پس از گذشت بیش از ۱۰۰ روز از جنگ سوم خلیج فارس، بازارهای نفت توانستهاند خود را در برابر اخبار بد میدان نبرد محافظت کنند. در ۸ ژوئن، پس از اینکه حملات مجدد بین ایران و اسرائیل یک آتشبس دو ماهه متزلزل را تهدید کرد، قیمت نفت برنت، معیار بینالمللی، تنها ۱٪ افزایش یافت. حتی پس از تبادلات متعاقب بین آمریکا و ایران، در اوایل ۱۱ ژوئن، قیمت حدود ۹۳ دلار در هر بشکه بود که بیش از ۳۰ دلار کمتر از اوج قیمت آن در ماه آوریل در طول روز بود.
بازارهای نفت آرام هستند زیرا راههایی برای دور زدن ۱۵ میلیون بشکه در روز (ب/د) کمبود عرضه ناشی از بسته شدن تنگه هرمز پیدا کردهاند. چین واردات خود را تقریباً ۵ میلیون بشکه در روز نسبت به سطوح قبل از جنگ کاهش داده است؛ سهمیهبندی باعث شده است که تقاضای کلی در جاهای دیگر نیز به همین میزان کاهش یابد. برزیل، ونزوئلا و دیگران کمی بیشتر از قبل پمپاژ میکنند. باقیمانده نیاز از طریق بهرهبرداری از ذخایر جهانی، به ویژه از ذخایر استراتژیک نفتی (SPR) کشورهای ثروتمند، تأمین میشود.
در ماه مارس، ۳۲ عضو آژانس بینالمللی انرژی (IEA)، یک گروه از کشورهای بزرگ مصرفکننده نفت، متعهد شدند ۴۰۰ میلیون بشکه از ذخایر دولتی خود را آزاد کنند؛ این بزرگترین کاهش هماهنگ در تاریخ IEA بود. اندکی کمتر از نیمی از این بشکهها تاکنون با سرعت بیسابقه ۲.۵ تا ۳ میلیون بشکه در روز تحویل شده است. اما ممکن است روند آزادسازی در هفتههای آینده به شدت کند شود. اینکه این اتفاق بیفتد یا نه، به تعیین این موضوع کمک میکند که آیا بازارهای نفت در این تابستان آرامش خود را حفظ خواهند کرد یا خیر.
شخصیتهای اصلی این داستان هیجانانگیز، ژاپن، آمریکا و اروپا هستند. در آغاز جنگ، ژاپن ۹۰ درصد نفت خام خود را از خاورمیانه دریافت میکرد. این کشور دارای برخی از بزرگترین ذخایر جهان است و برجستهترین طرفدار آزادسازی هماهنگ توسط IEA بود. دادههای Kayrros، که سطوح ذخیرهسازی را از مدار رصد میکند، نشان میدهد که این کشور حتی قبل از اقدام IEA در ماه مارس، به آرامی شروع به برداشت از ذخایر استراتژیک نفتی خود کرد. سپس اعلام کرد که به اندازه ۵۰ روز مصرف را از ذخایر عمومی خود (معادل ۹۰ میلیون بشکه) آزاد خواهد کرد که بیشتر آن قبلاً به پالایشگاههای داخلی توزیع شده است.
سرعت آزادسازی در ابتدا به بیش از ۱ میلیون بشکه در روز افزایش یافت، قبل از اینکه ماه گذشته به ۰.۶ میلیون بشکه در روز کاهش یابد. ترزاوا تاتسویا از موسسه اقتصاد انرژی، یک اتاق فکر ژاپنی، میگوید که در دو ماه گذشته، پالایشگاههای محلی توانستهاند بیشتر آنچه را که قبلاً از طریق هرمز وارد میکردند، با نفت دور زننده تنگه از طریق خط لوله و خرید از تولیدکنندگان غیرخلیجی، به ویژه آمریکا، جایگزین کنند. این امر به حفظ بیش از ۱۲۰ روز عرضه در ذخایر عمومی ژاپن کمک کرده است که بالاتر از کف ۹۰ روزه تعیین شده توسط IEA است.
کریستوفر هینز از Energy Aspects، یک شرکت مشاورهای، مشاهده میکند که اگرچه تاکایچی سانا، نخستوزیر، آزادسازی دیگری را به کلی رد نکرده است، اما ماه گذشته با آن مخالفت کرد و ممکن است برای اجازه برداشت بزرگ اکراه داشته باشد. این امر ذخایر ژاپن را برای آسودگی خاطر بسیار خالی میگذارد، در حالی که هیچ پایانی برای بحران دیده نمیشود و رقابت برای منابع جایگزین در همه جا در حال افزایش است.
آمریکا حتی با محدودیتهای بیشتری روبرو است. ذخایر استراتژیک نفتی این کشور با تقریباً نیمی کاهش یافته به جنگ وارد شد، پس از یک کاهش بزرگ در سالهای ۲۰۲۲-۲۰۲۳، زمانی که قیمت نفت پس از حمله روسیه به اوکراین افزایش یافت. حتی اگر بخشی از ۱۷۲ میلیون بشکه که در ماه مارس به IEA تعهد کرده بود هنوز تحویل نشده است، ذخایر استراتژیک نفتی آن به پایینترین سطح خود از دهه ۱۹۸۰ رسیده است، زمانی که پس از شوکهای نفتی خلیج فارس در دهه ۱۹۷۰ پر شد. دولت آنقدر نگران ذخایر خود است که به جای فروش بشکهها، آنها را قرض میدهد، و قرضگیرندگان موظف هستند حجم برداشت شده را — به علاوه حق بیمه ۱۷ تا ۲۶ درصدی — تا سال ۲۰۲۷-۲۰۲۹ بازگردانند. این توضیح میدهد که چرا سه مورد از چهار حراج تاکنون کمتر از حد انتظار خریدار داشتهاند؛ حدود ۴۵ میلیون بشکه از آزادسازی مجاز هنوز واگذار نشده است. حراج دیگری به طور گستردهای انتظار میرود.
آزادسازیهای آمریکا فراتر از مرزهایش تسکین به ارمغان آورده است. بسیاری از بشکههای ذخایر استراتژیک نفتی از غارهای نمکی در تگزاس و لوئیزیانا، از طریق معاملهگران کالا به خریداران در اروپا، آسیا و آمریکای لاتین رسیدهاند. با این حال، بیشتر تحلیلگران انتظار دارند سرعت تحویل در هفتههای آینده از ۱.۴ میلیون به کمتر از ۱ میلیون بشکه در روز کاهش یابد. فشار در غارها در حال کاهش است که در صورت کاهش بیش از حد، خطر آسیب را در پی دارد. کوین بوک از ClearView Energy Partners، یک شرکت مشاورهای، میگوید که Bayou Choctaw، کوچکترین سایت، تقریباً تخلیه شده است؛ سایرین نمیتوانند به دلیل ظرفیت محدود خط لوله به اندازه کافی سریع پمپاژ کنند. و کل ذخایر استراتژیک نفتی دارای کف قانونی ۱۵۰ میلیون بشکه است که تنها ۹۰ میلیون بشکه کمتر از سطح در پایان آزادسازی فعلی است.
مورگان استنلی، یک بانک، تخمین میزند که کاهش پمپاژ توسط آمریکا و ژاپن میتواند جریان از ذخایر استراتژیک نفتی اعضای IEA را از ۲.۵ میلیون بشکه در روز در ژوئن به ۰.۷ میلیون بشکه در روز در ژوئیه کاهش دهد. آیا اروپا میتواند این کمبود را جبران کند؟ افرادی که با مذاکرات آشنا هستند میگویند وقتی آمریکا و ژاپن در اوایل مارس خواستار اقدام مشترک شدند، کشورهای اروپایی مخالفت کردند. تعداد کمی به شدت به منابع خلیج فارس وابسته بودند و بسیاری نگران کاهش ذخایر نازک خود بودند — که بر خلاف ذخایر آمریکا و ژاپن، عمدتاً شامل محصولات پالایش شده به جای نفت خام است.
تعیین میزان دقیق آزادسازی اروپا دشوار است. بر خلاف ذخایر آمریکا و بیشتر ذخایر ژاپن، ذخایر اروپا در انبارهای اختصاصی نگهداری نمیشوند، بلکه در مخازن تجاری پراکندهای قرار دارند که توسط دولتها اجاره شدهاند. یک سخنگوی IEA میگوید اروپا بیشتر نفت خود را با کاهش تعهدات نگهداری ذخایر برای صنعت تأمین کرده است. "اینکه آیا این موجودیهای تجاری جدید به صورت فیزیکی آزاد میشوند، تصمیم نهادهایی است که مالک این ذخایر هستند."
کارشناسان و فعالان بازار معتقدند که تعداد کمی از این بشکهها به بازار رسیدهاند — که عملاً به دولتهای اروپایی اجازه میدهد از ذخایر استراتژیک نفتی دیگران استفاده کنند. این ممکن است از ماه ژوئیه امکانپذیر نباشد، زمانی که تقاضای سوخت در ایام تعطیلات در سراسر جهان ممکن است افزایش یابد، درست در زمانی که صادرات آمریکا شروع به تضعیف میکند. مارتا تالاس از Argus Media، یک آژانس گزارشدهی قیمت، میگوید که سرعت آزادسازی بشکههای اضطراری توسط دولتهای اروپایی سوال دیگری است. "آنها قبلاً چنین کاری را در این مقیاس انجام ندادهاند."
با عدم تمایل یا توانایی آسیا، آمریکا و اروپا در استفاده از ذخایر خود، بازارهای نفت ممکن است به زودی کمتر آرام به نظر برسند. ذخایر تجاری جهانی، که پیشبینی میشود تا سپتامبر به حداقل سطوح عملیاتی خود برسند، بشکههای از دست رفته جهان را تأمین نخواهند کرد. سپس سهم فزایندهای از این تنظیمات بر عهده چین خواهد بود. ذخایر فراوان آن میتواند ماهها دوام بیاورد. اما رهبران چین ممکن است نخواهند این ذخایر را بدون چشمانداز صلح تخلیه کنند. و هر چه ذخایر بیشتر کاهش یابد، پس از پایان جنگ، نفت بیشتری برای پر کردن آنها مورد نیاز خواهد بود — که قیمتها را برای مدت طولانیتری بالا نگه میدارد.