استراتژی‌های متفاوت صندوق‌های ثروت خلیج: خروج PIF از سهام فناوری آمریکا و تغییر سبد سرمایه‌گذاری مبادله

صندوق سرمایه‌گذاری عمومی عربستان سعودی و شرکت سرمایه‌گذاری مبادله ابوظبی در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۵ - دوره‌ای که وال استریت به سمت رکوردهای نزدیک به اوج خود در حال صعود بود - استراتژی‌های سرمایه‌گذاری متفاوتی را در سهام ایالات متحده دنبال کردند.

افشاگری‌های نظارتی جدید نشان می‌دهد که PIF، با ۹۲۵ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت، میزان سرمایه‌گذاری خود در سهام آمریکا را کاهش داده و تعداد زیادی از نام‌های فناوری را واگذار کرده است، در حالی که مبادله، با ۳۳۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت، سهام خود را بازآرایی کرده و سرمایه‌گذاری جدید و قابل توجهی در یک شرکت مالی انجام داده است.

بر اساس افشاگری‌های کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) که در ۱۴ اوت منتشر شد، تا ۳۰ ژوئن، این دو صندوق ثروت حاکمیتی خلیج مجموعاً ۴۲.۷ میلیارد دلار سهام فهرست‌شده در ایالات متحده را در اختیار داشتند که نسبت به سه ماهه قبل ۰.۷ درصد افزایش یافته است. این افزایش از پیشرفت ۱۰ درصدی شاخص S&P 500 در همان دوره عقب ماند، پیشرفتی که پس از رکود ماه آوریل ناشی از سیاست‌های تعرفه‌ای دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، رخ داد. این شاخص از ابتدای سال تاکنون ۱۰ درصد رشد داشته است.

سبد سهام PIF در ایالات متحده در پایان سه ماهه دوم، شامل ۵۷ موقعیت و به ارزش ۲۳.۸ میلیارد دلار بود که از ۲۵.۶ میلیارد دلار و ۶۴ موقعیت در سه ماهه اول کاهش یافته است. بزرگترین سرمایه‌گذاری‌های آن - سهام چند میلیارد دلاری در Electronic Arts، Lucid Motors و Uber - دست‌نخورده باقی ماندند، اما این صندوق از موقعیت‌های خود در Alibaba، Amazon، DoorDash، Meta، PayPal و Shopify خارج شد.

سرمایه‌گذاری صندوق عربستان سعودی در سهام ایالات متحده شامل طیفی از قراردادهای آپشن خرید (call options) نیز می‌شود که به صندوق حق خرید دارایی را با قیمتی مشخص در یک دوره زمانی معین می‌دهد. در طول سه ماهه دوم، این صندوق از موقعیت‌های آپشن خرید خود در Starbucks، شرکت نیمه‌هادی Micron و دیگران خارج شد و موقعیت‌های جدیدی در Broadcom، Citigroup، Mastercard و غیره را به دست آورد.

صندوق اماراتی گزارش داد که در پایان سه ماهه دوم سال ۲۰۲۵، ۱۸.۹ میلیارد دلار سهام معامله شده در ایالات متحده را در ۵۴ موقعیت در اختیار داشته است، در مقایسه با ۱۷.۶ میلیارد دلار در ۵۴ موقعیت در پایان سه ماهه اول ۲۰۲۵. این رقم از ۲۰.۵ میلیارد دلار در ۵۵ دارایی در سه ماهه چهارم ۲۰۲۴ کمتر بود.

بیشتر دارایی‌های این صندوق نسبتاً اندک باقی مانده‌اند - معمولاً زیر ۵ میلیون دلار - اما سبد آن توسط سهامی به ارزش ۱۷.۲ میلیارد دلار در شرکت تولیدکننده نیمه‌هادی GlobalFoundries حمایت می‌شود که نسبت به سه ماهه اول ۳.۶ درصد رشد داشته است. دیگر برندگان قابل توجه در سبد آن شامل سهام شرکت نیمه‌هادی Arm بود که در طول سه ماهه ۵۰ درصد افزایش ارزش یافت و به ۲۴۳ میلیون دلار رسید، و سهام دیگری در ETF بیت‌کوین BlackRock که در طول سه ماهه ۳۰ درصد رشد کرد و به ۵۳۴ میلیون دلار رسید.

در تحرکات سبد، مبادله از Coca-Cola، Allstate، Comcast، Nordstrom، Western Union و دیگران خارج شد، در حالی که CVS Health و Merck را به سبد خود افزود. بزرگترین افزودنی آن، سهامی به ارزش ۴۴۴ میلیون دلار در Blue Owl Technology، یک شرکت مالی بود. این موقعیت جدید به دنبال فشار تهاجمی صندوق به بازارهای آمریکا پس از پیروزی ترامپ در انتخابات نوامبر ۲۰۲۴ صورت می‌گیرد، زمانی که ۴۱ دارایی سهامی را در یک سه ماهه به سبد خود اضافه کرد.

استراتژی‌های متفاوت نشان می‌دهند که صندوق‌های ثروت خلیج چگونه نیمه اول پر تلاطم سال ۲۰۲۵ را مدیریت کردند - دوره‌ای که با افت‌های شدید و بازیابی‌های سریع همراه بود. تعرفه‌های گسترده دولت ترامپ، که از اول اوت به اجرا درآمد، لایه‌ای از عدم قطعیت تجاری را اضافه کرده‌اند که بازارها تاکنون آن را جذب کرده‌اند.

سرمایه‌گذاران با انتشار پرونده‌های سه ماهه سوم در ماه نوامبر، اطلاعات بیشتری در مورد تفکر این صندوق‌ها به دست خواهند آورد.