خلاصه گزارش درآمد ان‌ویدیا: جهش سهام پس از فراتر رفتن درآمد از تخمین‌ها، در حالی که غول تراشه‌سازی انتظار ضرر ۸ میلیارد دلاری از فروش از دست رفته چین را دارد

ان‌ویدیا در گزارش درآمد فصلی خود در روز چهارشنبه، با وجود موانع قابل توجه در چین که ناشی از محدودیت‌های تجاری است، توانست از انتظارات فروش وال استریت پیشی بگیرد.

این شرکت درآمدی معادل ۴۴.۰۶ میلیارد دلار را گزارش کرد، در حالی که تخمین‌ها ۴۳.۳۲ میلیارد دلار بود. در بخش کلیدی مراکز داده خود، ان‌ویدیا درآمدی معادل ۳۹.۱ میلیارد دلار در این سه‌ماهه داشت که اگرچه کمتر از انتظارات تحلیلگران (۳۹.۳۶ میلیارد دلار) بود، اما نسبت به سال قبل ۷۳٪ افزایش را نشان می‌دهد.

پس از اعلام نتایج، معاملات بلافاصله نوسان زیادی داشت و سهام در معاملات پس از ساعات کاری با ۳٪ افزایش به حدود ۱۳۸.۴۱ دلار رسید. سهام از ابتدای سال تا پایان روز چهارشنبه با ۰.۴٪ افزایش در ۱۳۴.۶۸ دلار بسته شد.

ان‌ویدیا بلافاصله به ذکر عوامل کاهش‌دهنده فروش خود در این سه‌ماهه پرداخت. در جمله دوم بیانیه درآمد خود، ان‌ویدیا جزئیات تأثیر محدودیت‌های صادراتی ایالات متحده بر تجارت خود در چین را در این سه‌ماهه بیان کرد.

این شرکت نوشت: "در نتیجه این الزامات جدید، ان‌ویدیا در سه‌ماهه اول سال مالی ۲۰۲۶ متحمل ۴.۵ میلیارد دلار زیان مربوط به موجودی اضافی H20 و تعهدات خرید شد، زیرا تقاضا برای H20 کاهش یافت." این شرکت پیش از این یک تراشه با قدرت کمتر به نام H20 را در بازار چین فروخته بود.

این شرکت افزود: "ان‌ویدیا قادر به ارسال ۲.۵ میلیارد دلار دیگر از درآمد H20 در سه‌ماهه اول نبود" و در نتیجه، سود ناخالص آن در سه‌ماهه اول حدود ۱۰٪ کاهش یافت.

این شرکت اعلام کرد که پیش‌بینی سه‌ماهه دوم آن، منعکس‌کننده از دست دادن حدود ۸ میلیارد دلار از درآمد H20 است.

با این حال، وال استریت به نظر می‌رسید که از آنچه در جلسه تحلیلگران ان‌ویدیا شنید، استقبال کرده است، با افزایش حدود ۵٪ سهام پس از آنکه جنسن هوانگ، مدیرعامل، و کولت کرس، مدیر مالی، اعلام کردند که تقاضا برای استنتاج هوش مصنوعی (AI inference) "جهشی شدید" را تجربه کرده و تعهدات مشتریان برای تراشه‌های آن "استوار" است.

کرس همچنین در مورد تقاضای قوی برای تراشه بلک‌ول (Blackwell) این شرکت صحبت کرد.

کرس گفت: "افزایش تولید بلک‌ول ما، که سریع‌ترین در تاریخ شرکت ماست، منجر به افزایش ۷۳٪ در درآمد مرکز داده نسبت به سال قبل شد." او افزود: "بلک‌ول تقریباً ۷۰٪ از درآمد محاسبات مراکز داده در این سه‌ماهه را به خود اختصاص داد."

مدیران اجرایی ان‌ویدیا در این جلسه به چندین سوال در مورد برنامه‌های شرکت برای مقابله با محدودیت‌های صادراتی در چین پاسخ دادند.

هوانگ گفت که به دیدگاه رئیس‌جمهور در مورد کنترل‌های صادراتی اعتماد دارد – او گفت: "رئیس‌جمهور یک برنامه دارد." با این حال، او افزود که توانایی ان‌ویدیا برای نوآوری حول ممنوعیت تراشه‌های H20 در حال حاضر محدود است.

هوانگ گفت: "محدودیت‌های موجود بر تراشه‌هایی که ان‌ویدیا می‌تواند به چین بفروشد، تقریباً غیرممکن می‌کند که ما هاپر (Hopper) را بیشتر کاهش دهیم."

در اوایل جلسه، هوانگ در مورد احساس خود نسبت به این وضعیت چالش‌برانگیز رک و پوست‌کنده صحبت کرد.

هوانگ گفت: "کنترل‌های صادراتی باید پلتفرم‌های ایالات متحده را تقویت کنند، نه اینکه نیمی از استعدادهای هوش مصنوعی جهان را به سوی رقبا سوق دهند."

برای جزئیات بیشتر از جلسه تحلیلگران ان‌ویدیا، به پایین پیمایش کنید.

هوانگ جلسه را به پایان می‌رساند. سهام ان‌ویدیا پس از ساعت کاری حدود ۴.۲۵٪ رشد دارد.

هوانگ می‌گوید: "هوش مصنوعی سریع‌تر رشد می‌کند و بزرگ‌تر از هر تغییر پلتفرم قبلی خواهد بود، از جمله اینترنت، موبایل و فضای ابری."

مدیرعامل می‌گوید "استنتاج در حال انفجار است" و سیستم تراشه بلک‌ول (Blackwell) این شرکت برای "قدرت‌بخشیدن به کل چرخه عمر هوش مصنوعی" طراحی شده است. هوانگ با اشاره به تور آتی ان‌ویدیا در اروپا صحبت‌های خود را به پایان می‌رساند و جلسه را با "شما را در پاریس می‌بینم" به پایان می‌رساند.

هوانگ می‌گوید که او به دیدگاه رئیس‌جمهور در مورد کنترل‌های صادراتی اعتماد دارد، اما توانایی ان‌ویدیا برای نوآوری حول ممنوعیت تراشه‌های H20 در حال حاضر محدود است.

هوانگ می‌گوید: "محدودیت‌های موجود بر تراشه‌هایی که ان‌ویدیا می‌تواند به چین بفروشد، تقریباً غیرممکن می‌کند که ما هاپر (Hopper) را بیشتر کاهش دهیم."

تیموتی آرکوری، تحلیلگر UBS، می‌پرسد که آیا این شرکت در حال کار بر روی استراتژی دیگری برای یک تراشه سازگار است. هوانگ پاسخ می‌دهد: "نکته اصلی این است که محدودیت‌ها را درک کنیم و ببینیم آیا می‌توانیم محصولات جالبی ارائه دهیم که بتوانند به بازار چین خدمت کنند. در حال حاضر چیزی نداریم، اما در حال بررسی آن هستیم."

هوانگ می‌گوید "عوامل هوش مصنوعی واقعاً بسیار موفق هستند" و بسیار "تغییردهنده‌تر" از هوش مصنوعی مولد (generative AI) هستند و مسیر موفقیت را برای هوش مصنوعی سازمانی (enterprise AI) هموار می‌کنند.

او می‌گوید: "عوامل می‌توانند دستورالعمل‌های مبهم و تا حدودی ضمنی را درک کنند و قادر به حل مسئله و استفاده از ابزارها و داشتن حافظه هستند."

هوانگ می‌گوید اولین سورپرایز مثبت "رشد تصاعدی" در استنتاج هوش مصنوعی (inference reasoning) است.

هوانگ به لغو "انتشار هوش مصنوعی" (AI diffusion) به عنوان دومین سورپرایز مثبت اشاره می‌کند. او می‌گوید جهان در حال بیداری نسبت به "اهمیت هوش مصنوعی به عنوان یک زیرساخت" است.

هوانگ می‌گوید سومین سورپرایز "هوش مصنوعی سازمانی" و به طور خاص، هوش مصنوعی عامل‌محور (agentic AI) است. او می‌گوید عوامل می‌توانند "دستورالعمل‌های ضمنی" را درک کنند و با استفاده از ابزارها و حافظه مشکل را حل کنند.

هوانگ می‌گوید: "هوش مصنوعی عامل‌محور تغییر دهنده بازی است."

در نهایت، هوانگ به "هوش مصنوعی صنعتی" اشاره می‌کند. او می‌گوید تمام کارخانه‌ها و کارگاه‌های جدید در زمان مناسب در حال ایجاد هستند. هوانگ می‌گوید: "هر کارخانه یک کارخانه هوش مصنوعی مرتبط با خود خواهد داشت."

هوانگ می‌گوید که "هفته آینده در اروپا در سفر خواهد بود" و تور جهانی خود را برای هوش مصنوعی که در چند ماه گذشته ادامه داشته است، ادامه خواهد داد.

سفرهای اخیر او شامل بازدید از پکن، دیدار با مقامات چینی و وِِِن‌فِنگ لیانگ (Wenfeng Liang) مدیرعامل DeepSeek - و همچنین سفر او به تایوان و عربستان سعودی است.

در طول این جلسه، او به وضوح منطق خود را توضیح داد: "تقریباً هر کشوری نیاز به ساخت زیرساخت هوش مصنوعی خود دارد."

مدیرعامل ان‌ویدیا می‌گوید این شرکت سفارش‌های بلک‌ول (Blackwell) بیشتری نسبت به کنفرانس GTC شرکت دارد.

او می‌افزاید که ان‌ویدیا در حال افزایش زنجیره تأمین خود و توسعه آن است. هوانگ می‌گوید: "ما آن را در داخل کشور، در ایالات متحده، می‌سازیم."

مدیر مالی ان‌ویدیا جزئیات زیان‌های ناشی از فروش H20 در چین را تشریح می‌کند.

ان‌ویدیا در سه‌ماهه اول ۴.۵ میلیارد دلار زیان به دلیل از دست دادن درآمد H20 در چین متحمل شد. این زیان مربوط به موجودی اضافی H20 و تعهدات خرید بود زیرا تقاضا برای این تراشه کاهش یافته بود. این رقم ۱ میلیارد دلار کمتر از پیش‌بینی این تراشه‌ساز بود.

با این حال، این تراشه‌ساز قادر به ارسال ۲.۵ میلیارد دلار دیگر از درآمد H20 در سه‌ماهه اول نبود.

چشم‌انداز ان‌ویدیا برای سه‌ماهه دوم، منعکس‌کننده از دست دادن تقریباً ۸ میلیارد دلار از درآمد H20 است – رقمی بسیار بزرگ.

هوانگ به اولین سوال که مربوط به تقاضا برای استنتاج هوش مصنوعی (reasoning inference) است، پاسخ می‌دهد.

هوانگ می‌گوید: "ما می‌خواهیم تمام آن را پوشش دهیم و فکر می‌کنم در مسیر پوشش بیشتر آن هستیم."

هوانگ از همان ابتدا سخنان قاطعی در مورد چین مطرح می‌کند.

هوانگ می‌گوید: "چین یکی از بزرگترین بازارهای هوش مصنوعی جهان و سکوی پرتابی برای موفقیت جهانی است" و می‌افزاید که "پلتفرمی که چین را به دست آورد، در سطح جهانی پیشرو خواهد بود."

هوانگ مجدداً تأکید می‌کند که بازار ۵۰ میلیارد دلاری چین به دلیل محدودیت‌های صادراتی ایالات متحده در حال حاضر از دسترس این تراشه‌ساز خارج شده است. او می‌گوید هاپر (Hopper) دیگر یک گزینه نیست و شرکت "میلیاردها دلار بابت موجودی که نمی‌تواند به فروش برسد یا برای هدف دیگری استفاده شود، زیان می‌بیند."

هوانگ می‌گوید هوش مصنوعی چین با تراشه‌های ان‌ویدیا یا بدون آن‌ها به راه خود ادامه خواهد داد. او می‌گوید سوال باقی می‌ماند که آیا بازار هوش مصنوعی چین بر روی پلتفرم‌های ایالات متحده اجرا خواهد شد یا خیر.

هوانگ گفت: "کنترل‌های صادراتی باید پلتفرم‌های ایالات متحده را تقویت کنند، نه اینکه نیمی از استعدادهای هوش مصنوعی جهان را به سمت رقبا سوق دهند."

ایالات متحده همچنین باید اطمینان حاصل کند که در زمینه هوش مصنوعی متن‌باز (open-source AI) پیشتاز باقی می‌ماند.

هوانگ می‌گوید: "در مورد DeepSeek — DeepSeek و QN از چین جزو بهترین مدل‌های هوش مصنوعی متن‌باز هستند. این مدل‌ها به صورت رایگان منتشر شده‌اند و در سراسر ایالات متحده، اروپا و فراتر از آن مورد استقبال قرار گرفته‌اند."

هوانگ می‌افزاید: "آمریکا زمانی پیروز می‌شود که مدل‌هایی مانند DeepSeek بر روی 'زیرساخت آمریکایی' بهترین عملکرد را داشته باشند."

درآمد بخش خودروی ان‌ویدیا به صورت ترتیبی ۱٪ کاهش یافته، اما نسبت به سال قبل ۷۲٪ افزایش داشته است.

کرس می‌گوید: "رشد این بخش به دلیل افزایش تولید خودروهای خودران در میان تعدادی از مشتریان و تقاضای قوی برای خودروهای الکتریکی جدید (NEVs) بوده است."

او می‌افزاید: "ما با جنرال موتورز (GM) برای ساخت خودروهای نسل بعدی، کارخانه‌ها و ربات‌ها با استفاده از شبیه‌سازی هوش مصنوعی و محاسبات شتاب‌یافته ان‌ویدیا همکاری می‌کنیم، و اکنون با راه‌حل کامل خود برای مرسدس بنز، با شروع عرضه CLA جدید به بازار، در حال تولید هستیم."

و این یادآوری دیگری از ریشه‌های ان‌ویدیا است. در میان تمام صحبت‌ها درباره هوش مصنوعی، ان‌ویدیا همچنان یک بازیگر قدرتمند در صنعت بازی باقی مانده است.

این شرکت در این سه‌ماهه رکورد درآمدی ۳.۸ میلیارد دلاری را گزارش کرده است که ۴۸٪ نسبت به سه‌ماهه گذشته افزایش یافته است. مدیر مالی می‌گوید کنسول آینده نینتندو، سوییچ ۲ (Switch 2)، از فناوری رندرینگ عصبی و هوش مصنوعی ان‌ویدیا استفاده می‌کند.

کرس می‌گوید نینتندو تاکنون ۱۵۰ میلیون کنسول به فروش رسانده است.

کرس می‌گوید درآمد مرکز داده ان‌ویدیا از چین به دلیل محدودیت‌های صادراتی H20 "کمی کمتر" از انتظارات بود.

مدیر مالی می‌گوید: "برای سه‌ماهه دوم، ما انتظار کاهش چشمگیری در درآمد مرکز داده چین را داریم."

مدیر مالی ان‌ویدیا می‌گوید تراشه بلک‌ول (Blackwell) این شرکت "سریع‌ترین رشد در تاریخ شرکت ما" را دارد.

کرس گفت: "بلک‌ول تقریباً ۷۰٪ از درآمد محاسبات مرکز داده در این سه‌ماهه را به خود اختصاص داد."

او افزود: "همه‌چیز به این بستگی دارد که چقدر سریع زنجیره تأمین خود را برای افزایش تولید بلک‌ول مقیاس‌گذاری می‌کنیم."

مدیر مالی ان‌ویدیا پیش‌بینی کامل سال مالی ۲۰۲۶ شرکت را ارائه می‌دهد. این پیش‌بینی شامل موارد زیر است:

• درآمد سالانه ۴۴.۵۶ میلیارد دلار. این رقم کمی بالاتر از تخمین ۴۴.۴۲ میلیارد دلار توسط بلومبرگ است.
• سود ناخالص حاشیه‌ای ۷۵.۵٪.
• هزینه‌های عملیاتی به ۷.۵۵ میلیارد دلار افزایش می‌یابد.
• نرخ مالیات مورد انتظار ۱۸٪.

کرس می‌گوید ان‌ویدیا "فراتر از پیش‌بینی‌های ما" عمل کرده است، و اشاره می‌کند که "حاشیه‌های ناخالص ما از انتظارات فراتر رفت."

او می‌گوید: "تقاضا برای استنتاج هوش مصنوعی (AI inference) به شدت افزایش یافته است و در حال رشد است."

کرس همچنین می‌گوید تعهدات مشتریان برای تراشه‌های ان‌ویدیا "استوار" است و این شرکت در مسیر رشد است.

او می‌گوید: "ما در حال افزایش تولید بلک‌ول (Blackwell) هستیم که سریع‌ترین در تاریخ شرکت ما است و منجر به افزایش ۷۳٪ درآمد مرکز داده نسبت به سال قبل شد."

کرس همچنین افزود: "بلک‌ول نزدیک به ۷۰٪ از درآمد محاسبات مرکز داده در این سه‌ماهه را به خود اختصاص داد."

هوانگ سخنران اصلی این کنفرانس است و با یک سخنرانی آماده درباره عملکرد ان‌ویدیا در سه ماهه اول آغاز می‌کند.

هوانگ می‌گوید: "امسال، هوش مصنوعی حاکمیتی (sovereign AI) به عنوان اولویت شماره یک کشورهای جهان در حال ظهور است." او می‌افزاید: "تقریباً هر کشوری نیاز به ساخت زیرساخت هوش مصنوعی خود را دارد."

او می‌گوید "بازار هوش مصنوعی به سرعت در حال رشد است" و اظهار می‌کند که ان‌ویدیا "سریع‌ترین پلتفرم‌ها" و "ارزان‌ترین پلتفرم‌ها" را برای ارائه هوش مصنوعی دارد.

پس از نوسانات اولیه بلافاصله پس از اعلام نتایج، سهام ان‌ویدیا از زمان باز شدن جلسه اعلام درآمد، به طور پیوسته در حال رشد بوده است. سهام این شرکت حدود ۳.۳٪ بالاتر در ۱۳۷.۴۶ دلار معامله می‌شود.

این شرکت در ساعت ۴:۲۰ بعد از ظهر به وقت منطقه زمانی شرقی، جزئیات بیشتری درباره عملکرد مالی خود در جلسه اعلام درآمد به سرمایه‌گذاران ارائه خواهد کرد. Business Insider گزارش‌ها را به صورت زنده دنبال خواهد کرد و خلاصه‌ای از نکات کلیدی مدیرعامل، جنسن هوانگ، و مدیر مالی، کولت کرس، را در اختیار شما قرار خواهد داد.

ان‌ویدیا (NVDA) در گزارش درآمد سه‌ماهه اول خود در روز چهارشنبه، علی‌رغم موانع قابل توجه در چین ناشی از محدودیت‌های تجاری، از انتظارات فروش وال استریت پیشی گرفت.

این شرکت درآمدی معادل ۴۴.۰۶ میلیارد دلار را گزارش کرد، در حالی که تخمین‌ها ۴۳.۳۲ میلیارد دلار بود.

با این حال، این غول تراشه‌سازی هشدار داد که به دلیل محدودیت‌های صادراتی ایالات متحده بر فروش تراشه به چین، انتظار ضرر ۸ میلیارد دلاری در درآمد تراشه‌های H20 را دارد.

معاملات بلافاصله پس از اعلام نتایج نوسان زیادی داشت، با افزایش حدود ۳٪ سهام در معاملات پس از ساعات کاری به حدود ۱۳۸.۴۱ دلار. سهام از ابتدای سال تا پایان روز چهارشنبه با ۰.۴٪ افزایش در ۱۳۴.۶۸ دلار بسته شد.

این داستان در حال به‌روزرسانی است.