دست‌اندرکاران طلای بانک انگلستان با تب‌و‌تاب ناشی از ترامپ دست‌وپنجه نرم می‌کنند

هر روز در لندن، هزاران مسافر در خط مرکزی مترو از یک مسیر زیرزمینی در اطراف خزانه‌های وسیع زیرزمینی بانک انگلستان عبور می‌کنند و آنها را تا حد امکان به ۵۰۰ میلیارد دلار طلا که بانک از طرف دولت‌های ملی، بانک‌های تجاری و سایر موسسات مالی نگهداری می‌کند، نزدیک می‌کند. قطارهای مترو آنقدر نزدیک می‌شوند که کارکنان داخل گاهی اوقات صدای زمزمه‌ای خفیف را هنگام عبور آنها گزارش می‌دهند.

از ماه ژانویه، تیم کوچکی که بر ذخایر نظارت می‌کند، فرصت کمی برای توجه به این موضوع داشته است. آنها سخت در تلاش بوده‌اند تا کاری را انجام دهند که بانک آن را «بیرون کشیدن» شمش‌های طلا برای تحویل به معامله‌گرانی توصیف می‌کند که از یک که توسط گمانه‌زنی‌ها مبنی بر اعمال تعرفه توسط دونالد ترامپ بر فلزات گرانبها و همچنین مجموعه‌ای از سایر کالاهای وارداتی ایجاد شده است، استفاده کرده‌اند.

در حالی که معاملات را می‌توان با یک کلیک ماوس آغاز کرد، شمش‌های طلا باید به صورت فیزیکی به میزانی جابجا شوند که گلوگاه‌های لجستیکی شدیدی را در بازار جهانی طلا نشان داده است. نگهبانان خزانه بانک شلوغ‌تر از سال‌های گذشته هستند، شرکت‌های لجستیک اضافه کاری می‌کنند و پالایشگاه‌ها ماه‌ها با سفارش‌هایی برای بازسازی شمش‌های طلا از لندن به شکلی که بتوان آنها را در بازار معاملات آتی ایالات متحده تحویل داد، رزرو شده‌اند.

امنیت خزانه‌ها - که در طول قرن‌ها ثابت شده است - و ارزان بودن نگهداری طلا در آنجا، نسبت به خزانه‌های تجاری که بقیه بازار طلای لندن را تشکیل می‌دهند، به این معنی است که دارندگان به ندرت شمش‌های طلای خود را جابجا می‌کنند. اما اکنون، آنها با سریع‌ترین نرخ در بیش از یک دهه گذشته، طلا را خارج می‌کنند. از روز انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده، بیش از ۲۰ میلیون اونس تروا، به ارزش حدود ۶۰ میلیارد دلار، وارد انبارهای بورس کالای نیویورک (Comex) شده است که بخش اعظم آن از بازار طلای لندن - بزرگترین بازار جهان - منشا گرفته است.

این جابجایی‌های فیزیکی به موضوع مورد بحث بازار تبدیل شده است، جایی که قیمت طلا در روز پنجشنبه یعنی کمتر از ۳۰۰۰ دلار در هر اونس تروا رسید. این افزایش - که باعث شده قیمت طلا در ایالات متحده سریع‌تر از هر جای دیگری افزایش یابد - تا حدی ناشی از نگرانی از این است که سیاست اقتصادی اولویت با آمریکا ترامپ می‌تواند فشار زیادی بر رشد جهانی وارد کند.

بیشتر بخوانید:

این بدان معناست که با خرید طلای نقدی در لندن و فروش قرارداد آتی مربوطه در ایالات متحده، معامله‌گران می‌توانستند سود تضمین‌شده سالم حدود ۵۰ دلار در هر اونس به دست آورند - که با توجه به حجم معاملات، می‌تواند به صدها میلیون دلار تبدیل شود. از آن زمان، اختلاف قیمت نیویورک به سطوح عادی‌تری در حدود ۱۰ دلار در هر اونس کاهش یافته است، اما هنوز طلای زیادی باید برداشت شود تا تعهدات معامله‌گرانی که معاملات آتی را در بازار ایالات متحده فروخته‌اند، برآورده شود.

برای به دست آوردن ، معامله‌گران در بانک‌های جهانی شمش طلا مانند JPMorgan Chase & Co. و HSBC Holdings Plc تا حد زیادی به کارمندان بخش دولتی در بانک انگلستان تکیه می‌کنند که درخواست‌های آنها را برای بیرون کشیدن میلیاردها دلار فلز از خزانه خود انجام می‌دهند.

جان رید، استراتژیست ارشد بازار در شورای جهانی طلا، گروه لابی صنعت، گفت: «آنچه در بازار لندن اتفاق می‌افتد، یک موضوع لجستیکی کوتاه‌مدت است، اما پیامدهای واقعی دارد. به اندازه معمول طلا در لندن وجود ندارد، اما باز هم، هنوز مقدار زیادی در آنجا وجود دارد. و هنگامی که بتوان آن را از پشت بانک انگلستان خارج کرد، همه چیز باید آرام شود.»

بانک از اظهار نظر برای این داستان خودداری کرد، اما دیو رامسدن، معاون فرماندار در امور بازارها و بانکداری، در یک کنفرانس مطبوعاتی در ۶ فوریه گفت: «طلا یک دارایی فیزیکی است، بنابراین محدودیت‌های لجستیکی و امنیتی واقعی وجود دارد. ورود به بانک برای من امروز صبح کمی دشوارتر بود زیرا یک کامیون در محوطه شمش طلا بود.»

رامسدن افزود: «زمان می‌برد و این چیزها نیز بسیار سنگین هستند.»

اضافه کاری

تیمی متشکل از حدود ۱۵ کارمند بسیار مورد بررسی بانک انگلستان در آتش این تجارت فراآتلانتیکی گرفتار شده‌اند. به گفته افراد آشنا با این موضوع، هنگامی که یک مشتری درخواست برداشت می‌کند، آنها فرآیند دشوار فیزیکی «بیرون کشیدن» شمش‌ها - که هر کدام ۱۲.۵ کیلوگرم وزن دارند - را از خزانه‌هایی که در دو طبقه زیرزمینی پخش شده‌اند، انجام می‌دهند. به عنوان یک موسسه دولتی، بانک انگلستان نمی‌تواند هزینه یک تیم دائمی بزرگتر را برای رسیدگی به این فوران‌های فعالیت غیر مکرر توجیه کند - آخرین مورد در بود - و امنیت استخدام کارگران موقت را دشوارتر می‌کند.

برای مقابله با این شرایط، معمولاً به کارکنان اضافه کاری پرداخت می‌شود تا در اسرع وقت این عقب‌افتادگی را برطرف کنند. اما یک ویژگی عجیب این سیستم به این معنی است که دارندگان به جای اینکه حق مالکیت هر شمشی را در بانک انگلستان داشته باشند، مالکیت شمش‌های خاصی را در اختیار می‌گیرند. به گفته افراد دارای دانش مستقیم از این فرآیند و افشاهای بانک، کارکنان باید هر یک را به نوبه خود پیدا کنند، که می‌تواند شامل جابجایی و چیدن مجدد چندین پالت طلا برای به دست آوردن دقیقاً همان چیزی باشد که مورد نیاز است.

بیشتر بخوانید:

بانک همچنین باید طلایی را که نگهداری می‌کند نازک‌تر از برخی دیگر از خزانه‌ها پخش کند، نه به دلایل امنیتی، بلکه به دلیل زمین‌شناسی. شهر لندن بر روی خاک رس ساخته شده است و به منظور جلوگیری از فرورفتن ساختمان، بانک - که در سال ۱۷۳۴ به خانه خود در خیابان تردنیدل نقل مکان کرد - طلا را حداکثر تا ارتفاع سینه روی هم می‌چیند.

هنگامی که نگاهی اجمالی و نادر به میزان از نظر فیزیکی و ذهنی سخت بودن تجارت حمل شمش‌ها ارائه داد. داوطلبان باید بتوانند به راحتی و به طور مکرر شمش‌های ۳۰ کیلوگرمی را بلند کنند و قادر به جابجایی ۱۵ تن متریک شمش طلا در یک روز باشند. آنها همچنین به مهارت‌های درجه یک در ارتباطات و محاسبات، مجوز کار با لیفتراک و دقت بالای جزئیات نیاز داشتند. جزئیات پرداخت برای نامزد برنده تزلزل‌ناپذیر، بیش از حد محاسباتی و بسیار قوی فاش نشد.

بانک انگلستان حدود ۴۲۰,۰۰۰ شمش طلا در اختیار دارد و ژانویه شاهد بزرگترین خروج از سال ۲۰۱۲ بود. کارکنان ماه گذشته حدود ۸,۱۴۵ شمش را بیرون کشیدند - به طور متوسط ​​۳۷۰ عدد در هر روز کاری - اما همچنان عقب‌افتادگی چند هفته‌ای ایجاد شده است. هنگامی که هر محموله آماده می‌شود، کامیون‌های زرهی که توسط شرکت‌هایی مانند Brink's Co. اداره می‌شوند، محموله را در محوطه شمش طلا در پشت بانک دریافت می‌کنند و آن را به فرودگاه‌ها در حومه لندن منتقل می‌کنند.

اصطکاک‌های دنیای واقعی که در انجام این تجارت دخیل هستند، با خروج فلز از بانک انگلستان یا سایر خزانه‌های تجاری شهر که توسط JPMorgan، HSBC و دیگران اداره می‌شوند، به پایان نمی‌رسد. در فرودگاه، شمش‌ها در دسته‌های حداکثر پنج تنی روی پروازهای تجاری بارگیری می‌شوند.

اما به جای پرواز مستقیم به نیویورک، ابتدا به پالایشگاه‌ها در سوئیس منتقل می‌شوند تا به شمش‌های کوچکتر ۱ کیلوگرمی تبدیل شوند که می‌توان آنها را در برابر قراردادهای آتی در بورس کالای نیویورک (Comex) تحویل داد. به گفته فردی آشنا به این فرآیند، در آنجا، انفجار فعالیت جنون‌آمیز دیگری وجود دارد زیرا شرکت‌های لجستیک برای ثبت شمش‌ها و نگهداری آنها در خزانه‌های خصوصی تحت نظارت بورس عجله می‌کنند.

این باید تجارت بزرگی برای پالایشگاه‌ها باشد - علاوه بر اینکه با افزایش معاملات شلوغ‌تر هستند، با ریخته‌گری شمش‌های کوچکتر سود بیشتری به دست می‌آورند - اما این سودها تحت فشار افزایش تقاضا برای فلزات نقدی قرار گرفته است که هزینه‌های تامین مالی پالایشگران را به شدت افزایش داده است.

رابین کولونباخ، مدیر اجرایی Argor-Heraeus، پالایشگر فلزات گرانبها، گفت: «سفارشات برای شمش‌های کیلوگرمی، نه تنها در Argor، بلکه به طور کلی در صنعت، به طور چشمگیری افزایش یافت.» وی افزود که ظرفیت این شرکت برای پالایش شمش‌های کیلوگرمی «در دسامبر، ژانویه پر بوده است و قرار است در فوریه و مارس نیز پر باشد.»

طلا با پرواز برگشتی مواجه است

اولین نشانه مبنی بر اینکه معامله‌گران خطر تعرفه‌های ترامپ بر فلزات را در نظر می‌گیرند - چه به صورت جداگانه و چه به عنوان بخشی از یک بسته کلی که رئیس جمهور در مسیر خود به کاخ سفید وعده داده بود - در آغاز سال جاری ظاهر شد، زمانی که قیمت‌های آتی طلا، نقره و مس شروع به افزایش بالاتر از سایر معیارهای قیمت بین‌المللی کردند. با این حال، کاخ سفید هیچ نشانه صریحی مبنی بر اعمال تعرفه بر طلا نداده است و بسیاری از ناظران بازار بر این باورند که از آن صرف‌نظر خواهد شد. با این حال، خطر دم همچنان باقی است.

معامله‌گران به زودی از فرصت استفاده کردند تا از افزایش قیمت طلا در نیویورک سود ببرند و تأثیر آن فوری بود. در یک بازه زمانی کندتر، معامله‌گران مس نیز عجله دارند تا فلز را از سراسر جهان و نه فقط از تولیدکنندگان پیشرو در شیلی و پرو به ایالات متحده حمل کنند.

اما کارشناسان صنعت می‌گویند که پنجره فرصت برای به دست آوردن آربیتراژ در حال بسته شدن است، که این سوال را مطرح می‌کند که چه اتفاقی برای انبار غیرعادی بزرگ طلا که در انبارهای Comex در ایالات متحده نشسته است، خواهد افتاد؟

نیکوس کاوالیس، مدیر عامل شرکت مشاوره Metals Focus، گفت: هنگامی که انگیزه برای آوردن طلا به ایالات متحده - که به طور سنتی صادرکننده خالص فلزات گرانبها است - از بین برود، احتمالاً یک ضربه شلاق در جهت تجارت وجود خواهد داشت زیرا شمش‌های کیلوگرمی تازه که بر نیویورک نازل شده‌اند، به بازارهای خارج از کشور بازگردانده می‌شوند - چه برای پر کردن مجدد ذخایر در لندن، و چه برای برآورده کردن تقاضای فیزیکی در خاورمیانه یا آسیا.

کاوالیس گفت: «اگر مصرف در آسیا ضعیف باقی بماند، این برای پالایشگاه‌ها بسیار عالی خواهد بود زیرا آنها باید آنها را دوباره به شمش‌های بزرگتر برای لندن تبدیل کنند - که به معنای هزینه‌های ریخته‌گری بیشتر است.» «اگر در همان زمان، تقاضای قوی بانک مرکزی وجود داشته باشد، ممکن است برخی از آن مواد به شمش‌های بزرگ تبدیل شده و مستقیماً به بانک انگلستان بازگردانده شوند.»

— با کمک Jack Farchy

(به‌روزرسانی‌ها با بالاترین قیمت طلا در پاراگراف ۵.)