تورم در سراسر جهان ثروتمند پس از رسیدن به اوج ۱۱٪ در سال ۲۰۲۲، به طور پیوسته کاهش یافته است. تا به حال. با کاهش نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی، تورم اصلی در سراسر جهان ثروتمند در حال افزایش است (نمودار ۱ را ببینید). این رقم از ۲.۱٪ در سپتامبر به ۲.۵٪ در دسامبر افزایش یافت.
در تاریخ ۱۹ فوریه، بریتانیا تورم ژانویه را گزارش کرد: ۳٪ نسبت به سال قبل، افزایش از پایین‌ترین رقم اخیر ۱.۷٪. تورم لهستان در ژانویه ۵.۳٪ بود، افزایش از ۴.۷٪ در ماه قبل. تورم آلمان به ۲.۳٪ کاهش یافت، اما این رقم هنوز بالاتر از ۱.۶٪ تابستان گذشته بود. قیمت‌های مصرف‌کننده آمریکا ۳٪ نسبت به سال قبل افزایش یافت، افزایش از پایین‌ترین رقم اخیر ۲.۴٪. برخی تعجب می‌کنند که چرا بانک‌های مرکزی قبل از اینکه تورم به هدف یا زیر هدف برسد، نرخ‌ها را کاهش دادند، با توجه به اینکه رشد اقتصادی به سختی کند شده است. جان کوکران از دانشگاه استنفورد اخیراً نوشت: "تورم مانند سوسک‌ها است." "وقتی فقط چند عدد از آن‌ها باقی مانده است، زمان آن نیست که دست بکشید."
آیا جهان ثروتمند در حال تکرار اشتباهات دهه ۱۹۷۰ است؟ در آن زمان، سیاست‌گذاران بیشتر سوسک‌ها را از بین بردند، اما تعدادی از مقاوم‌ترین آن‌ها را باقی گذاشتند، که سپس به شدت تولید مثل کردند. در آمریکا، تورم در سال ۱۹۷۴ به ۱۲٪ رسید، در سال ۱۹۷۶ به ۵٪ کاهش یافت و سپس در سال ۱۹۸۰ به ۱۵٪ صعود کرد. بانک‌های مرکزی نتوانستند سیاست‌ها را به اندازه کافی سریع تنظیم کنند تا از گسترش شوک قیمت نفت در سال ۱۹۷۹ در سراسر اقتصاد جلوگیری کنند. تنها با یک رکود اقتصادی عظیم در اوایل دهه ۱۹۸۰، که سیاست‌گذاران با استفاده از مقدار زیادی بوراکس مهندسی کردند، در نهایت تورم را برای همیشه از بین بردند.
سرمایه‌گذاران مطمئن نیستند که آیا تورم بالا باز خواهد گشت یا خیر. قیمت‌گذاری بازار نشان می‌دهد که فدرال رزرو سیاست پولی تسهیل‌کننده‌تری را در آینده اجرا خواهد کرد—و جایی که فدرال رزرو رهبری می‌کند، سایر بانک‌های مرکزی نیز از آن پیروی می‌کنند. در هفته‌های اخیر، بازده اوراق قرضه دولتی کاهش یافته است، که ممکن است نشان دهد نگرانی‌ها در مورد تورم کاهش یافته است. از سوی دیگر، یک مدل از شعبه کلیولند فدرال رزرو نشان می‌دهد که انتظارات بازار برای تورم در سال آینده از حدود ۲.۲٪ در سپتامبر به ۲.۷٪ امروز افزایش یافته است.
این سردرگمی منعکس‌کننده اختلاف نظر فکری است. برخی از کارشناسان معتقدند که افزایش اخیر تورم یک سراب است. آمارشناسان داده‌ها را برای منعکس کردن رویدادهایی که در یک زمان خاص از سال رخ می‌دهند (مانند افزایش قیمت‌هایی که بسیاری از فروشگاه‌ها در ژانویه اعمال می‌کنند) تنظیم می‌کنند. همه‌گیری کووید-۱۹، که نوسانات عظیمی را ایجاد کرد، این تعدیلات فصلی را مختل کرده است، که می‌تواند باعث شود قرائت‌های تورم ماه به ماه در ژانویه و فوریه بالاتر از نرخ "واقعی" تورم باشد. دیگران اشاره می‌کنند که تورم اصلی همیشه به دلیل قیمت‌های بی‌ثبات کالاها جهش می‌کند. اقتصاددانان مورگان استنلی، یک بانک، معتقدند که آتش‌سوزی‌های اخیر در کالیفرنیا ممکن است به طور موقت قیمت کالاهای آمریکایی را افزایش داده باشد. در ژانویه، تعدادی از کشورها، از جمله بلژیک و نروژ، شاهد افزایش زیادی در قیمت مواد غذایی بودند، که شاید با نگرانی‌ها در مورد جنگ تجاری مرتبط باشد. بانکداران مرکزی معمولاً هنگام تعیین سیاست پولی این نوسانات را نادیده می‌گیرند.
با این حال، همه آنقدر آرام نیستند. صرف نظر از مشکلات مربوط به تعدیل فصلی، آن‌ها نمی‌توانند تورم را آن‌طور که بر اساس سال به سال اندازه‌گیری می‌شود، تحت تأثیر قرار دهند—و این به وضوح در حال افزایش است. علاوه بر این، شواهدی وجود دارد که نشان می‌دهد جهان ثروتمند واقعاً شاهد فشار تورمی بیشتری است. Alternative Macro Signals، یک شرکت مشاور، میلیون‌ها مقاله خبری را از طریق یک مدل اجرا می‌کند تا یک "شاخص فشار تورم خبری" ایجاد کند. شاخص جهانی، که ثابت کرده است پیش‌بینی‌کننده مفیدی برای اعداد رسمی است، اخیراً به شدت افزایش یافته است، به ویژه در آمریکا.
بازارهای کار جهان ثروتمند نیز همچنان تنگنا هستند. نرخ بیکاری oecd اکنون نزدیک به سه سال است که زیر ۵٪ بوده است. با رقابت شدید شرکت‌ها برای کارکنان، دستمزدهای اسمی بیش از ۴٪ در سال در بزرگترین اقتصادها در حال افزایش است (نمودار ۲ را ببینید). متأسفانه، رشد بهره‌وری ضعیف است. اگر کارفرمایان نتوانند هزینه‌های دستمزد بالاتر خود را بر روی خروجی بیشتر پخش کنند، باید آن‌ها را به شکل قیمت‌های بالاتر به مصرف‌کنندگان منتقل کنند.
ما شواهدی از وقوع این پدیده در بخش خدمات پیدا می‌کنیم، که همه چیز را از مشاوره مالی گرفته تا فیزیوتراپی پوشش می‌دهد. قیمت‌های خدمات در بزرگترین اقتصادها ۴٪ در سال در حال افزایش است، حدود دو برابر نرخ قبل از همه‌گیری. در ۱۸ کشور ثروتمندی که داده‌های قابل اعتمادی برای ژانویه گزارش کرده‌اند، تورم خدمات در ۱۴ مورد از آن‌ها از پایین‌ترین رقم اخیر خود خارج شده است. در پرتغال یک درصد افزایش یافته است. در استونی، ۳.۷ امتیاز.
سیاست‌گذاران ممکن است به آتش تورمی دامن بزنند. مشکل بانکداران مرکزی نیستند، که باید بتوانند در برابر هرگونه درخواست از سوی سیاستمداران برای کاهش نرخ بهره مقاومت کنند. این خود سیاستمداران هستند. دونالد ترامپ قصد دارد میلیون‌ها کارگر غیرقانونی را اخراج کند و موانع تعرفه‌ای را افزایش دهد، که قیمت‌ها را افزایش می‌دهد. رهبران در جاهای دیگر سیاست‌های کمتری را دنبال می‌کنند، اما همچنان می‌توانند به تورم دامن بزنند. حدود ۴۰٪ از دولت‌های جهان ثروتمند در سال جاری به اقتصاد خود محرک مالی می‌دهند، که با تغییر در کسری بودجه تعدیل‌شده برای چرخه اقتصادی اندازه‌گیری می‌شود. بودجه اخیر بریتانیا هزینه‌ها را برای زیرساخت‌ها افزایش داد، در حالی که ایتالیا اخیراً بودجه‌ای را تصویب کرد که شامل کاهش مالیات است. بسیاری از دولت‌ها نیز با اعمال تعرفه‌های خود بر کالاهای آمریکایی، با افزایش قیمت واردات، علیه آقای ترامپ تلافی خواهند کرد.
در مقایسه با قبل از همه‌گیری، شرکت‌ها و کارگران ممکن است واکنش قوی‌تری به این نیروهای طرفدار تورم نشان دهند. در سال ۲۰۲۳، مقاله‌ای که توسط بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی، یک باشگاه بانک‌های مرکزی، منتشر شد، در مورد آنچه در "انتقال به [یک] رژیم تورم بالا" اتفاق می‌افتد، بحث کرد، که در آن افزایش قیمت‌ها به "نقطه کانونی بیشتری برای کارگران و شرکت‌ها" تبدیل می‌شود. هنگامی که افراد افزایش سریع قیمت‌ها را تجربه کرده‌اند، نگران تکرار آن هستند. اگر کارگران درک کنند که تورم در حال پیشروی است، ممکن است به ویژه سریع برای افزایش حقوق درخواست کنند.
آفات را کنترل کنید
ما نشانه‌های نگران‌کننده‌ای را نیز در این زمینه پیدا می‌کنیم. یکی از آن‌ها علاقه به تورم است، که با جستجوی گوگل اندازه‌گیری می‌شود، که دو برابر قبل از سال ۲۰۲۱ است. دلایل دیگر برای نگرانی از نظرسنجی‌های مصرف‌کنندگان ناشی می‌شود. حتی با وجود اینکه تورم راه زیادی را از اوج اخیر خود طی کرده است، مردم همچنان انتظار افزایش قیمت‌های سنگین را در ماه‌های آینده دارند. در دسامبر، تورم اتحادیه اروپا زیر ۳٪ بود. با این حال، شهروندان اتحادیه اروپا انتظار دارند که قیمت‌ها در ۱۲ ماه آینده ۱۰٪ افزایش یابد—دو برابر بیشتر از آنچه در دهه ۲۰۱۰ انتظار داشتند. یک "شکاف درک تورم" مشابه در آمریکا وجود دارد. نرخ تورم کانادا از ماه اوت در ۲٪ یا کمتر بوده است. و با این حال، کانادایی‌ها همچنان انتظار تورم ۳٪ را در سال آینده دارند، در مقایسه با ۲.۴٪ قبل از همه‌گیری.
چندی پیش، بانکداران مرکزی به دلیل کاهش سریع تورم، به خود تبریک می‌گفتند. این موفقیت به اندازه‌ای بود که اشتباه دیر رسیدن به پاسخگویی به افزایش قیمت‌ها را در وهله اول جبران کرد. با این حال، همانطور که بسیاری از صاحبان خانه‌ها می‌دانند، سوسک‌ها عادت بدی به بازگشت دارند. ¦