وقتی صحبت از امور مالی مصرف کنندگان آمریکایی می شود، ویدیوهای وایرال شده توسط کالب همر، ستاره رسانه های اجتماعی امور مالی شخصی، دلیلی برای نگرانی ایجاد می کند. "حسابرسی های مالی" او از مهمانان پر از بدهی، در کمتر از سه سال، نزدیک به 2 میلیون دنبال کننده در TikTok و YouTube جمع آوری کرده است. مصاحبه شوندگان آقای همر - که معمولاً جوان و نادان هستند - تقلا می کنند تا عادات استقراض وحشیانه خود را توجیه کنند، که باعث خشم روزافزون مصاحبه کننده می شود.
ممکن است سوژه های آقای همر نمونه های افراطی از سوء رفتار مالی را نشان دهند، اما با این وجود، انباشت مهمانان بالقوه او به سرعت در حال رشد است. داده‌های اخیر منتشر شده توسط فدرال رزرو بانک نیویورک نشان می‌دهد که نسبت بدهی کارت اعتباری آمریکا که به طور جدی معوق شده است - با موجودی‌های حداقل 90 روز عقب افتاده - در سه ماهه پایانی سال گذشته به 11 درصد افزایش یافته است (به نمودار 1 مراجعه کنید). این رقم در دو سال گذشته چهار درصد افزایش یافته است و به سطحی بازگشته است که 13 سال پیش دیده شده بود، زمانی که نرخ بیکاری دو برابر امروز بود. نسبت بدهی معوق برای خریدهای خودرو نیز به بالاترین رقم چهار ساله خود یعنی 5 درصد رسیده است.
در ظاهر، این دلیلی برای نگرانی است. برای مثال، قبل از بحران مالی جهانی سال‌های 2007-2009، معوقات هشداری پیشرفته از وضعیت بحرانی امور مالی مصرف‌کنندگان بود. با این حال، به جای یک رکود قریب الوقوع، عدم پرداخت فعلی نشان دهنده واگرایی در امور مالی خانوار آمریکایی است - نه فقط بین وام گیرندگان قوی تر و ضعیف تر، بلکه بین وام دهندگان قوی تر و ضعیف تر نیز.
افزایش نرخ بهره بخشی از توضیح برای مشکلات وام گیرندگان آمریکایی است. میانگین نرخ کارت های اعتباری از کمتر از 15 درصد در سال 2021 به بیش از 21 درصد امروز رسیده است، که بالاترین میزان در تاریخ مدرن است (به نمودار 2 مراجعه کنید). در حالی که صاحبان خانه از افزایش نرخ ها توسط سررسیدهای بسیار طولانی وام مسکن محافظت می شوند، وام گیرندگان کارت اعتباری تقریباً بلافاصله آنها را احساس می کنند.
افزایش فعلی معوقات در میان گروهی از وام گیرندگان به ویژه بیش از حد بدهکار متمرکز است که از سه جهت متمایز هستند: سن، مکان و اعتبار آنها. درست مانند مهمانان آقای همر، این گروه جوان‌تر هستند. حدود 11 درصد از وام گیرندگان بین 18 تا 29 سال و 9 درصد از افراد بین 30 تا 39 سال در سه ماهه پایانی سال گذشته دچار معوقات جدی شدند، در حالی که این رقم برای افراد 60 ساله تنها 5 درصد بود.
بیشترین احتمال یافتن افراد دارای مشکل بدهی در فقیرترین مناطق آمریکا وجود دارد. به گفته خوان سانچز و ماساتاکا موری، هر دو از سنت لوئیس فد، سهم افرادی که بدهی کارت اعتباری آنها حداقل 30 روز معوق است در کم برخوردارترین دهم محله های آمریکا از اواسط سال 2021 تا پایان سال گذشته تقریباً هفت درصد افزایش یافته و به 18 درصد رسیده است. سهم در ثروتمندترین دهم آمریکا کمتر از دو درصد افزایش یافته و به 6 درصد رسیده است. به این ترتیب، شکاف بین این دو بزرگترین شکاف در حداقل 25 سال گذشته است.
معوقات همچنین در بین وام گیرندگان ساب پرایم که نمرات اعتباری پایین تری دارند، متمرکز است. در واقع، تحقیقات جردن پاندولفو از کانزاس سیتی فد نشان می‌دهد که نرخ معوقات در بین وام‌گیرندگان اصلی در سال‌های اخیر اصلاً افزایش نیافته است و هنوز هم کمتر از سال 2021 است، زمانی که نرخ بهره در پایین‌ترین سطح خود قرار داشت.
خانه پوشالی
این نوع رنج متمرکز خطر یک رکود اقتصادی گسترده تر را محدود می کند. بیشتر ترازنامه های خانوار آمریکایی در وضعیت بسیار سالم تری قرار دارند. اگرچه موجودی کارت های اعتباری این کشور در سه ماهه پایانی سال گذشته به بالاترین سطح اسمی خود رسید، اما - با حدود 6 درصد از درآمد شخصی قابل تصرف - به راحتی با هنجار در طول یک دهه و نیم گذشته مطابقت دارد و بسیار کمتر از 8 درصدی است که در دوران ولخرجی استقراض در اوایل دهه 2000 به آن رسیده بود.
با این حال، درست همانطور که وام گیرندگان آمریکایی بر اساس سلامت مالی خود تقسیم می شوند، وام دهندگان آن نیز تقسیم می شوند. بانک‌های کوچک متعددی در این کشور نرخ معوقاتی را گزارش می‌کنند که بیش از دو برابر نرخ‌های 100 مؤسسه بزرگ کشور است. بانک‌های کوچک در مواجهه با رقابت شدید، از قبل از همه‌گیری کووید-19 به دنبال مشتریانی با نمرات اعتباری پایین‌تر بوده‌اند. در نتیجه، آنها هزینه های بالاتری را گزارش می دهند، که از طریق آن بدهی های پرداخت نشده مشتری به عنوان ضرر حذف می شود. همانطور که برایان رایلی از Javelin Strategy & Research، یک شرکت مشاوره، اشاره می کند، برخلاف مؤسسات بزرگتر، بانک های کوچکتر منابع لازم برای نظارت دقیق بر نمرات اعتباری یا تعقیب بدهکاران و حل سریع معوقات را ندارند.
با معوق شدن پول بیشتر، بانک ها بالاخره شروع به سخت تر کردن استانداردهای وام دهی خود کرده اند. نسبت فزاینده ای از کارت های اعتباری به وام گیرندگان "اصلی پلاس" و "سوپر پرایم" - کسانی که قوی ترین رتبه اعتباری را دارند - صادر می شود و نسبت کمتری به بدهکاران پرخطر صادر می شود. فیچ، یک شرکت رتبه‌بندی اعتباری، انتظار دارد که افزایش معوقات در سال جاری متوقف شود. این برای بانک های تحت فشار مایه تسکین خواهد بود. اما تا زمانی که نرخ بهره بالا بماند، وام گیرندگان مشکل دار با وضعیت بسیار وخیم تری روبرو هستند. برای آنها، هر گونه تسکین به طرز دردناکی دور به نظر می رسد.