رابین‌هود با جریمه‌های SEC و توبیخ‌های کنگره بر سر سهام‌های میم و معاملات بازی‌سازی‌شده، به بزرگ‌ترین کارگزار سنتی معاملات کریپتو، به‌ویژه سکه‌های میم، تبدیل شده است.
هشتمین ارز دیجیتال با ارزش دنیا، دوج‌کوین با ارزش بازار ۳۹ میلیارد دلار، روند صعودی داشته است. در ۱۲ ماه گذشته، این توکن، که چیزی بیش از ایمان به تصویر دیجیتالی یک سگ شیبا اینوی دوست‌داشتنی را نشان نمی‌دهد، ۲۲۰ درصد افزایش یافته است.
این خبر فوق‌العاده‌ای برای رابین‌هود در منلو پارک، کالیفرنیا است، زیرا اسناد اخیر SEC نشان داد که مشتریان این کارگزار تخفیف‌دارِ دوستدار رمزارز، حدود ۳۵ میلیارد توکن دوج‌کوین در اختیار دارند که حدود ۲۴ درصد از کل عرضه در گردش این میم‌کوین را تشکیل می‌دهد و امروز حدود ۸.۸ میلیارد دلار ارزش دارد، اما در دسامبر ۲۰۲۴ به ۱۶.۴ میلیارد دلار رسیده بود.
البته دوج‌کوین تنها رمزارزی نیست که میلیون‌ها مشتری رابین‌هود به معامله آن علاقه دارند. این کارگزار اکنون شرکت کارگزاری سنتی پیشرو در دارایی‌های دیجیتال است و در حال به چالش کشیدن سلطه بازار صرافی‌های رمزارزی مانند کوین‌بیس است. طبق نتایج سه‌ماهه چهارم رابین‌هود که روز گذشته منتشر شد، ارزهای دیجیتال اولین منبع درآمد این شرکت بودند که با افزایش ۷۰۰ درصدی در یک سال، ۳۵۸ میلیون دلار از ۱.۰۱ میلیارد دلار درآمد خالص سه‌ماهه چهارم، یا ۳۵ درصد آن را تشکیل می‌دهد. برای کل سال ۲۰۲۴، کل درآمدها ۵۸ درصد افزایش یافت و به ۲.۹۵ میلیارد دلار رسید، در حالی که درآمد خالص ۱۰ برابر افزایش یافت و به ۹۱۶ میلیون دلار رسید.
از بین ۲۰ رمزارز یا بیشتر که این شرکت کارگزاری در پلتفرم خود مجاز کرده است، پنج میم‌کوین دیگر نیز وجود دارد: BONK، شیبا اینو، Dogwifhat، ترامپ کوین و Pepecoin، قورباغه کارتونی که گاهی با راست آلترناتیو مرتبط است. بیت‌کوین و اتریوم نیز در رابین‌هود محبوب هستند، اما هفت بلاک‌چین زامبی از جمله بیت‌کوین کش، استلار و تزوس نیز وجود دارند. این توکن‌های میلیارد دلاری به طور فعال معامله می‌شوند، اما تقریباً هیچ کاربرد سازنده‌ای جز این که به عنوان وسیله‌ای برای سوداگری عمل کنند، ندارند.
ولاد تنف، یکی از بنیانگذاران و مدیرعامل شرکت، در جریان تماس تلفنی شرکت با سرمایه‌گذاران گفت: «در اپلیکیشن اصلی رابین‌هود، ما به افزودن [دارایی‌های رمزارزی] ادامه خواهیم داد و به این کار سرعت خواهیم بخشید. در واقع، ما از زمان انتخابات هفت دارایی جدید اضافه کرده‌ایم. ما قابلیت‌های مهندسی و زیرساختی را داریم که توکن‌ها را به سرعت اضافه کنیم.»
جای تعجب نیست که بنیانگذاران میلیاردر رابین‌هود، تنف و بایجو بهات، که شرکت کارگزاری بدون کمیسیون خود را در سال ۲۰۱۳ با مأموریت ظاهراً شریف دموکراتیزه کردن سرمایه‌گذاری راه‌اندازی کردند، بار دیگر رژیم غذایی آشغال را برای تغذیه معامله‌گران جوان و تشنه رمزارز خود در پیش گرفته‌اند. رابین‌هود مدت‌هاست که با بازی‌سازی پلتفرم خود، سرمایه‌گذاران تازه‌کار را جذب می‌کند. حدود ۷۵ درصد از ۲۵ میلیون حساب فعال آن در اختیار سرمایه‌گذاران هزاره و نسل Z است. مانند سهام‌های میم که معاملات آنها اغلب معیارهای ارزش‌گذاری سنتی را نادیده می‌گیرد، سکه‌های میم یک قدم فراتر می‌روند - هیچ دارایی یا مبنای واقعی وجود ندارد، نقطه سر خط. چگونه می‌توان چشم‌انداز درآمد آتی تصویری از یک سگ با کلاه بافتنی را که ارزش بازار آن ۵۹۵ میلیون دلار است، تخمین زد؟
در سال ۲۰۲۰، رویکرد "اول معامله، بعد فکر" رابین‌هود، پس از آن که یکی از معامله‌گران جوان آن، یک دانشجوی ۲۰ ساله کالج از ناپرویل، ایلینوی، پس از آن که این پلتفرم معاملاتی و خدمات مشتری نامناسب آن، او را به این باور رساند که معاملات اختیار معامله او، او را ۷۳۰,۰۰۰ دلار بدهکار کرده است، با قانون‌گذاران دچار مشکل شد. [رابین‌هود در سال ۲۰۲۱ یک شکایت مرگ ناشی از اهمال را که توسط خانواده او مطرح شده بود، حل و فصل کرد]
رابین‌هود به کنگره فراخوانده شد، که نه تنها در مورد شیوه‌های تجاری و ایمنی آن، بلکه در مورد منبع درآمدهای آن نیز سؤال کرد. از سال ۲۰۲۰، رابین‌هود بیش از ۱۰۰ میلیون دلار جریمه به SEC پرداخت کرده است که به دلیل طیف وسیعی از تخلفات، از گمراه کردن مشتریان خود گرفته تا ارائه اجرای ضعیف معاملات و افشای اطلاعات دارندگان حساب خود به هکرها بوده است.
در طول سال ۲۰۲۴، حدود ۶۶ درصد از ۲.۹۵ میلیارد دلار درآمد رابین‌هود از چیزی به دست آمد که به عنوان پرداخت برای جریان سفارش PFOF شناخته می‌شود، که عبارت است از فروش معاملات مشتریان خود به هوشمندترین شرکت‌های معاملاتی وال استریت، از جمله Citadel Securities و Susquehanna International که هر دو متعلق به میلیاردرهای بزرگ هستند. کمیسیون‌های صفر رابین‌هود این واقعیت را پنهان می‌کند که در پشت صحنه، شرکت‌های معاملاتی از سفارش‌های مشتریان سود کمی به دست می‌آورند. مانند بازیکنان پوکر ماهری که در یک میز با بازیکنان ناشی نشسته‌اند، معامله‌گران کوانت و الگوریتمی وال استریت مانند Citadel نه تنها از معاملات مشتریان رابین‌هود سود می‌برند، بلکه از حجم زیادی از داده‌های معاملاتی خرده‌فروشی از این خریدها برای پیش‌بینی حرکات بازار و سودآوری استفاده می‌کنند. Citadel ادعا می‌کند که بازارسازی آن به شدت به شرکت‌هایی که معاملات را از آنها می‌خرد، سود می‌رساند و می‌گوید که "از سال ۲۰۱۰ Citadel Securities و سایر عمده‌فروشان بیش از ۱۷ میلیارد دلار بهبود قیمت را برای سرمایه‌گذاران خرده‌فروش فراهم کرده‌اند."
به همین ترتیب، رابین‌هود نیز معاملات رمزارزی خود را به صندوق‌های پوشش ریسک می‌فروشد. پس از معاملات اختیار معامله، معاملات رمزارزی به بزرگ‌ترین منبع درآمد تراکنش کارگزار تبدیل شده است. در رابین‌هود، معاملات رمزارزی ۲۴ ساعت در روز انجام می‌شود، در مقایسه با محصولات مبتنی بر صرافی این شرکت که فقط ۵ روز در هفته معامله می‌شوند. در اوج فعالیت معاملات رمزارزی، مانند سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۱، دوج‌کوین و کل معاملات رمزارزی به ترتیب ۳۲ و ۴۱ درصد از کل درآمد تراکنش را تشکیل می‌دادند. در جدیدترین سه‌ماهه منتهی به ۳۱ دسامبر ۲۰۲۴، زمانی که بیت‌کوین برای اولین بار از مرز ۱۰۰,۰۰۰ دلار عبور کرد، حجم تراکنش‌های رمزارزی افزایش یافت.
بر اساس تحلیل فوربس از افشاهای بازارساز رابین‌هود، بخش قابل توجهی از معاملات رمزارزی رابین‌هود به صندوق‌های پوشش ریسک معاملاتی رمزارزی از جمله Tai Mo Shan، Wolverine Trading و Wintermute فروخته می‌شود. Thai Mo Shan یکی از شرکت‌های تابعه صندوق پوشش ریسک معاملاتی با فرکانس بالا Jump Trading در شیکاگو است. در دسامبر ۲۰۲۴، Tai Mo Shan مبلغ ۱۲۳ میلیون دلار به SEC پرداخت کرد تا سرمایه‌گذاران را به طور سهل‌انگارانه در ارائه Terra USD، استیبل‌کوین الگوریتمی که در ماه می ۲۰۲۲ منفجر شد و فروپاشید، گمراه کند. Wintermute یک شرکت معاملاتی الگوریتمی مستقر در بریتانیا است که در رمزارز تخصص دارد. Wolverine یک صندوق پوشش ریسک معاملاتی اختصاصی مستقر در شیکاگو است.
آیا معامله‌گران مشتاق سکه‌های میم رابین‌هود، هنگام خرید و فروش ترامپ کوین یا ارزهای دیجیتال الهام‌گرفته از شیبا اینوی دوست‌داشتنی، بهترین قیمت‌ها را دریافت می‌کنند؟
رابین‌هود اصرار دارد که هزینه‌های آن در مقایسه با شرکت‌هایی مانند کوین‌بیس، Crypto.com و کراکن کمترین است. اما انتظار نداشته باشید که به زودی هیچ شفافیتی در مورد اجرای معاملات رمزارزی آن وجود داشته باشد. برخلاف کارگزار-فروشنده تنظیم‌شده توسط SEC، واحد رمزارز رابین‌هود ملزم به ارائه بهترین اجرا یا بهبود قیمت به مشتریان نیست و هیچ افشای عمومی از اسپرد معاملات رمزارزی آن وجود ندارد.
به نظر می‌رسد برای سهامداران رابین‌هود، این که این شرکت با فروش سهام شرکت‌های بزرگ مانند اپل درآمد کسب کند یا با فروش توکن‌های بی‌معنی به معامله‌گران تازه‌کار خود، تفاوت چندانی ندارد.
دان دولف، تحلیلگر Mizuho با هیجان می‌گوید: «آنها به شما اجازه می‌دهند رمزارز، سهام، اختیار معامله معامله کنید و اکنون به طور بالقوه وارد شرط‌بندی ورزشی می‌شوند.»
در معاملات بعد از ساعات کاری دیروز، رابین‌هود ۱۵ درصد افزایش یافت. در ۱۲ ماه گذشته، سهام آن ۳۸۴ درصد افزایش یافته است.
[یادداشت ویراستار: اطلاعات مربوط به Citadel Securities برای وضوح بیشتر به‌روزرسانی شده است.]
من را در توییتر یا لینکدین دنبال کنید. برخی از آثار دیگر من را اینجا بررسی کنید. یک نکته امن برای من ارسال کنید.