سهام هنگ کنگ با بزرگترین اختلاف در نزدیک به دو دهه گذشته، عملکردی بهتر از همتایان خود در چین اصلی داشته است، زیرا به دلیل نگرانی‌ها در مورد اقتصاد داخلی و اشتیاق برای سهام فناوری این منطقه، پول از چین به هنگ کنگ سرازیر شده است.
شاخص بنچمارک هانگ سنگ (Hang Seng) امسال ۱۶.۴ درصد رشد داشته است، در حالی که شاخص CSI 300 چین اصلی ۱.۲ درصد کاهش را تجربه کرده است؛ این بیشترین میزان عملکرد بهتر سال به سال از سال ۲۰۰۸ است.
این رالی با ظهور DeepSeek، استارتاپ چینی که ادعا می‌کند با استفاده از قدرت محاسباتی بسیار کمتر نسبت به رقبای آمریکایی، پیشرفت‌هایی در هوش مصنوعی دارد، تقویت شده است و این امر اشتهای سرمایه‌گذاران برای سهام فناوری فهرست شده در هنگ کنگ را تشویق کرده است.
سهام این منطقه، که پس از اعلام تعرفه‌های "روز آزادسازی" توسط رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ در ماه آوریل، شدیدتر از سهام چین اصلی سقوط کرده بود، همچنین از کاهش تنش‌ها در جنگ تجاری آمریکا و چین نیز بهره‌مند شده است.
این رالی در حالی اتفاق می‌افتد که پول از چین اصلی در سطوح بی‌سابقه بالایی به هنگ کنگ سرازیر می‌شود.
جیمز وانگ، مدیر استراتژی سهام چین در UBS، گفت: "بخش عمده‌ای از عملکرد قوی بهتر هنگ کنگ در سال جاری ناشی از جریان‌های جنوبی [از چین اصلی] بوده است."
او افزود: "بسیاری از این جریان‌ها ناشی از داد و ستد هوش مصنوعی بوده است"، و به نسبت بالاتر سهام هوش مصنوعی در هنگ کنگ نسبت به چین اصلی اشاره کرد.
وی لی، مدیر سرمایه‌گذاری‌های چند دارایی برای چین در BNP Paribas، گفت که عملکرد بهتر هنگ کنگ همچنین "از تفاوت‌های بنیادی در ترکیب بازار ناشی می‌شود."
او افزود: "وزن بالای شاخص هانگ سنگ در بخش‌های نقد شونده در سطح جهانی مانند فناوری و مالی، به آن اجازه داده است تا از چرخش کبوترانه فدرال رزرو و اشتهای دوباره برای سهام فناوری چین بهره‌مند شود."
شرکت‌های فناوری چینی مانند تنسنت و علی‌بابا در هنگ کنگ و آمریکا فهرست شده‌اند، اما در چین اصلی خیر. علی‌بابا پس از ارتقاء فهرست‌بندی خود در هنگ کنگ، برای اولین بار در سپتامبر برای سرمایه‌گذاران اصلی چین در دسترس قرار گرفت.
دیدار بین رئیس‌جمهور چین، شی جین‌پینگ و شرکت‌های فناوری این کشور در ماه فوریه نیز برای سهام چین اصلی و هنگ کنگ مثبت تلقی شد، اما به ویژه برای دومی.
تای هوی، استراتژیست اصلی بازار آسیا در JPMorgan Asset Management، گفت: "سرمایه‌گذاران احساس می‌کنند که دولت چراغ سبز را برای رشد دوباره بخش فناوری نشان داده است."
اقتصاد چین به شدت تحت تاثیر سقوط بازار املاک و جنگ تجاری با آمریکا قرار گرفته است، که این عوامل به عملکرد بهتر هنگ کنگ کمک کرده است.
اندرو تیلتون، اقتصاددان ارشد آسیا و اقیانوسیه و رئیس تحقیقات اقتصادی بازارهای نوظهور در گلدمن ساکس، گفت: "به طور کلی نگرانی در مورد ضعف اقتصاد داخلی چین وجود داشته است."
هوی از JPMorgan گفت که هنگ کنگ احتمالاً از هرگونه حرکت خروج سرمایه از سهام آمریکا به بازارهای دیگر و از کاهش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو در نیمه دوم سال بهره‌مند خواهد شد.
هوی افزود که "هنگ کنگ سرمایه را هم از سرمایه‌گذاران چینی و هم از سرمایه‌گذاران بین‌المللی جذب می‌کند"، زیرا خرید سهام در این شهر برای سرمایه‌گذاران خارجی آسان‌تر از چین اصلی است.
به گفته وانگ از UBS، پول بین‌المللی که به هنگ کنگ سرازیر می‌شود، به نظر می‌رسد از سوی سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت مانند صندوق‌های پوشش ریسک است، نه مشارکت‌کنندگان بلندمدت بازار مانند صندوق‌های بازنشستگی.
او افزود: "من نمی‌توانم بگویم که هنوز هجوم بزرگی از پول بلندمدت به بازار سهام چین بازگشته است." "سرمایه‌گذاران برای مدت زمان طولانی در چین متضرر شده‌اند."