به گفته پل کروگمن، اقتصاددان آمریکایی و برنده جایزه نوبل، آشفتگی بازار اوراق قرضه و اعتراضات همزمان و گسترده دانشجویی در مدارس فرانسه تصادفی نیست و نشان‌دهنده مبادلات نسلی در هزینه‌های دولتی است.
در پستی در سابسکتاک روز پنجشنبه، استاد اقتصاد در مرکز تحصیلات تکمیلی دانشگاه شهر نیویورک پذیرفت که بدهی و کسری بودجه بالای اخیر که باعث افزایش بازده اوراق قرضه فرانسه شده، مختص دومین اقتصاد بزرگ منطقه یورو نیست.
در واقع، ایالات متحده نیز مرتکب همان گناهان مالی شده است، به ویژه زمانی که تغییرات جمعیتی ناشی از پیری، هزینه‌های تعهدات اجتماعی را سریع‌تر از درآمد افزایش می‌دهد.
کروگمن افزود: «اما فرانسه حتی در میان کشورهای دارای مشکلات مالی، از یک جهت اصلی برجسته است: ناتوانی مداوم آن در واقع‌بینی نسبت به بازنشستگی.»
این در حالی است که سن رسمی بازنشستگی در فرانسه، زمانی که کارگران می‌توانند کامل دریافت کنند، در سال ۲۰۲۳ تنها ۶۲ سال بود، در حالی که میانگین واقعی سن بازنشستگی با ۶۰.۴ سال، پایین‌تر از هر جای دیگری در اروپای غربی است.
در همین حال، دانشجویان فرانسوی در خیابان‌ها شورش می‌کنند تا نسبت به کمبود معلمان، کلاس‌های درس فرسوده و ساختمان‌هایی که برای دمای رو به افزایش مجهز نیستند، اعتراض کنند. معترضان سال‌ها کم‌سرمایه‌گذاری در آموزش عمومی را مقصر می‌دانند.
کروگمن ارتباط مستقیمی بین سخاوت بازنشستگی فرانسه و ناآرامی‌های دانشجویی برقرار کرد و بر تنش‌های نسلی درباره نحوه تخصیص منابع عمومی به نسل بومر در مقابل جوانان کشور تأکید نمود.
او نوشت: «بنابراین فشار مالی ناشی عمدتاً از طرح بازنشستگی بسیار سخاوتمندانه دولتی فرانسه منجر به کاهش هزینه‌های دیگر، به ویژه در بخش آموزش شده است.» و ادامه داد: «فرانسه عملاً یارانه‌های کلانی به سالمندان فرانسوی می‌دهد به زیان همه دیگران. نباید تعجب کرد که تظاهرات ملی گسترده دانشجویی رخ دهد.»
البته بدهی ایالات متحده نیز در مسیری ناپایدار قرار دارد زیرا با افزایش بازنشستگی نسل بومر، هزینه‌های مربوط به سالمندان سر به فلک کشیده است. اما حتی برخی جمهوری‌خواهان نیز آمادگی خود را برای افزایش مالیات‌ها جهت حفظ نقدینگی صندوق امانی تأمین اجتماعی اعلام کرده‌اند.
از سوی دیگر، امانوئل مکرون، رئیس‌جمهور فرانسه، تلاش کرد سن بازنشستگی را به ۶۴ سال افزایش دهد، اما مقاومت شدید سیاسی این تلاش‌ها را متوقف کرده است.
و مارین لو پن، رهبر راست افراطی و پیشتاز انتخابات ریاست جمهوری فرانسه در سال آینده، قول داده است سن رسمی بازنشستگی را به ۶۲ سال بازگرداند و حتی قبلاً پیشنهاد داده بود آن را تا ۶۰ سال کاهش دهد.
کروگمن اظهار داشت: «این امر بسیار پرهزینه خواهد بود و نشانه‌ای از بی‌میلگی کلی جناح راست در حال صعود فرانسه برای رویارویی با واقعیت است.» و افزود: «باز هم، این موضوع مختص فرانسه نیست — تمام وعده‌ها و ادعاهای نادرستی که دونالد ترامپ مطرح کرده را در نظر بگیرید. اما حداقل فعلاً، بازارهای مالی معتقدند که اقتصاد خیالی برای فرانسه مشکلی بزرگ‌تر از سایر نقاط جهان است.»
واقعاً، بازارها احتمال فزاینده پیش‌فرض بدهی فرانسه را قیمت‌گذاری می‌کنند. اوایل این ماه، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله فرانسه به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۲ جهش یافت و حق بیمه نسبت به بازده معادل آلمانی به بیشترین میزان از زمان بحران بدهی منطقه یورو در سال ۲۰۱۱ رسید.
این شاخص‌ها بعداً آرام شدند، اما بنیادهای فرانسه همچنان نگران‌کننده است؛ رشد ضعیف تولید ناخالص داخلی (GDP)، کسری بودجه تخمینی حدود ۵.۴ درصد از GDP و افزایش هزینه‌های خدمت بدهی با جهش بازده‌ها.
انتظار می‌رود نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی فرانسه از ۱۱۹ درصد امسال به ۱۲۲ درصد در سال آینده افزایش یابد و آخرین برنامه دولت نتوانست جلوی جهش بازده اوراق قرضه را بگیرد، زیرا سرمایه‌گذاران اعتبار آن را زیر سؤال بردند.
تیری ویزمان و گرت بری، استراتژیست‌های جهانی در بانک مک‌کواری، نیز ارتباطی بین بحران بدهی فرانسه و اعتراضات دانشجویی برقرار کردند.
آن‌ها در یادداشتی روز چهارشنبه هشدار دادند که هرچه اعتراضات طولانی‌تر شود، احتمال تسلیم شدن دولت و تصویب هزینه‌های بیشتر افزایش می‌یابد که وضعیت بدهی را بدتر خواهد کرد.
این امر بازده اوراق قرضه فرانسه را افزایش می‌دهد و استقراض برای تأمین آن هزینه‌ها را گران‌تر می‌کند و در نتیجه مشکلی که شورش‌کنندگان از آن شکایت دارند را بدتر می‌سازد.
آن‌ها نوشتند: «فرانسه به دلیل قطبی‌سازی سیاسی خود به سمت یک بحران مدنی تمام‌عیار در حرکت است، چیزی که تاکنون عمدتاً در حوزه سیاسی و فقط در صندوق‌های رأی بروز یافته بود.» و افزودند: «ما معتقدیم که به جای رویدادهای جداگانه، می‌توان ارتباط علّی مستقیم و خودتقویت‌کننده‌ای بین افزایش بازده بدهی فرانسه و شورش‌های خیابانی چند روز گذشته برقرار کرد.»