نکات کلیدی
نکات کلیدی:
- اقتصاد آمریکا در مواجهه با فشارهای عظیم، انعطاف‌پذیری قابل توجهی از خود نشان می‌دهد.
- کارفرمایان ماه گذشته بیش از آنچه بسیاری از اقتصاددانان انتظار داشتند شغل اضافه کردند و نرخ پایین بیکاری ثابت ماند. بازار سهام از پایین‌ترین سطح ماه آوریل به شدت رشد کرده است.
- با این حال، سیاست‌های رئیس جمهور ترامپ باعث نگرانی در میان مصرف‌کنندگان، کسب‌وکارها و سرمایه‌گذاران می‌شود. تعرفه‌ها بر واردات چین باعث کاهش شدید محموله‌های باری شده‌اند.
قوی‌ترین اقتصاد جهان در مواجهه با فشارهای عظیم، انعطاف‌پذیری چشمگیری از خود نشان می‌دهد.
کارفرمایان ماه گذشته بیش از آنچه بسیاری از اقتصاددانان انتظار داشتند شغل اضافه کردند و نرخ پایین بیکاری ثابت ماند. اقتصاد آمریکا در سه ماهه اول کاهش یافت، اما این نتیجه به دلیل هجوم واردات که تقاضای عموماً قوی را جبران کرد، مخدوش شد. بازار سهام از پایین‌ترین سطح ماه آوریل به شدت رشد کرده است.
با این حال، تلاطم واقعی این بنیان قوی را تهدید می‌کند. سیاست‌های تعرفه‌ای همیشه در حال تغییر رئیس جمهور ترامپ، کاهش‌های دولتی و محدودیت‌های مهاجرتی، تجارت را مختل کرده و نگرانی عمیقی را در میان مصرف‌کنندگان، کسب‌وکارها و سرمایه‌گذاران برانگیخته است. تعرفه‌های ۱۴۵ درصدی ترامپ بر واردات چین باعث کاهش شدید محموله‌های باری از چین شده و خرده‌فروشان بزرگ را وادار به هشدار در مورد افزایش احتمالی قیمت‌ها و حتی کمبود برخی کالاها کرده است. در اوایل ماه آوریل، اقتصاددانان احتمال رکود در سال آینده را دو برابر بیشتر از ابتدای سال پیش‌بینی کردند.
اما در حال حاضر، اوضاع هنوز به طرز شگفت‌آوری خوب به نظر می‌رسد.
کوری استال (Cory Stahle)، اقتصاددان در Indeed Hiring Lab، گفت: «برای یک ماه دیگر، داده‌های واقعی حاصل از گزارش کلیدی اشتغال آمریکا نتوانست حال و هوای بد و اضطراب پیش از آن را توجیه کند. برخلاف بیشتر انتظارات، بازار کار آمریکا در آوریل قوی ماند و ظاهراً در برابر عدم قطعیت فزاینده و نوسانات مرتبط با تعرفه مصون بود.»
روند ایجاد شغل پایدار بوده است، به طوری که اقتصاد در سه ماه گذشته به طور متوسط ۱۵۵,۰۰۰ شغل اضافه کرده است، که تنها کمی کمتر از میانگین ماهانه ۱۶۸,۰۰۰ شغل در سال ۲۰۲۴ است. استخدام کندتر شده است، اما کسب‌وکارها تا کنون تمایلی به اخراج کارگران نداشته‌اند و سطح مطالبات اولیه بیمه بیکاری پایین باقی مانده است.
کاهش تولید ناخالص داخلی در سه ماهه اول، با نرخ سالانه ۰.۳%، عمدتاً ناشی از عجله واردکنندگان برای ورود کالا به آمریکا پیش از اعمال تعرفه‌ها بود. اما تقاضا قوی باقی ماند. هزینه‌کرد مصرف‌کننده، بزرگترین منبع تقاضا در اقتصاد، به کندترین سرعت از اواسط سال ۲۰۲۳ کاهش یافت، اما همچنان با نرخ ۱.۸% نسبت به سه ماهه قبل رشد کرد.
هزینه‌کرد دولت فدرال کاهش یافت که ناشی از کاهش خریدهای مرتبط با ارتش بود، اما هزینه‌کرد کسب‌وکارها قوی بود.
با توجه به ثبات داده‌های اقتصادی، سرمایه‌گذاران انتظارات خود را برای زمان کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به تعویق انداخته‌اند. معاملات آتی نرخ بهره اکنون نشان می‌دهد که احتمال کاهش نرخ توسط سیاست‌گذاران فدرال رزرو در جلسه ماه ژوئن کمی کمتر از ۴۰% است، در حالی که یک ماه پیش نزدیک به ۷۰% بود. فدرال رزرو تقریباً به طور قطع نرخ‌ها را در جلسه هفته آینده بدون تغییر نگه خواهد داشت.
با این حال، نگرانی‌ها در مورد تعرفه‌ها، امنیت شغلی و افزایش احتمالی قیمت‌ها باعث شده است برخی از آمریکایی‌ها کمربندها را سفت‌تر کنند. شرکت‌های هواپیمایی امریکن ایرلاینز و دلتا ایر لاینز اعلام کردند که سفر تفریحی داخلی کاهش یافته است، به ویژه مسافرانی که به قیمت حساسیت بیشتری دارند، سفر خود را کاهش داده‌اند. شرکت‌های تولیدکننده پوشک Pampers، پراکتر اند گمبل، و تولیدکننده OxiClean، چرچ اند دوایت، گزارش دادند که رشد فروش در آمریکا در سه ماهه اول کند شده است. رستوران‌های زنجیره‌ای از جمله چیپوتله مکزیکن گریل و استارباکس کاهش فروش در آمریکا را تجربه کرده‌اند. مک‌دونالد اعلام کرد که فروش در سه ماهه اول در مکان‌های آمریکایی که بیش از یک سال باز بوده‌اند، نسبت به سال قبل ۳.۶% کاهش یافته است.
کریستوفر کمپچینسکی (Christopher Kempczinski)، مدیرعامل مک‌دونالد، در تماس کنفرانس سود گفت: «مصرف‌کنندگان با درآمد پایین و متوسط، به ویژه، تحت تأثیر تجمعی تورم و نگرانی فزاینده در مورد چشم‌انداز اقتصادی قرار گرفته‌اند.»
عدم قطعیت بر سر سیاست‌های ترامپ بسیاری از شرکت‌های بزرگ را وادار کرده است تا پیش‌بینی سود خود برای سال را پس بگیرند و کاهش هزینه‌ها را افزایش دهند. جنرال موتورز این هفته اعلام کرد که تعرفه‌ها تا یک چهارم سود خالص آن در سال جاری را از بین خواهند برد. اپل هشدار داد که برنامه‌های تعرفه‌ای فعلی ۹۰۰ میلیون دلار به هزینه‌های سه ماهه جاری اضافه خواهند کرد و گفت این رقم ممکن است افزایش یابد.
تورستن اسلوک (Torsten Slok)، اقتصاددان ارشد در آپولو گلوبال منجمنت (Apollo Global Management)، نگران است که کسب‌وکارهای کوچک بدون منابع همتایان بزرگتر خود، به ویژه در معرض آسیب ناشی از کمبود یا گرانی کالاها قرار گیرند. وی گفت: «آمار مهم در این زمینه این است که ۸۰% اشتغال در اقتصاد آمریکا در کسب‌وکارهایی با کمتر از ۵۰۰ کارگر است.»
نظرسنجی‌ها از مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها هشدارهایی را می‌دهند. "کنفرانس بورد" اعلام کرد که شاخص اعتماد مصرف‌کننده در ماه گذشته به پایین‌ترین سطح خود از ماه مه ۲۰۲۰، اندکی پس از شروع همه‌گیری، رسید. مردم به شدت نگران بازار کار هستند، به طوری که ۶۵% از آمریکایی‌هایی که ماه گذشته توسط دانشگاه میشیگان مورد نظرسنجی قرار گرفتند، گفتند که انتظار دارند بیکاری در سال آینده افزایش یابد. نظرسنجی‌های شرکت‌های تولیدی و خدماتی که توسط بانک‌های منطقه‌ای فدرال رزرو انجام شده‌اند، نشان می‌دهند که شرکت‌ها انتظار دارند هزینه‌کرد سرمایه‌ای را محدود کنند.
مارک دنزلر (Mark Denzler)، مدیرعامل انجمن تولیدکنندگان ایلینوی، گفت که با ورود ترامپ به دفتر، بسیاری از تولیدکنندگان «در ابتدا با پتانسیل اصلاحات مالیاتی، اصلاحات مجوزها و اصلاحات نظارتی علاوه بر اقتصاد نسبتاً خوبی که در آن زمان وجود داشت، جسور یا خوش‌بین بودند. و سپس مسئله تعرفه مطرح شد و عدم قطعیت واقعی را ایجاد کرد.»
دنزلر گفت که یک شرکت آلمانی در ایلینوی در حال آماده شدن برای خرید یک قطعه تجهیزات تولیدی گران‌قیمت از چین بود که شغل‌های جدیدی در کارخانه آن ایجاد می‌کرد. اما اکنون به دلیل هزینه اضافی تعرفه واردات، این خرید را انجام نمی‌دهد.
بسیاری از تولیدکنندگان در وضعیت مشابهی از فلج قرار دارند. موسسه مدیریت تأمین (Institute for Supply Management) روز پنجشنبه اعلام کرد که فعالیت تولیدی برای دومین ماه در آوریل کاهش یافته است و کسب‌وکارها گزارش دادند که از تعرفه‌ها مضطرب شده‌اند.
آمارهای مربوط به گردشگری نیز آسیب دیده‌اند. بر اساس گزارش اداره گردشگری و همایش‌های لاس وگاس، در ماه مارس ۷.۸% بازدیدکننده کمتری نسبت به سال قبل در لاس وگاس وجود داشت. کانادایی‌ها، که مدت‌ها بزرگترین منبع بازدیدکنندگان بین‌المللی آمریکا بوده‌اند، در اعتراض به تهدیدهای ترامپ علیه حاکمیت خود، تعطیلات آمریکایی را تحریم کرده‌اند. تعداد مسافران از اروپا به آمریکا نیز کمتر شده است.
یک گزارش اولیه در مورد فروش خرده‌فروشی از فدرال رزرو شیکاگو نشان می‌دهد که هزینه‌کرد در ماه گذشته پس از افزایش پیش از تعرفه‌ها تعدیل شده است. بر اساس معیارهایی از جمله تعداد مراجعین و تراکنش‌های کارتی، فروش خرده‌فروشی بدون احتساب خودروها در آوریل ۰.۵% (تعدیل شده بر اساس تورم) نسبت به ماه قبل کاهش یافت، در حالی که در ماه مارس ۱% افزایش داشت.
نگرانی‌ها در مورد رکود در اوایل ماه گذشته، زمانی که اقتصاددانان مورد نظرسنجی وال استریت ژورنال احتمال وقوع رکود در سال آینده را ۴۵% در مقابل ۲۲% در ژانویه برآورد کردند، به شدت در حال افزایش بود. این نظرسنجی در ۸ آوریل، یک روز قبل از اینکه ترامپ برخی تعرفه‌ها را برای ۹۰ روز تعلیق کند و همزمان عوارض گمرکی بر چین را افزایش دهد، به پایان رسید.
این احتمالات به اندازه ۶۳% که اقتصاددانان در اکتبر ۲۰۲۲ پیش‌بینی کرده بودند - پیش‌بینی‌ای که محقق نشد - بالا نیست. اما مایک فرولی (Mike Feroli)، اقتصاددان جی‌پی مورگان چیس، معتقد است که اقتصاد در حال حاضر در خطر بیشتری قرار دارد و بسیاری از اقتصاددانان به سادگی نگران اشتباه کردن دوباره در پیش‌بینی رکود هستند.
او گفت: «بدون تجربه سال‌های ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳، فکر می‌کنم مردم می‌گفتند "اوه، قطعاً وارد رکود می‌شویم".»
گرگوری داکو (Gregory Daco)، اقتصاددان ارشد در EY-Parthenon، احتمال رکود را از ۶۰% در اوایل آوریل به ۴۵% کاهش داده است. این به دلیل چیزی نیست که او در داده‌های اقتصادی اخیر دیده است، بلکه به این دلیل است که او معتقد است کاخ سفید تعرفه‌ها علیه چین را کاهش خواهد داد و عوارض گمرکی علیه کشورهای دیگر را نیز کم خواهد کرد.
در حالی که نگرانی‌ها در مورد افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو نگرانی‌های اقتصاددانان را در سال ۲۰۲۲ افزایش داد، اقتصاد هنوز از همه‌گیری با سرعت خارج می‌شد، با محرک‌های دولتی و پایان قرنطینه‌ها که تقاضای شدیدی را دامن می‌زد.
بسیاری از آن سوخت موشک پس از کووید از بین رفته است و اقتصاد امروز را در برابر شوک‌ها آسیب‌پذیرتر کرده است.
تنش تجاری که ترامپ برانگیخته نیز مانع برخی صادرات آمریکا می‌شود. گری ویشناتزکی (Gary Wishnatzki)، صاحب یک مزرعه بزرگ توت‌فرنگی در فلوریدا، گفت که خشم کانادایی‌ها از ترامپ باعث شده است سوپرمارکت‌های آنجا خرید میوه او را متوقف کنند و او را مجبور به یافتن خریداران داخلی جدید کرده است. او گفت که در سال‌های اخیر، کانادا حدود ۱۰% از فروش ویش فارمز (Wish Farms) را تشکیل می‌داده است.
با این حال، او افزود که مشکل بزرگتر برای مزرعه یکی از مشکلات طولانی‌مدت اقتصاد است: کمبود نیروی کار.
ویشناتزکی گفت که پیدا کردن کارگران فصلی کافی برای برداشت محصول توت‌فرنگی هر سال سخت‌تر می‌شود. برنامه ویزای کارگران فصلی H-2A، که وی و هزاران کشاورز دیگر برای استخدام کارگران مکزیکی و سایر کشورها از آن استفاده می‌کنند، زیر بار درخواست‌ها و نظارت‌ها قرار گرفته است. او گفت: «اگر من ۱۰ کارگر [با ویزای H-2A] بخواهم، فقط ۳ نفر از آنها را دریافت می‌کنم. در حال حاضر حتی بدون تعرفه‌ها هم به اندازه کافی چالش وجود دارد.»
رئیس جمهور بایدن تعرفه‌های ترامپ بر چین را حفظ کرده و محدودیت‌های دیگری را بر فناوری‌ها اضافه کرده است. وی همچنین تعرفه‌های جدیدی بر واردات از روسیه به دلیل جنگ در اوکراین و بر برخی اقلام از کشورهای دیگر اعمال کرده است.
در حالی که اقتصاد مسیر خود را از میان این چالش‌ها می‌گذراند، به نظر می‌رسد بسیاری از مصرف‌کنندگان و سرمایه‌گذاران انتظار دارند مسیر برای مدتی دشوار بماند.