نکات کلیدی از هوش مصنوعی بلومبرگ
- آپولو گلوبال منجمنت (Apollo Global Management Inc.) و بلکاِستون (Blackstone Inc.) در تلاشند تا سرمایهگذاران بیشتری را به یک قرارداد تامین مالی بدهی تقریباً ۳۶ میلیارد دلاری جذب کنند تا به Anthropic PBC در توسعه زیرساخت هوش مصنوعی خود کمک کنند.
- این بدهی برای خرید چیپهای سفارشی گوگل به نام TPU (واحد پردازش تانسور) استفاده خواهد شد که سپس Anthropic آنها را اجاره میکند، با تضمین پرداختها برای بخشهای عمده این معامله توسط Broadcom Inc.
- این برنامه تامین مالی به Anthropic کمک خواهد کرد تا اهداف بلندپروازانه خود را برای ساخت زیرساختها برآورده کند، زیرا این شرکت در حال رقابت با OpenAI برای برنامهریزی یک عرضه اولیه سهام (IPO) در اواخر سال جاری است.
آپولو گلوبال منجمنت (Apollo Global Management Inc.) و بلکاِستون (Blackstone Inc.) در حال تلاش برای جذب سرمایهگذاران اضافی به یک قرارداد تامین مالی بدهی تقریباً ۳۶ میلیارد دلاری هستند تا به Anthropic PBC در توسعه زیرساخت هوش مصنوعی خود کمک کنند.
به گفته افراد مطلع از این موضوع که نخواستند نامشان فاش شود زیرا اطلاعات خصوصی هستند، این بدهی برای خرید چیپهای سفارشی گوگل به نام TPU (واحد پردازش تانسور) استفاده خواهد شد که سپس Anthropic آنها را اجاره میکند. این افراد افزودند که Broadcom Inc.، که به گوگل در توسعه این چیپها کمک میکند، پرداختها را برای بخشهای عمده این معامله تضمین میکند.
این اقدام یکی از بزرگترین معاملات اعتبار خصوصی و همچنین بزرگترین معامله بدهی تامین مالی چیپها در تاریخ خواهد بود. هدف آن استفاده از کیفیت اعتباری Broadcom برای فراهم آوردن دسترسی به قدرت محاسباتی برای Anthropic است، شرکتی که اخیراً از رقیب خود OpenAI در ارزشگذاری پیشی گرفته است.
سهام Broadcom و شرکت مادر گوگل، Alphabet Inc.، در معاملات پایانی روز پس از انتشار این خبر افزایش یافت. Broadcom تا ۱.۹ درصد رشد کرد و به بالاترین میزان خود در معاملات پس از بازار یعنی ۴۳۴.۸۴ دلار رسید، در حالی که Alphabet تا ۱.۲ درصد افزایش یافت و به ۳۹۴.۸۱ دلار رسید.
این برنامه تامین مالی به سازنده Claude کمک خواهد کرد تا اهداف بلندپروازانه خود را برای ساخت زیرساختها برآورده کند. این شرکت در حال رقابت با OpenAI برای برنامهریزی یک عرضه اولیه سهام (IPO) در اواخر سال جاری است، در حالی که سرمایهگذاران مبالغ هنگفتی را به خدمات هوش مصنوعی تزریق میکنند.
به گفته افراد مطلع، تلاش آپولو برای جذب سرمایهگذاران بیشتر در تامین مالی چیپها – که به عنوان سندیکای بدهی شناخته میشود – خصوصی است، به این معنی که این شرکت دعوتنامهها را برای پشتیبانان احتمالی کنترل میکند. آپولو و بلکاِستون قصد دارند بخشی از بدهی را به فروش برسانند و بخشهای قابل توجهی را برای خود نگه دارند.
به گفته این افراد، از سرمایهگذاران خواسته میشود سفارشات خود را این هفته ارائه دهند و انتظار میرود این معامله هفته آینده به پایان برسد. با این حال، مذاکرات در حال انجام است و جزئیات ممکن است تغییر کند.
نمایندگان آپولو، بلکاِستون و Anthropic از اظهار نظر خودداری کردند. نمایندگان Broadcom و گوگل بلافاصله به درخواستها برای اظهار نظر پاسخ ندادند.
Anthropic روز پنجشنبه اعلام کرد که در یک دور تامین مالی جداگانه ۶۵ میلیارد دلار جذب کرده و ارزش شرکت را به ۹۶۵ میلیارد دلار رسانده است. این اولین بار بود که Anthropic ارزشی بیشتر از سازنده ChatGPT، یعنی OpenAI، داشت.
وامهای GPU
شرکتهای فناوری میلیاردها دلار برای ساخت مراکز داده هوش مصنوعی هزینه میکنند، اما هزینه بزرگتر معمولاً مربوط به چیپها و سایر تجهیزات مورد نیاز برای تامین قدرت نرمافزارها و خدمات است. اگرچه Nvidia Corp. با واحدهای پردازش گرافیکی خود (GPU) بر بازار این فناوری تسلط دارد، اما با رقابت فزایندهای روبروست. گوگل با TPUهای خود به عنوان یک رقیب ظاهر شده و Broadcom و دیگران در حال توسعه رویکردهای جداگانه هستند.
هزینه بالای خرید این چیپها بازاری را برای وامهای عظیم GPU ایجاد کرده است، با بهرهمندی اپراتور مرکز داده CoreWeave Inc. و دیگران از این تامین مالی. جدیدترین معامله نیز همین مفهوم را برای TPUها به کار میگیرد.
در این نوع ساختار، یک شرکت با هدف خاص (SPV) پول را قرض میگیرد و همچنین یک سرمایهگذاری سهام دریافت میکند. این پول نقد برای خرید چیپها استفاده میشود، که سپس به یک مشتری اجاره داده میشوند. بدهی عمدتاً توسط پرداختهای اجاره و همچنین ارزش نامشخص بلندمدت چیپها پشتیبانی میشود.
به گفته یکی از افراد، در این مورد، Anthropic قصد دارد چیپها را برای استفاده در سایتهایی در نیویورک، تگزاس، لوئیزیانا و ایندیانا اجاره کند.
از آنجا که Anthropic هنوز یک استارتاپ است و از درآمد کافی برای پشتیبانی از چنین معامله بدهی بزرگی برخوردار نیست، تامین مالی بر اساس پروفایل اعتباری قوی Broadcom انجام میشود. اما این ساختار به هر دو شرکت اجازه میدهد تا از این معامله فاصله داشته باشند.
این افراد افزودند که این بدهی به صورت "برداشت تأخیری" (delayed-draw) است، به این معنی که پول را میتوان در طول یک دوره زمانی، با در دسترس قرار گرفتن چیپها و شروع اجارههای Anthropic، برداشت کرد.
بخشهای بدهی
به گفته این افراد، تامین مالی به صورت تقریباً ۶ میلیارد دلار اوراق A1، ۲۵ میلیارد دلار اوراق A2 و ۴.۵ میلیارد دلار اوراق B است. آنها افزودند که مبالغ نهایی در حال تغییر است و ممکن است عوض شود.
به گفته این افراد، اوراق A1 و A2 در ساختار بدهی ارشد هستند، به این معنی که دارندگان آنها در بازپرداخت اولویت دارند.
این افراد گفتند که یکی از ویژگیهای کلیدی این معامله، ارائه توافقنامه "حمایت از ارزش باقیمانده" (residual value support) توسط Broadcom است. این بدان معناست که اگر Anthropic برای یک دوره زمانی مشخص نتواند پرداختهای اجاره را انجام دهد، SPV چیپها را برای بازپرداخت به سرمایهگذاران بدهی میفروشد. اگر ارزش چیپها نتواند کل بدهی سرمایهگذاران را پوشش دهد، Broadcom کسری را برای ۱۰۰ درصد ارزش بدهی به سرمایهگذاران A1 و A2 جبران خواهد کرد.
این افراد افزودند که این امر پروفایل اعتباری اوراق A1 و A2 را با Broadcom، که دارای رتبه اعتباری سرمایهگذاری است، همراستا میکند. این نوع ساختار به این معنی است که رتبهبندی و ترازنامه Broadcom تحت تاثیر این معامله قرار نمیگیرد.
بر اساس دادههای قیمتگذاری اوراق قرضه Trace، اوراق قرضه شرکتی Broadcom با بازدهی در حدود ۴٪ تا ۵٪ معامله میشوند که بسته به سررسید متفاوت است.
این ویژگی ارزش باقیمانده در یک معامله بدهی بزرگ دیگر نیز استفاده شده است، اگرچه آن معامله ساخت یک مرکز داده را تامین مالی میکرد و نه چیپها. متا پلتفرمز (Meta Platforms Inc.) حمایت مشابهی برای ارزش تاسیسات Hyperion خود در لوئیزیانا فراهم کرد. این امر به اوراق بهادار معروف به Beignet اجازه داد تا مطابق با بدهی شرکتی متا معامله شوند.