سرمایه‌گذاران می‌ترسند که برخی از دستاوردهای بازار از معیارهای معمولی ارزش اساسی فراتر رفته باشد، پس از اینکه رشد اقتصادی قوی به S&P 500 کمک کرد تا در یک بازار گاوی تقریباً دو ساله، رکورد پشت رکورد ثبت کند.
جنگ‌های تجاری و چالش DeepSeek برای رونق هوش مصنوعی به سختی از اشتیاق کاسته‌اند. سهام‌های میم برگشته‌اند، گزینه‌ها داغ هستند و بیت‌کوین در حدود 100000 دلار معامله می‌شود. این باعث می‌شود که برخی از معامله‌گران عصبی شوند، زیرا افزایش گمانه‌زنی‌ها می‌تواند منجر به عدم تعادل در بازار شود که گاهی اوقات پیش‌بینی‌کننده اصلاحات شدید است.
سیما شاه، استراتژیست ارشد جهانی در Principal Asset Management، گفت: "مدتی است که نشانه‌هایی از حباب وجود داشته است. بازار در برابر ناامیدی آسیب‌پذیر است."
یک منبع نگرانی: سرمایه‌گذاران عادی در مورد تعداد انگشت شماری از شرکت‌های محبوب واقعاً خوشبین هستند.
سهام Palantir Technologies، یک سهام بسیار محبوب در بین سرمایه‌گذاران فردی، پس از گزارش رشد قوی فروش و تقاضای قوی برای محصولات هوش مصنوعی خود، در 4 فوریه 24 درصد افزایش یافت. سهام Palantir امسال تقریباً 58 درصد جهش داشته است و بهترین عملکرد سال گذشته در S&P 500 بود.
معامله‌گران همچنین در حال افزایش سهام Strategy، که قبلاً MicroStrategy نامیده می‌شد، شرکت نرم‌افزاری تبدیل به ماشین خرید بیت‌کوین هستند. ارزش بازار این شرکت اخیراً حدود 87 میلیارد دلار بود، تقریباً دو برابر ارزش بیت‌کوین‌هایی که در اختیار دارد.
سهام‌های میم نیز جهش داشته‌اند. بر اساس گزارش FactSet، سهام GameStop، BlackBerry و خرده‌فروش آنلاین محصولات حیوانات خانگی Chewy همگی بیش از 90 درصد در 12 ماه گذشته افزایش یافته‌اند.
مایکل برنر، استراتژیست تخصیص دارایی در FBB Capital Partners، گفت: "همیشه سهامی وجود دارد که درک آنچه بازار می‌بیند دشوار است. شما کم‌کم شروع به دیدن این چیزها می‌کنید. و سپس این سؤال مطرح می‌شود که آیا این چیزها به اندازه‌ای هستند که بازار را سرنگون کنند؟"
فعالیت در قراردادهای اختیار معامله در حال افزایش است، که به معامله‌گران این حق را می‌دهد که سهام را با قیمت معینی بخرند یا بفروشند. گزینه‌ها یک بازی محبوب در بین معامله‌گرانی است که به دنبال پرداخت‌های بزرگ‌تر از سرمایه‌گذاری سنتی خرید و نگهداری هستند. اما این شرط‌بندی‌ها نیز می‌توانند به سرعت به جنوب بروند.
بر اساس گزارش سازمان تسویه مشتقات سهام OCC، به‌طور متوسط روزانه حدود 58 میلیون قرارداد اختیار معامله در ژانویه دست به دست شد، یک رکورد ماهانه در داده‌هایی که به سال 1973 بازمی‌گردد. این پس از یک سال رکورددار برای حجم معاملات اختیار معامله در سال 2024 است.
بر اساس گزارش Cboe Global Markets، گزینه‌های صفر روز تا انقضا که به S&P 500 مرتبط هستند، در 31 ژانویه شاهد حجم معاملات رکوردداری بودند. قراردادهای اختیار معامله به اصطلاح 0dte، در میان پرخطرترین معاملات بازار، به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که شرط ببندند که آیا سهام تا پایان روز افزایش می‌یابد یا کاهش می‌یابد.
سوداگران فراتر از سهام و اوراق قرضه سنتی نیز وارد می‌شوند.
بازارهای پیش‌بینی، جایی که کاربران بر روی احتمال وقوع رویدادهای آینده شرط می‌بندند، از زمانی که برخی از سرمایه‌گذاران با شرط‌بندی بر روی پیروزی رئیس‌جمهور ترامپ سود زیادی بردند، مجموعه‌ای از قراردادها را ارائه داده‌اند. آنها قراردادهایی را فهرست کرده‌اند که به همه چیز از جلسات فدرال رزرو گرفته تا آتش‌سوزی‌های لس‌آنجلس تا لوئیجی منجیونه، مظنون به قتل برایان تامپسون، مدیر اجرایی مراقبت‌های بهداشتی، مرتبط هستند.
آمریکایی‌ها نیز از قمار ورزشی در پلتفرم‌هایی مانند DraftKings و FanDuel استقبال می‌کنند. و سوداگران دوباره به سمت ارزهای دیجیتال هجوم می‌آورند، که مستعد چرخه‌های غیرقابل پیش‌بینی رونق و رکود هستند.
بیت‌کوین، یکی از داغ‌ترین معاملات، در ژانویه به بالاترین حد خود یعنی 109224.74 دلار رسید، که ناشی از خوش‌بینی به این بود که دولت ترامپ عصر طلایی را برای کریپتو به ارمغان خواهد آورد. در ساعت 4 بعد از ظهر روز جمعه، در حدود 97215.64 دلار معامله شد.
بر اساس داده‌های Morningstar Direct تا روز چهارشنبه، سرمایه‌گذاران تقریباً 17 میلیارد دلار از زمان روز انتخابات به صندوق‌های قابل معامله در بورس مرتبط با ارز دیجیتال واریز کرده‌اند.
میم کوین‌ها، یا توکن‌های دیجیتالی که هیچ هدف اقتصادی ندارند و ارزش آنها بر اساس محبوبیت میم‌های اینترنتی است، نیز взлетели. ارزش بازار سکه‌هایی که توسط ترامپ و بانوی اول ملانیا ترامپ عرضه شده‌اند، با نام‌های TRUMP$ و MELANIA$، از زمان عرضه در ژانویه به ترتیب به حدود 15 میلیارد دلار و 2 میلیارد دلار رسیده است، بر اساس گزارش CoinMarketCap.
در همین حال، به طور کلی به نظر می‌رسد که سهام گران هستند.
بر اساس گزارش FactSet، شرکت‌های S&P 500 اخیراً 22 برابر سود مورد انتظار خود در 12 ماه آینده معامله شدند. این بالاتر از میانگین نسبت قیمت به درآمد 10 ساله آنها یعنی 19 و در فاصله قابل توجهی از 26 است که در سال 2000 قبل از سقوط دات‌کام به آن رسید.
در حالی که ارزش‌گذاری‌های کشیده لزوماً پیش‌بینی‌کننده فروش نیستند، می‌توانند بر بازده بلندمدت تأثیر بگذارند و رشد مداوم در سود شرکت‌ها را برای عملکرد سهام مهم‌تر کنند.
رشد قوی سود به حمایت از روند صعودی امسال کمک کرده است: شرکت‌های S&P 500 تاکنون در این فصل گزارش‌دهی، جهش 16.7 درصدی در سود را گزارش کرده‌اند.
برخی از تحلیلگران هشدار می‌دهند که نرخ‌های بهره بالا می‌تواند از این سودها بکاهد. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، هفته گذشته تکرار کرد که بانک مرکزی عجله‌ای برای کاهش هزینه‌های استقراض ندارد. قیمت مصرف کننده در ژانویه با بالاترین نرخ ماهانه خود از اوت 2023 افزایش یافت، که آخرین مورد از یک رشته گزارش‌های تورم گرم بود.
راجر آلیاگا-دیاز، رئیس جهانی ساخت پورتفولیو Vanguard، گفت: "این احساس وجود دارد که فدرال رزرو در یک چرخه تسهیل قرار دارد. اگر این به دلیل شروع مجدد افزایش تورم قطع شود... این کمی شوک به بازار خواهد بود."
برای تماس با Krystal Hur به [email protected] ایمیل بزنید.