جی‌پی‌مورگان کویت و قطر را به عنوان بازارهای توسعه‌یافته طبقه‌بندی می‌کند و به زودی حذف تدریجی آن‌ها را از شاخص اوراق قرضه بازارهای نوظهور خود آغاز خواهد کرد، که ممکن است امارات متحده عربی نیز سال آینده از آن حذف شود.
EMBI این وام‌دهنده مستقر در ایالات متحده عملکرد اوراق قرضه بازار نوظهور - بدهی منتشر شده توسط کشورهایی با اقتصادهای در حال توسعه - را ردیابی می‌کند. این اوراق قرضه معمولاً دارای ریسک بالاتری هستند اما بازده بالاتری را به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهند. EMBI به دقت توسط سرمایه‌گذاران در سراسر جهان دنبال می‌شود.
در گزارشی که روز پنجشنبه منتشر شد، تیم تحقیقات شاخص جهانی جی‌پی‌مورگان اعلام کرد که کویت و قطر در یک دوره شش ماهه از تاریخ ۳۱ مارس از EMBI حذف خواهند شد. این بانک اعلام کرد که صدور اوراق قرضه جدید از این کشورها دیگر در این شاخص گنجانده نخواهد شد.
این تغییر بر دو اوراق قرضه قطر که روز پنجشنبه از طریق وزارت دارایی فروخته شد، تأثیر خواهد گذاشت: یک اوراق قرضه ۳ ساله ۱ میلیارد دلاری با قیمت Treasuries +30 نقطه پایه، با نرخ سود ۴.۵۰٪، و یک اوراق قرضه ۱۰ ساله ۲ میلیارد دلاری با قیمت UST +45، با نرخ سود ۴.۸۷۵٪.
به گزارش بلومبرگ، اوراق قرضه دلاری ایالات متحده قطر در سال جاری ۰.۸٪ بازدهی به سرمایه‌گذاران داده است. در مقایسه با سایر اوراق قرضه بازار نوظهور، اسپرد حاکمیتی قطر نسبت به خزانه‌داری‌های ایالات متحده حدود ۶۷ نقطه پایه است، در مقایسه با میانگین بازار نوظهور ۳۱۷، به این معنی که اوراق قرضه قطر در مقایسه با سایر حاکمیت‌های بازار نوظهور ریسک کمتری دارند.
در همین حال، این بانک اعلام کرد که نسبت هزینه زندگی امارات متحده عربی برای دو سال متوالی از میانگین EMBI فراتر رفته است، و اگر این کشور حوزه خلیج فارس دوباره در سال ۲۰۲۶ امتیاز بالاتری کسب کند، برای حذف از لیست نیز مورد بررسی قرار خواهد گرفت.
آندرس فرگمن، رئیس مشترک درآمد ثابت جهانی بازار نوظهور در شرکت Pinebridge Investments مستقر در بریتانیا، به بلومبرگ گفت: «ما به عنوان سرمایه‌گذار منتظر بودیم تا این اتفاق بیفتد.» «روی کاغذ، با حذف قطر و کویت از شاخص‌های EM، پایگاه سرمایه‌گذار برای آن‌ها محدودتر می‌شود، اما ما همچنان می‌توانیم خارج از معیار در هر دو کشور سرمایه‌گذاری کنیم.»
فرگمن افزود: «این یک اعتبار بسیار سالم با مازاد حساب جاری است - هرگونه صدور خارجی نگران‌کننده نخواهد بود» و گفت که مدتی است که برای تبدیل شدن قطر به یک اعتبار بازار در حال توسعه تلاش می‌کند.
اهمیت موضوع: خوشه بازار نوظهور جی‌پی‌مورگان از نزدیک توسط بسیاری از سرمایه‌گذاران تحت نظر است و از دست دادن دو حاکمیت دارای رتبه سرمایه‌گذاری، میانگین ریسک را برای طبقه دارایی افزایش می‌دهد.
از ۳۱ ژانویه، قطر دارای وزن ۳.۲٪ و کویت ۰.۶٪ در گروه EMBI Global Diversified هستند، در حالی که امارات متحده عربی ۴.۱٪ دیگر را به خود اختصاص داده است. حذف آن‌ها جریان سرمایه را از بازارهای نوظهور خارج می‌کند و فرصت‌ها را برای معامله‌گران اوراق قرضه کاهش می‌دهد.
این بانک آمریکایی اعلام کرد که بازده اضافی که سرمایه‌گذاران برای داشتن اوراق قرضه بازار نوظهور به جای خزانه‌داری‌های ایالات متحده - دارایی امن معیار - مطالبه می‌کنند، ۱۱ واحد افزایش می‌یابد.
بیشتر بدانید: با وجود حرکت از بازارهای نوظهور به بازارهای در حال توسعه، کویت و قطر هر دو کسری بودجه برای سال ۲۰۲۵ پیش‌بینی می‌کنند.
قطر در ماه دسامبر بودجه‌ای را تصویب کرد که کسری بودجه ۱۳.۲ میلیارد ریال (۳.۶۲ میلیارد دلار) را پیش‌بینی می‌کرد. با این حال، سال گذشته، تحلیلگران آژانس رتبه‌بندی Moody's گفتند که بهبود قابل توجه در معیارهای مالی قطر بین سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۳ به دلیل احتیاط مالی دولت و توسعه برنامه‌ریزی شده گاز طبیعی مایع کشور که برای سال‌های ۲۰۲۶ تا ۲۰۲۸ برنامه‌ریزی شده است، در میان مدت حفظ خواهد شد.
دولت کویت در ۳ فوریه اعلام کرد که پیش‌بینی می‌کند کسری بودجه این کشور ۱۱.۹ درصد افزایش یابد و به ۶.۳۱ میلیارد دینار (۲۰.۴ میلیارد دلار) برای سال مالی ۲۰۲۵-۲۰۲۶ برسد که نسبت به کمبود ۵.۶ میلیارد دیناری (۱۸.۲ میلیارد دلار) تخمین زده شده برای سال مالی جاری افزایش یافته است.
بلومبرگ در ۳۰ ژانویه گزارش داد که کویت ممکن است بتواند برای اولین بار از سال ۲۰۱۷ بدهی بفروشد، و شورای وزیران قرار است فرمانی را تصویب کند که به این کشور اجازه می‌دهد تا ۶۵ میلیارد دلار در طول ۵۰ سال جمع‌آوری کند. قانون بدهی قبلی کویت هشت سال پیش منقضی شد و به دلیل تنش بین دولت و پارلمان در مورد اتکای شدید عضو اوپک به قیمت نفت و نوسانات ناشی از آن تمدید نشد.
اما نورا الفسام، وزیر دارایی کویت، روز یکشنبه به رسانه‌های محلی گفت که قانون بدهی "اکنون در مراحل پایانی خود است" و به این کشور کمک می‌کند تا پروژه‌های زیربنایی را بیشتر توسعه دهد و از هزینه‌های سرمایه‌ای خود حمایت کند.