کرده است. او گفت: "علاقه زیادی از سوی شرکای سهام خارجی دیده شده است که در آینده جایگزین سهام صندوق سرمایهگذاری عمومی خواهند شد." انتظار میرود اولین بدهی خود را اواخر امسال منتشر کند.
افراد آشنا به این موضوع گفتند که شرکتهای پورتفوی تشویق خواهند شد تا بر اساس قدرت ترازنامهها و طرحهای تجاری خود وام بگیرند و صندوق تمایلی به ارائه حمایت اعتباری صریح ندارد. بخش مالی این فروش بدهی را هماهنگ خواهد کرد.
در حالی که استقراض در سطح صندوق سرمایهگذاری عمومی و شرکتهای تابعه آن افزایش خواهد یافت، تمرکز بر حفظ رتبهبندی اعتباری خواهد بود.
علی دهلومال، تحلیلگر تحقیقات اعتباری در BofA Global Research، پیشبینی میکند که صدور بدهی توسط شرکتهای عربستانی از جمله بانکها، صندوق سرمایهگذاری عمومی و شرکتهای تابعه آن، از 31 میلیارد دلار در سال 2024 به 40 میلیارد دلار در سال جاری افزایش یابد.
او گفت: "هدف صندوق سرمایهگذاری عمومی این است که نهادهای خود را که میتوانند در سطح بینالمللی پول جمعآوری کنند، به انجام این کار تشویق کند، زیرا این امر به ایجاد فضا در بازار محلی برای شرکتهایی کمک میکند که هنوز آماده جمعآوری بودجه بینالمللی نیستند."
در خبرنامه پول خاورمیانه، نگاهی هفتگی به تلاقی ثروت و قدرت در منطقه بیندازید.
یک سوال کلیدی این است که آیا سرمایهگذاران مایل به خرید این اوراق قرضه خواهند بود یا خیر.
به گفته فاروق سوسا، اقتصاددان خاورمیانه و شمال آفریقا در گلدمن ساکس، تقاضا برای بدهی صندوق سرمایهگذاری عمومی تاکنون قوی بوده است، اگرچه برخی از پروژهها که به اهداف گستردهتر مقامات عربستان سعودی دست مییابند "لزوماً به بازده مالی برای سرمایهگذاران تبدیل نمیشوند".
"سرمایهگذاران خصوصی در پروژهای سرمایهگذاری نمیکنند زیرا برای سایر بخشهای اقتصاد ارزش ایجاد میکند."