چین با استفاده از موقعیت خود به عنوان بزرگترین بستانکار جهان، در حال کمک به گسترش استفاده از یوان است و به وام‌گیرندگان خارجی این فرصت را می‌دهد تا با کنار گذاشتن دلار، از نرخ‌های بهره پایین در داخل کشور بهره‌مند شوند.
اتیوپی این هفته جدیدترین کشوری بود که به دنبال تبدیل حداقل بخشی از بدهی ۵.۳۸ میلیارد دلاری خود به پکن به وام‌های مبتنی بر یوان بود. تعداد فزاینده‌ای از کشورها نیز از طریق اوراق قرضه به دنبال تامین مالی ارزان‌تر از چین هستند.
اما این استراتژی برای چین پرهزینه است و آن را مجبور می‌کند تا در این مسیر متحمل برخی زیان‌ها شود، زیرا نرخ‌های داخلی چین بسیار پایین‌تر از نرخ‌های دلار است. کنیا اعلام کرد که با تبدیل وام‌های راه‌آهن چینی خود از دلار، هزینه‌های سالانه خدمات بدهی خود را ۲۱۵ میلیون دلار کاهش داده است.
مایکل پتیس، از اعضای ارشد بنیاد کارنگی برای صلح بین‌الملل، می‌گوید: «اگر وام‌گیرندگان کمتر بپردازند، وام‌دهنده کمتر دریافت می‌کند. منفعت چین در ازای کاهش درآمد، این است که رنمینبی به ارزی با کاربرد بین‌المللی بیشتر تبدیل می‌شود.»
افرادی که با تفکر رسمی چین آشنا هستند گفتند که این کشور از تبدیل وام‌های دلاری که در ابتدا برای پرداخت کالاها و خدماتش در نظر گرفته شده بود، حمایت می‌کند.
این افراد که نخواستند نامشان فاش شود زیرا مجاز به صحبت علنی نبودند، گفتند که چنین رویکردی پرداخت کالا و خدمات چینی را با یوان برای وام‌گیرندگان آسان‌تر می‌کند و نقش این ارز را در تسویه تجاری و تامین مالی ارتقا می‌دهد. یکی از این افراد افزود که همین اصل می‌تواند برای وام‌های جدیدی که به کشورهایی فراتر از آفریقا ارائه می‌شود، نیز اعمال شود.
آنچه این معاوضه را برای چین ارزشمند می‌کند، این است که یوان را عمیق‌تر در تجارت و پرداخت‌های بین‌المللی جای می‌دهد و برتری مالی ایالات متحده را در زمانی که دو اقتصاد بزرگ جهان با یکدیگر در کشمکش هستند، کاهش می‌دهد. همچنین نفوذ چین را در آفریقا، قاره‌ای که پس از افزایش تعرفه‌های ایالات متحده توسط دونالد ترامپ، به مقصد بزرگتری برای صادرات چین تبدیل شده است، تقویت می‌کند.
پتیس می‌گوید، در حالی که چین با تبدیل وام‌های دوجانبه از دلار به یوان در نهایت سود کمتری دریافت می‌کند، بر مسائل گسترده‌تری تمرکز دارد.
او گفت: «نگرانی چین این است که کنترل ایالات متحده بر ارز اصلی بین‌المللی، به آن اهرم استراتژیک می‌دهد»، مانند توانایی تحمیل تحریم‌ها از طریق سیستم مالی دلاری.
گذشته از محاسبات ژئوپلیتیکی، ردپای جهانی بزرگتر برای یوان امکان‌پذیر شده است، زیرا فشارهای تورمی پایدار و کندی اقتصادی چین، یک سیاست پولی انبساطی را ایجاب می‌کند.
اختلاف نرخ بهره بین ایالات متحده و چین به وام‌گیرندگان این امکان را می‌دهد تا هزینه‌ای مطلوب برای سرمایه خود قفل کنند، درست زمانی که بسیاری از سرمایه‌گذاران جهانی پس از سیاست‌های نامنظم ترامپ در داخل و خارج، به دنبال تنوع‌بخشی از دلار هستند.
در همین سال، مجارستان و قزاقستان اوراق قرضه با ارز چینی فروختند، در حالی که سریلانکا اعلام کرد که وامی معادل ۵۰۰ میلیون دلار یوان برای یک پروژه بزرگراهی دریافت خواهد کرد. اندونزی نیز در حال برنامه‌ریزی برای اولین فروش اوراق قرضه یوان در بازارهای خارج از کشور است.
بر اساس داده‌های جمع‌آوری شده توسط بلومبرگ، دولت‌ها، بانک‌های سیاست‌گذار و نهادهای بین‌المللی از اکتبر سال جاری تاکنون در مجموع ۶۸ میلیارد یوان (۹.۵ میلیارد دلار) بدهی و وام صادر کرده‌اند که دو برابر کل سال ۲۰۲۴ است.
ستومبکو موسوکوتوانه، وزیر دارایی زامبیا، که میلیاردها دلار به چین بدهکار است، در مصاحبه‌ای در هفته گذشته گفت که زامبیا با «چشمان تیزبین» معامله کنیا را زیر نظر دارد.
او گفت: «هر چیزی که بار بدهی زامبیا را کاهش دهد – به معنای واقعی کلمه باعث صرفه‌جویی در پول شود – البته همیشه جالب است. ما هنوز در مورد این موضوع خاص تصمیمی نگرفته‌ایم، اما در حال مشاهده و بررسی آنچه اتفاق می‌افتد هستیم.»
در حالی که پکن رسماً چیز زیادی نگفته و بحث‌ها درباره وام‌ها را تایید نکرده است، وزارت امور خارجه این کشور متعهد شد که «همکاری عملی با کنیا و دیگر کشورهای آفریقایی را ترویج کند و سهم چین را برای کمک به آفریقا در دستیابی به توسعه مستقل و پایدار ایفا کند.»
یوفان هوانگ، محقق پیشادکترا در طرح تحقیقات چین-آفریقا در دانشگاه جان هاپکینز، لائوس، جیبوتی، کنگو، موزامبیک و سنگال را در میان اقتصادهای کم‌درآمدی نام برد که ممکن است به دنبال معامله‌ای مشابه کنیا با پکن باشند.
او گفت: «سایر کشورهای نیازمند کمک ممکن است درخواست معامله مشابهی داشته باشند، اما تنها تغییر ارز ممکن است نتواند مشکلات بدهی‌های ناپایدار آنها را حل کند. ممکن است بازتنظیم یا بازسازی عمیق‌تری لازم باشد.»
معاوضه‌های دوجانبه ارزی بخش دیگری از تلاش چین برای پذیرش بین‌المللی بیشتر یوان است؛ ترتیبی که حدود ۳۰ کشور در سراسر جهان با بانک مرکزی چین دارند.
دینگ شوانگ، اقتصاددان ارشد چین بزرگ و آسیای شمالی در استاندارد چارترد پی‌ال‌سی، گفت: «چین در تلاش است تا یک اکوسیستم برای یوان با سناریوهای بیشتر برای استفاده از آن ایجاد کند.» او افزود که این شامل تشویق سایر کشورها به استفاده از این ارز در تجارت دوجانبه و سرمایه‌گذاری در محصولات مالی مبتنی بر یوان است.
سال‌ها وام‌دهی چین به خارج از کشور، مجموعه‌ای عظیم از اقتصادهای بالقوه را ایجاد کرده که می‌توانند از بازسازی بدهی‌های خود بهره‌مند شوند. کوین پی. گالاگر، استاد سیاست توسعه جهانی در دانشگاه بوستون، می‌گوید ۷۸ کشور فقیر جهان بر اساس تعریفی که توسط بانک جهانی استفاده می‌شود، حدود ۶۷ میلیارد دلار بدهی معوق به چین دارند.
گالاگر گفت: «اگر چین بدهی خود را به کشورها با شرایط طولانی‌تر و نرخ بهره پایین‌تر تامین مالی مجدد کند، فضای مالی مورد نیاز این کشورها را به آنها خواهد داد.» او افزود: «بازسازی مالی در این سطح بسیار مفید خواهد بود.»
چین مدت‌هاست که تلاش کرده تا وزن یوان را در سطح جهانی ارتقا دهد، اما نتایج آن ناچیز بوده است، که بخشی از آن به دلیل کنترل‌های شدید سرمایه و تسلط محکم بانک مرکزی بر نرخ ارز است.
اما بانک خلق چین (PBOC) اولویت‌های خود را بازنگری کرده و اخیراً متعهد شد که به گشایش بازارهای مالی داخلی ادامه دهد و از نهادهای خارجی علاقه‌مند به استفاده از یوان به عنوان ارز تامین مالی حمایت کند.
پکن همچنین دسترسی به بازارهای بازخرید داخلی خود را گسترش داده و یک سیستم پرداخت سریع با هنگ کنگ راه‌اندازی کرده تا سرمایه‌گذاران خارجی بیشتری را به سمت یوان جذب کند.
افزایش بی‌وقفه سهام محلی چین نیز در همین حال تقاضا برای یوان را افزایش داده و سرمایه‌گذاران بیشتری را به بازارهای داخلی کشانده است. کنترل‌های سرمایه چین و ترجیح بانک خلق چین برای ثبات، این ارز را با وجود بازده کمتر آن، پایدار نگه داشته است.
در مقابل، دلار تاکنون در سال جاری حدود ۷.۵ درصد از ارزش خود را در برابر سبدی از ارزهای جهانی از دست داده است، و وضعیت پناهگاه امن آن توسط سیاست‌های تعرفه‌ای آشفته ترامپ و بدهی فزاینده ایالات متحده متزلزل شده است.
در حالی که نظم جهانی در حال تغییر است، پکن باید با یک عدم تطابق ساختاری دست و پنجه نرم کند که اقتصاد آن را به شدت به ارز رقیب اصلی خود وابسته کرده است. این وابستگی آسیب‌پذیری‌ای برای چین ایجاد می‌کند، به ویژه پس از آنکه واشنگتن نشان داد که مایل است از دلار علیه روسیه پس از حمله به اوکراین استفاده ابزاری کند.
گابریل وایلدو، مدیر عامل شرکت مشاوره تنه او، گفت: خرید گسترده طلا توسط چین در سال‌های اخیر از جمله نشانه‌هایی است که این کشور در حال «پیشرفت ثابت و تدریجی به سمت دلارزدایی» است. «چین و سایر کشورهای غیرغربی راه‌هایی برای کاهش تدریجی وابستگی خود به دلار پیدا خواهند کرد، و پرداخت‌های یوان به گزینه‌ای پشتیبان با قابلیت حیات فزاینده تبدیل می‌شود.»
هدف فوری پکن ایجاد یک سیستم پولی چندقطبی است که در آن یوان یک جایگزین معتبر ارائه دهد. جاه‌طلبی بلندمدت‌تر، تبدیل آن به یک ارز ذخیره جهانی واقعی است که نشان‌دهنده جایگاه چین به عنوان یک ابرقدرت فناورانه و اقتصادی باشد.
در اظهارنظرهایی که در ماه سپتامبر توسط مجله حزب کمونیست چیوشی منتشر شد، پان گونگ‌شنگ، رئیس بانک خلق چین، گفت که سیستم بین‌المللی ممکن است «به سمت ساختاری تکامل یابد که در آن چند ارز مستقل با هم همزیستی، رقابت و تعادل متقابل داشته باشند.»
اما بسیاری از اقتصاددانان می‌گوینند که نرخ‌های بهره پایین چین به تنهایی برای افزایش اعتبار جهانی یوان در غیاب اصلاحات عمیق‌تر کافی نخواهد بود.
لویی کویج، اقتصاددان ارشد آسیا-اقیانوسیه در اس‌اندپی گلوبال ریتینگز، گفت: «بعید است که این پیکربندی نرخ بهره برای همیشه بدون تغییر باقی بماند. عوامل دیگری برای هدایت یک روند ساختاری جامع به سمت بین‌المللی‌سازی یوان لازم است، از جمله دسترسی آسان‌تر خارجی‌ها به بازارهای مالی چین.»