مشاور مالی شما ممکن است تضاد منافعی داشته باشد که هرگز به فکر پرسیدن در مورد آن هم نباشید.
مشاوران طبق قانون موظف به انجام اقدامات در راستای منافع شما هستند. با این حال، گاهی اوقات ممکن است تحت فشار قرار گیرند تا خلاف آن عمل کنند. آخرین فشار از گوشه‌ای تاریک از صنعت مالی وارد می‌شود و شما باید از آن مطلع باشید تا بتوانید در برابر آن محافظت کنید.
برای درک منظورم، به اتفاقی که اخیراً برای مارک آرمبروستر، مدیرعامل شرکت مدیریت سرمایه آرمبروستر، یک مشاور مالی در پیتسفورد، نیویورک افتاده است، توجه کنید. شرکت او حدود 900 میلیون دلار، عمدتاً برای سرمایه‌گذاران فردی، مدیریت می‌کند.
آرمبروستر به عنوان یک مشاور سرمایه گذاری، باید دارایی های مشتریان خود را نزد متولیان واجد شرایط نگهداری کند - شرکت هایی که معاملات را پردازش می کنند، سوابق را حفظ می کنند و صورت حساب ها و گزارش های مالیاتی را تولید می کنند. متولیان اغلب بخش هایی از غول های مالی مانند فیدلیتی اینوِستمنتز یا چارلز شواب هستند.
به گفته آرمبروستر، اواخر سال گذشته، نماینده امانتداری فیدلیتی گفت که شرکت مشاوره مالی باید حداقل 90000 دلار درآمد سالانه بیشتری کسب کند.
در یک ایمیل، نماینده فیدلیتی هفت راهی را که آرمبروستر می توانست کمبود را جبران کند، شرح داد. چندین مورد شامل چیزی بود که نماینده آن را «تغییر دارایی» یا انتقال به سرمایه‌گذاری‌های تحت مدیریت شرکت‌های وابسته به فیدلیتی می‌نامید، که صرف‌نظر از اینکه بهترین گزینه برای مشتریان آرمبروستر بودند یا خیر، درآمد بیشتری برای شرکت بزرگ ایجاد می‌کرد.
در یکی از این تغییرات دارایی، آرمبروستر می توانست حدود 3 میلیون دلار از صندوق های بازار پول با بازده بالا به صندوق FCASH فیدلیتی منتقل کند، که اخیراً بازدهی 2.19% داشت. همچنین می توانست حدود 35 میلیون دلار را به سایر صندوق های بازار پول تحت مدیریت فیدلیتی منتقل کند. یا می توانست حدود 80 میلیون دلار را از صندوق های شاخص با درآمد ثابت تحت مدیریت سایر مدیران به یک صندوق اوراق قرضه گران تر که به طور فعال توسط فیدلیتی مدیریت می شود، منتقل کند.
هر یک از این نقل و انتقالات به لطف پرداخت های کمتر یا کارمزدهای بالاتر، کمی بیشتر برای فیدلیتی پول ایجاد می کرد. و احتمالاً برای مشتریان آرمبروستر کمی کمتر پول ایجاد می کرد.
پس از تمام سال‌هایی که در مورد سرمایه‌گذاری مطلب نوشته‌ام، نمی‌دانستم چنین چیزی پشت پرده وجود دارد و شک دارم شما هم بدانید.
فیدلیتی شرکتی است که من مدت‌ها آن را تحسین کرده‌ام، اما این خلاف نحوه عملکرد مشاوره سرمایه‌گذاری است. وظیفه مشاور شما این است که بالاترین بازده پس از مالیات را با سطح معینی از ریسک با کمترین هزینه ممکن برای شما به دست آورد. آنچه مهم است این است که آیا یک سرمایه گذاری برای شما مناسب است یا خیر - نه اینکه آیا برای شرکتی که دارایی های شما را نگهداری می کند سود بیشتری دارد یا خیر.
آرمبروستر می‌گوید «تغییر دارایی» که فیدلیتی پیشنهاد کرده است، به این معنی است که برخی از مشتریان شرکت او ممکن است متحمل معاملاتی شوند که می‌تواند سود سرمایه مشمول مالیات ایجاد کند. بدتر از آن، این نقل و انتقالات نه به دلیل منافع مشتریان آرمبروستر، بلکه به دلیل اهداف درآمدی فیدلیتی برای خودش انجام می شود.
آرمبروستر می‌گوید: «آنها از ما می‌خواهند که به تعهدات امانتداری خود در قبال مشتریانمان که نگران‌کننده و فاحش است، عمل نکنیم». او از بررسی هرگونه «تغییر دارایی» خودداری کرد.
یکی از مدیران ارشد بخش امانتداری فیدلیتی در پاسخ به سوالات من گفت: «فیدلیتی از مشتریان شرکت‌های مدیریت ثروت نمی‌خواهد که هیچ اقدام خاصی را انجام دهند، و چندین گزینه برای همه مشتریان [امانتداری] ارائه می‌شود.» «در نهایت، تمام تصمیمات مربوط به سرمایه‌گذاری بر عهده مشاور است تا به نفع مشتریان نهایی خود گرفته شود.»
توجه داشته باشید که شما مشتری متولی نیستید؛ مشاور شما مشتری است. اگرچه مشاور شما باید به نفع شما عمل کند، متولی این وظیفه را ندارد.
مایکل کیتز، که صنعت مشاوره مالی را در kitces.com تحلیل می کند، می گوید این گفتگوها در مورد استخراج درآمد بیشتر با "تکرار و فراوانی فزاینده" بین بسیاری از متولیان و مشتریان مشاور مالی آنها، به ویژه مشاوران کوچکتر، رخ می دهد.
کارمزد معاملات و سایر منابع درآمد متولیان سال هاست که کاهش یافته است. کیتز می‌گوید: «بنابراین، متولیان به [مشاوران] می‌گویند: «لطفاً کارهای درآمدزا را برای ما بیشتر انجام دهید». «این موضوع در چند سال گذشته به طور قابل توجهی مشکل سازتر و چالش برانگیزتر شده است و ماهیت مخرب تضاد منافع پنهان را برجسته می کند.»
مدیر اجرایی امانتداری فیدلیتی می‌گوید که این رویه استاندارد این شرکت است که به مشاوران دسترسی به تمام گزینه‌های سرمایه‌گذاری موجود را ارائه دهد و تعاملات با آرمبروستر در مراحل اولیه بحث و گفتگوی مداوم بوده است. او می‌گوید که فیدلیتی نمایندگان حساب خود را تشویق نمی‌کند که اهداف دقیق درآمد را با مشاوران مالی که از خدمات امانتداری آن استفاده می‌کنند، به اشتراک بگذارند.
گزینه دیگری که فیدلیتی به آرمبروستر داد، کارمزد سالانه امانتداری 375 دلار برای هر حساب (یا کارمزد کل شرکت که هنوز مشخص نشده است) بود.
این گزینه، که فیدلیتی می گوید ارائه آن به مشاوران "استاندارد" است، حداقل هزینه امانتداری را صریح می کند. من با این مشکلی نداشتم. متولی حق دارد سود ببرد. مشاور می تواند هزینه امانت را پرداخت کند و سپس برای جبران آن، هزینه های خود را افزایش دهد. یا هر یک از مشتریان مشاور می توانند آن را مستقیماً به متولی پرداخت کنند.
چیزی که آرمبروستر و من را آزار می دهد، ایده پرداخت هزینه های امانت با انتقال پول به گزینه های سرمایه گذاری است که مشاوران ممکن است در غیر این صورت طرفدار آن نباشند.
شما باید از مشاوران مالی خود بپرسید که آیا توصیه های آنها تحت تأثیر سودآورترین گزینه برای متولی است یا خیر. و متولیان باید صرفاً از طریق کارمزدهای صریح و شفاف برای خدمات خود هزینه دریافت کنند. به این ترتیب، مشاوران برای عمل کردن به نفع متولیان به جای منافع خودتان تحت فشار قرار نخواهند گرفت.
می توانید با جیسون زویگ در [email protected] مکاتبه کنید.
This is an important section to keep