هنگامی که ایران روز دوشنبه شروع به شلیک موشک به سمت یک پایگاه هوایی آمریکا در قطر کرد، معامله‌گران نفت با سرعتی چشمگیر واکنش نشان دادند – نه با خرید، بلکه با فروش.
طی هفت دقیقه پس از اولین پرتاب در حدود ساعت ۵:۳۰ بعدازظهر به وقت لندن، قیمت نفت خام برنت، معیار جهانی، شروع به کاهش کرد. تنها ۲۰ دقیقه طول کشید تا این افت به ۳ درصد شتاب گیرد. تا ساعت ۷:۳۰ شب، قیمت ۷.۲ درصد کاهش یافته و به ۷۱.۴۸ دلار رسید که شدیدترین کاهش روزانه در نزدیک به سه سال اخیر بود.
سرعت این فروش گسترده در بازاری که معمولاً با هر نشانه‌ای از درگیری ژئوپلیتیکی اوج می‌گیرد، بسیاری را غافلگیر کرد. حتی در حالی که غیرنظامیان پناه می‌گرفتند و کانال‌های تلویزیونی تصاویر موشک‌ها را در آسمان شب پخش می‌کردند، معامله‌گران پیش از این به درستی به این نتیجه رسیده بودند که این حملات به جای افزایش تنش‌ها بین ایالات متحده، اسرائیل و ایران، آن‌ها را کاهش خواهند داد.
خورخه مونتپکو، تحلیلگر نفت در گروه سرمایه‌گذاری اونیکس (Onyx Capital Group)، اندکی پس از شروع حمله در روز دوشنبه در پیامی متنی گفت: «همه چیز برنامه‌ریزی شده است، ما می‌دانیم که پایگاه خالی است. من از ۱۸ ژوئن می‌دانستم که پایگاه خالی است. ما این فیلم را قبلاً دیده‌ایم.»
از زمان آغاز درگیری‌ها بین اسرائیل و ایران، معامله‌گران گفتند که به شدت به شبکه‌های اجتماعی و اطلاعات منبع باز (OSINT) برای تفسیر تحولات وابسته بوده‌اند. یک مدیر اجرایی در یک شرکت بزرگ تجارت نفت گفت: «همه در وضعیت مشابهی هستند، همه ما فیدهای توییتر، حساب‌های اوزینت (OSINT) و هر چیزی را که بتوانیم برای درک اوضاع ردیابی می‌کنیم.»
برای مثال، معامله‌گران نفت بر تصاویر ماهواره‌ای پایگاه هوایی العدید (Al Udeid) در قطر، که میزبان ۱۰ هزار نیروی آمریکایی است، متمرکز شدند. این تصاویر نشان می‌داد که ایالات متحده روزها قبل از حمله هوایی خود به تأسیسات هسته‌ای ایران در آخر هفته گذشته و پاسخ تهران به این حمله در روز دوشنبه، هواپیماها را از العدید خارج کرده بود.
این اطلاعات به معامله‌گران کمک کرد تا دو نتیجه‌گیری داشته باشند: پرتاب‌های موشکی عمدتاً نمادین بودند، و جمهوری اسلامی، پس از نشان دادن پاسخی به حملات آمریکا به تأسیسات هسته‌ای خود، بعید بود با هدف قرار دادن آسیب‌پذیرترین دارایی منطقه – زیرساخت‌های نفتی خود – وضعیت را بیشتر تشدید کند.
بر اساس گزارش مشاوران انرژی ریستاد (Rystad)، نفت و گاز در طول درگیری بدون مانع از منطقه جریان داشته‌اند و ایران صادرات خود را افزایش داده است، زیرا قادر به پالایش نفت خام زیادی در داخل کشور نبوده است.
این وضعیت، ویژگی دیگری از بازار نفت را نشان می‌دهد: معامله‌گران اغلب در حفظ جریان بشکه‌های نفت در طول آشفتگی‌هایی که صنایع دیگر را به توقف وادار می‌کند، مهارت دارند.
واکنش بازار در روز دوشنبه، رفتار آن را در هفته قبل تکرار کرد؛ زمانی که قیمت نفت خام در ابتدا پس از حملات هوایی اسرائیل به تأسیسات گاز و انبارهای سوخت ایران تا ۵.۵ درصد افزایش یافت، اما با ظهور نشانه‌هایی از تمایل تهران به مذاکرات صلح، این دستاوردها از بین رفت.
هر دو رویداد نشان می‌دهند که از زمان آغاز درگیری، معامله‌گران تمرکز خود را به یک سؤال اصلی محدود کرده‌اند: آیا ایران بیشتر یا کمتر احتمال دارد که تهدیدی برای تانکرهای نفتی در حال عبور از تنگه هرمز، گلوگاه ۳۳ کیلومتری که تولیدکنندگان خلیج فارس را به بازارهای جهانی متصل می‌کند، ایجاد کند؟
آمریتا سن، بنیانگذار شرکت اطلاعات بازار انرژی اسپکتس (Energy Aspects)، گفت: «همه بر هدف قرار گرفتن تنگه متمرکز بودند. به محض اینکه مشخص شد این اتفاق نخواهد افتاد، ریسک کاهش یافت.»
مدیر اجرایی تجارت نفت خاطرنشان کرد که سال‌های اخیر الگویی را تثبیت کرده‌اند: افزایش قیمت‌ها که توسط درام‌های ژئوپلیتیکی ایجاد می‌شوند، اغلب به سرعت فروکش می‌کنند. «این وضعیتی شبیه اوکراین و روسیه نیست که ما مجبور باشیم جریان‌های تجاری را برای مدت طولانی تغییر دهیم. این وضعیتی است که بازار به دنبال فروش هرگونه افزایش ناگهانی است.»
مونتپکو نیز این دیدگاه را تکرار کرد و گفت که اکنون این یک رویه استاندارد است که هر تحول مهمی را بفروشند. «اگر بازار را به درستی درک کنید، موقعیت به نفع شماست، سود می‌کنید و می‌خواهید سود را محقق کرده و بفروشید.»
اگرچه بازار پیش‌بینی آغاز جنگ را کرده بود، و قیمت نفت پیش از حمله اولیه اسرائیل افزایش یافته بود، اما زمینه گسترده‌تر باعث شده است که معامله‌گران تمایلی به شرط‌بندی سنگین بر افزایش قیمت‌ها نداشته باشند. بازار جهانی نفت به خوبی تأمین شده است و کارتل نفتی اوپک پلاس (Opec+) در ماه‌های اخیر به طور قابل توجهی تولید خود را افزایش داده است. تولیدکنندگان نفت شیل آمریکا نیز تولید این کشور را در سطوح بی‌سابقه‌ای حفظ کرده‌اند.
هلیما کرافت، استراتژیست در RBC، خاطرنشان کرد که کاخ سفید احتمالاً حتی در اوج آشفتگی بازار انرژی در هفته‌های اخیر، علی‌رغم وجود نگرانی‌ها، تصمیم به استفاده از ذخایر استراتژیک نفت آمریکا نگرفته است زیرا مقامات «اطمینان داشتند که منابع دیگری از بشکه‌های مازاد در صورت وقوع یک قطعی جدی در دسترس دارند.»
بسیاری از تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که جهان تا پایان سال با مازاد نفت خام مواجه خواهد شد، که فشار بیشتری بر قیمت‌ها وارد می‌کند. سن گفت: «همه هنوز فکر می‌کنند که [قیمت نفت] به ۵۰ یا ۶۰ دلار کاهش خواهد یافت. پس از برطرف شدن ریسک، مردم دوباره به بررسی مبانی بازار باز می‌گردند.»
یک آتش‌بس موقت بین ایران و اسرائیل، با میانجی‌گری رئیس‌جمهور دونالد ترامپ، باعث فروش گسترده دیگری در روز سه‌شنبه شد و قیمت برنت ۶.۱ درصد کاهش یافت و به کمی بالاتر از ۶۷ دلار در هر بشکه رسید، که پایین‌تر از سطح معاملات آن قبل از جنگ بود.
یکی از معامله‌گران نفت گفت: «احساس غالب این است که ایران نمی‌تواند کارهای بیشتری انجام دهد، و بستن تنگه تنها به چین، تنها متحد مهم باقی‌مانده آن‌ها، آسیب می‌رساند. اسرائیلی‌ها نیز نمی‌توانند کار بیشتری انجام دهند، تهدید هسته‌ای فروکش کرده است، و هرگونه تجاوز بیشتر از سوی آن‌ها، به خوبی مورد استقبال قرار نخواهد گرفت.»
تحلیلگران گفتند که نوسانات قیمت در بازار نیز با موقعیت‌گیری در معاملات اختیار (options) تشدید شده است، مشتقاتی که وقتی قیمت نفت به یک قیمت از پیش تعیین شده نزدیک می‌شود یا از آن فاصله می‌گیرد، ارزشمندتر می‌شوند.
با توجه به اینکه بازارهای نفت قبل از شروع درگیری بین ایران و اسرائیل به دلیل نگرانی‌ها از عرضه بالا و تقاضای کم تحت فشار بودند، برخی از تولیدکنندگان معاملات اختیار «فروش» (put options) را خریداری کردند که در صورت کاهش قیمت نفت خام، پرداخت می‌کنند.
معامله‌گران این موقعیت‌ها را با خرید قراردادهای آتی (futures) مدیریت می‌کنند، که وسایل اصلی مورد استفاده در تجارت نفت هستند و اساس قیمت جهانی نفت را تعیین می‌کنند.
ایلیا بوچوئف، رئیس سابق شرکت بازرگانی کالای آمریکایی کوچ گلوبال پارتنرز (Koch Global Partners)، گفت: «با کاهش قیمت برنت، احتمال اینکه معامله‌گران مجبور به پرداخت شوند، افزایش یافت. بنابراین آن‌ها مجبور شدند بیشتر و بیشتر قراردادهای آتی را بفروشند.» او افزود که این فروش اضافی به حرکت نزولی شدید روز دوشنبه دامن زد.
آل مونرو، دلال در مارکس (Marex)، اضافه کرد: «یک هجوم دیوانه‌وار به سمت بالا و یک هجوم دیوانه‌وار به سمت پایین وجود داشت.»