معمای بزرگ نفت در جنگ ایران: به نظر می‌رسد هیچ‌کس آن را نمی‌خواهد

دو نیروی غالب، بازار جهانی نفت را متعادل می‌کنند: عرضه و تقاضا. جنگ ایران هر دو را مختل کرده است – یکی شاید فراتر از ترمیم.

عرضه همچنان یک آشفتگی کامل است. مازاد تاریخی نفت خام به بدترین شوک عرضه تاریخ تبدیل شد، پیش از آنکه سیل دیگری از نفت در ماه ژوئن وارد بازار شود. اکنون، جنگی که شدت می‌گیرد، دسترسی قابل توجه به نفت خلیج فارس را دوباره مسدود کرده و هرج و مرج را به بازار بازگردانده است.

تقاضا به نوعی حتی دشوارتر از درک است.

جهان در طول پنج ماه جنگ با شوک عرضه سازگار شده و یاد گرفته است که چگونه بدون استفاده از نفت به اندازه قبل از درگیری، کنار بیاید. صدها میلیون بشکه نفت سرانجام ماه گذشته از تنگه هرمز خارج شد، اما خریداران کمی مایل به خرید بودند. برخی از نفت خام خاورمیانه مجبور شد با تخفیف‌های سنگین فروخته شود تا خریدارانی پیدا کند.

دلایلی که جهان از نفت رویگردان شده است، پیچیده هستند.

راه‌حل بسیار پیچیده‌تر است.

در سه هفته کوتاهی که تنگه هرمز (عمدتاً) بازگشایی شد، اتفاقی غیرمنتظره رخ داد: بیش از ۲۰۰ میلیون بشکه نفت که در خلیج فارس محبوس شده بود، به سرعت سرازیر شد، اما خریداران فقط شانه‌های خود را بالا انداختند.

به گفته همایون فلکشاهی، رئیس تحلیل نفت خام در شرکت کپلر (Kpler) که ترافیک دریایی و جریان‌های نفتی را رصد می‌کند، قطر انرژی و شرکت ادنوک (Adnoc) امارات متحده عربی مجبور شدند نفت خود را بین ۶ تا ۹ دلار در هر بشکه تخفیف دهند تا خریدارانی در جنوب شرق آسیا پیدا کنند.

فلکشاهی گفت که بیش از ۱۸ میلیون بشکه نفت غیرایرانی که از تنگه هرمز خارج شده بود، در حال حاضر در تانکرهای خارج از خلیج فارس منتظر خریدار هستند – بیش از ۲.۵ برابر سطوح پیش از جنگ.

ایران حتی کمتر از همسایگان خود در فروش نفت موفق بوده است. ایران ۷۰ میلیون بشکه نفت را در هفته‌های پس از تفاهم‌نامه خود با ایالات متحده از تنگه خارج کرد. با وجود معافیت موقت تحریم‌ها از سوی ایالات متحده، چین تنها خریداری بود که مایل به خرید بود.

بنابراین ایران تمام آن نفت را به سمت چین فرستاد، که تا کنون بزرگترین مشتری آن قبل و در طول جنگ بوده است. اما چین چندان علاقه‌مند نبود: این کشور خرید نفت ایران را در ماه گذشته به شدت کاهش داد – از حدود ۱.۵ میلیون بشکه در روز به ۶۳۰ هزار بشکه در روز، طبق گزارش کپلر.

به طور کلی، تقاضای جهانی نفت طبق گزارش جی‌پی مورگان (JPMorgan)، همچنان حدود ۴ میلیون بشکه در روز کمتر از ابتدای جنگ است.

تا حد زیادی، تقاضا کاهش یافته است زیرا جایی برای استفاده بهینه از نفت وجود ندارد. پالایشگاه‌ها با حداکثر ظرفیت کار می‌کنند، به خصوص پس از حمله ایران به ۳۰ پالایشگاه خاورمیانه در طول جنگ.

بیشتر توضیحات برای باتلاق تقاضای نفت به یک جهت اشاره می‌کنند: چین. کاهش تقاضای چین برای نفت جهان به طور قابل توجهی بر قیمت‌های جهانی نفت تأثیر گذاشته است.

این یک دلیل بزرگ است که چرا نفت خام هرگز به قیمت‌های سال ۲۰۲۲ یا رکورد ثبت شده در سال ۲۰۰۸ نزدیک نشد، با وجود شوک نفتی که چندین مرتبه بزرگتر از هر یک از بحران‌های قبلی بود.

چین تقریباً به طور کامل برای نفت به واردات متکی است. اما واردات نفت خام این کشور در طول جنگ به شدت کاهش یافته و از بیش از ۱۲ میلیون بشکه در روز قبل از جنگ، به زیر ۸ میلیون بشکه در روز رسیده است، طبق داده‌های شرکت تحقیقات دریایی سیگنال اوشن (Signal Ocean Research).

بخشی از کاهش تقاضای نفت چین ممکن است طولانی‌مدت باشد. به عنوان مثال، تقاضا برای خودروهای الکتریکی در این کشور در طول جنگ به شدت افزایش یافت و تعداد خودروهای الکتریکی در جاده‌ها یک سوم افزایش یافت. چین به طور همزمان محدودیت‌های سختگیرانه‌ای را بر پالایشگاه‌های خود اعمال کرد و تولید بنزین، دیزل و سوخت جت را محدود کرد.

اما داستان تقاضای چین بیشتر مربوط به آمادگی شدید است تا رویگردانی دومین اقتصاد بزرگ جهان از نفت.

پیش از جنگ، چین ذخایر نفتی خود را افزایش داد و از آن زمان تاکنون برای نیازهای نفت خام خود به جای واردات، به این ذخایر متکی بوده است. این کشور ذخایر خود را با نرخ ۲ میلیون بشکه در روز کاهش می‌دهد، اما هنوز ۱.۹ میلیارد بشکه نفت در مخازن خود دارد، یا معادل ۱۱۷ روز تقاضا، طبق گفته یولیا ژستکووا گریگسبی، استراتژیست ارشد کالا در گلدمن ساکس (Goldman Sachs).

به همین دلیل است که کاهش «واقعی» تقاضای چین در طول جنگ تنها حدود ۱.۲ میلیون بشکه در روز است – نه تقریباً ۵ میلیون بشکه‌ای که واردات آن متوقف شده است، طبق برآورد سیگنال اوشن.

در نهایت، چین باید مخازن خود را دوباره پر کند. زمانی که چین دوباره شروع به واردات کند، این می‌تواند تقاضای قابل توجهی برای نفت ایجاد کند – و قیمت‌ها را افزایش دهد.

بقیه جهان نیز در مقطعی باید ذخایر خود را دوباره پر کنند، به ویژه ایالات متحده. ذخایر استراتژیک نفت ایالات متحده در پایین‌ترین سطح خود از زمانی است که دولت ریگان در سال ۱۹۸۳ شروع به پر کردن آن کرد. برای مقابله با شوک عرضه، آژانس بین‌المللی انرژی متعهد شد که ذخایر اضطراری جهانی را به میزان بی‌سابقه ۴۰۰ میلیون بشکه کاهش دهد، که یک حفره عرضه قابل توجه ایجاد می‌کند که باید پر شود.

مشخص نیست که این بهبود تقاضا چه زمانی ممکن است اتفاق بیفتد – و به نظر می‌رسد هیچ‌کس با دیگری موافق نیست.

گلدمن ساکس (Goldman Sachs) معتقد است که این اتفاق ممکن است به زودی رخ دهد، زیرا پکن متعهد به حفظ ذخایر قوی است. آژانس بین‌المللی انرژی پیش‌بینی کرد که تقاضای نفت در سال ۲۰۲۶ کاهش خواهد یافت. اوپک (OPEC) فکر می‌کند که افزایش خواهد یافت. جی‌پی مورگان (JPMorgan) فکر می‌کند که ثابت خواهد ماند. سایر کارشناسان صنعت شکست را پذیرفته‌اند و اشاره می‌کنند که اندازه‌گیری و پیش‌بینی تقاضا به طرز بدنامی دشوار است.

نیل اتکینسون، پژوهشگر مهمان در مرکز ملی تحلیل انرژی، گفت: «وضعیت در مورد تنگه هرمز آنقدر بی‌ثبات است که چشم‌انداز من تقریباً روزانه همراه با جریان اخبار تغییر می‌کند.»

برای خریداران بالقوه دشوار است که بدانند آیا زمان مناسبی برای شروع دوباره خرید نفت است یا خیر. ترافیک نفتی از طریق تنگه دوباره به شدت کاهش یافته است و قیمت نفت در حالی که وضعیت در خاورمیانه هر روز تشدید می‌شود، همچنان در حال افزایش است. نفت خام برنت روز دوشنبه برای اولین بار در بیش از یک ماه به طور خلاصه به ۹۰ دلار در هر بشکه رسید.

ماهیت متناوب درگیری می‌تواند بهبود تقاضای نفت را حتی بیشتر به تأخیر بیندازد.

کیران تامپکینز، اقتصاددان ارشد کالا در کپیتال اکونومیکس (Capital Economics)، گفت: «برای بهبود تقاضا، فکر می‌کنم خریداران باید شاهد یک راه‌حل معنادار بین ایالات متحده و ایران باشند که اطمینان دهد این راه‌حل می‌تواند طولانی‌مدت باشد.»

بنابراین کشورها در حال حاضر با کاهش ذخایر خود راحت هستند. حداقل تا زمانی که این ذخایر دوام بیاورند.