سخت ترین کار در مورد انویدیا این روزها، زندگی کردن مطابق با گذشته اخیر است.
گزارش سه ماهه چهارم مالی انویدیا در اواخر روز چهارشنبه، رشته نتایج چشمگیر این غول هوش مصنوعی را ادامه داد. هزینه های هنگفت در زمینه هوش مصنوعی مولد همچنان شرکتی را به پیش می برد که در درجه اول به دلیل تراشه های بازی رایانه ای خود شناخته می شد. آخرین خانواده تراشه های هوش مصنوعی انویدیا، با نام Blackwell، در اولین فصل عرضه انبوه خود، 11 میلیارد دلار فروش داشته است که طبق تخمین های اجماعی از Visible Alpha، بسیار فراتر از 3.5 میلیارد دلاری است که تحلیلگران انتظار داشتند.
کل درآمد شرکت انویدیا در این فصل، منتهی به 26 ژانویه، 39.3 میلیارد دلار بود که 78 درصد بیشتر از مدت مشابه در سال گذشته است. این میزان، رشدی را که توسط همتایان تریلیون دلاری فناوری انویدیا گزارش می شود، تحت الشعاع قرار می دهد. اپل، مایکروسافت، آمازون، متا پلتفرم و آلفابت (شرکت مادر گوگل) به طور متوسط 11.8 درصد رشد درآمد در فصل دسامبر خود داشته اند. پیش بینی درآمد این شرکت به میزان 43 میلیارد دلار برای فصل آوریل نیز از پیش بینی وال استریت فراتر رفت - و برخی از ترس ها مبنی بر اینکه انتقال به مجموعه Blackwell باعث ایجاد وقفه کوتاه مدت در فروش می شود را از بین برد.
با این حال، اعداد قوی کمکی به قیمت سهام انویدیا نکرد. سهام در معاملات پس از ساعت کاری اندکی کاهش یافت، پس از اینکه در جلسه عادی روز چهارشنبه نزدیک به 4 درصد افزایش یافته بود. درآمد، اجماع وال استریت را حدود 1.2 میلیارد دلار شکست داد، که در واقع کمترین حاشیه از زمانی است که تجارت هوش مصنوعی انویدیا در اوایل سال 2023 رونق گرفت. این شرکت همچنین تأیید کرد که جدیدترین خط تولید آن - خانواده ای از تراشه های هوش مصنوعی و سیستم های محاسباتی کامل با نام تجاری Blackwell - باعث ضربه کوچکی به حاشیه سود ناخالص این شرکت برای بیشتر سال جاری خواهد شد.
سرمایه گذاران نباید نگران مورد اخیر باشند. حتی حاشیه سود ناخالص در محدوده پایین 70٪ که انویدیا گفت انتظار دارد در اوایل سال مالی جدید، به خوبی بالاتر از میزان حاشیه ای است که بیشتر شرکت های تراشه دیگر به دست می آورند. طبق داده های S&P Global Market Intelligence، 30 شرکت موجود در شاخص نیمه هادی PHLX به طور متوسط 51.5٪ حاشیه سود ناخالص در طول سال گذشته داشته اند. اما حاشیه سود ناخالص انویدیا یک سال پیش، زمانی که فروش سه ماهه آن سه برابر شده بود، به 79٪ رسید. وضعیت عادی جدید این شرکت با نرخ رشد دو رقمی بالا و افزایش هزینه ها برای عرضه یک خط تولید بسیار پیچیده، عمدتاً از طریق مقایسه آسیب می بیند.
چالش برانگیزتر، افزایش سوء ظن در بین برخی است مبنی بر اینکه هوش مصنوعی حبابی است که در شرف ترکیدن به شکلی چشمگیر مانند دوران دات-کام است. انویدیا و سایر نام های برجسته هوش مصنوعی، پس از ادعاهایی از یک استارت آپ هوش مصنوعی چینی به نام DeepSeek که سوالاتی را در مورد هزینه های محاسباتی واقعی مورد نیاز برای آموزش مدل های پیشرفته هوش مصنوعی مطرح کرد، شاهد سقوط سهام خود در ماه گذشته بودند. به تازگی، گزارش هایی مبنی بر اینکه شرکت هایی مانند مایکروسافت ممکن است در حال کاهش توسعه مراکز داده خود باشند، نگرانی های جدیدی را در مورد وضعیت تقاضای هوش مصنوعی ایجاد کرده است. قیمت سهام انویدیا قبل از روز چهارشنبه به مدت شش روز متوالی کاهش یافت و بر اساس قیمت پایانی روز چهارشنبه، هنوز 11 درصد نسبت به وحشت DeepSeek در ماه گذشته کاهش داشته است. S&P 500 در این مدت کمتر از 3 درصد کاهش داشته است.
توده های عظیم پول نقدی که غول های فناوری قصد دارند امسال در هزینه های سرمایه ای هوش مصنوعی بریزند، باید برخی از این ترس ها را کاهش دهد. فراتر از آن، انویدیا باید نشان دهد که چگونه می تواند به ساختن برتری قوی که در حال حاضر دارد، ادامه دهد. این موضوع اصلی کنفرانس GTC این شرکت در ماه آینده خواهد بود که انتظار می رود محصولات جدیدی را که پس از خانواده Blackwell امسال عرضه می شوند، برجسته کند.
معیارها بالا هستند. انویدیا اکنون یک شرکت 3 تریلیون دلاری است که به هزینه های سایر شرکت های بزرگ که خواهان برتری در هوش مصنوعی هستند، وابسته است. اما با توجه به اینکه این شرکت ها تمایلی به ترمز ندارند، مسابقه انویدیا هنوز مقداری پا برای ادامه دادن دارد.