به مدت زیادی از زمانی که نایب بوکله در سال 2019 رئیس جمهور شد، السالوادور در آستانه ورشکستگی قرار داشته است. علائم هشدار دهنده آشنا بودند: بدهی بالا و پرداخت بهره، که با کسری بودجه گسترده تشدید شده بود. ذخایر کم دلار; سرمایه گذاری ضعیف و رشد GDP. مذاکرات با IMF بر سر کمک مالی به بن بست رسیده بود. حملات بی امان آقای بوکله به قوه قضائیه، مخالفانش و رسانه ها، باعث ایجاد اعتماد نمی شد.
سپس تثبیت ارز دیجیتال او وجود داشت. در سال 2021، السالوادور اولین کشوری بود که بیت کوین را به عنوان ارز قانونی در کنار دلار قرار داد. رئیس جمهور قول داد که از بازارهای سرمایه سنتی دوری کند و میلیاردها دلار از طریق اوراق قرضه بلاک چین توکنیزه شده جمع آوری کند. او 500 میلیون دلار بیت کوین می خرید، "شهر بیت کوین" را در جنگل می ساخت و انرژی زمین گرمایی را برای تامین انرژی استخراج کنندگان بیت کوین توسعه می داد. بازارهای سنتی از او دوری کردند. چندین اوراق قرضه السالوادوری در تابستان سال 2022 زیر 30 سنت به ازای هر دلار معامله شدند. هنگامی که دولت شروع به به تعویق انداختن حقوق بخش دولتی برای حفظ پول نقد کرد، سرمایه گذاران برای بدترین حالت آماده شدند.
با این حال، السالوادور انتظارات را نادیده گرفت - و در 26 فوریه، هیئت مدیره IMF یک وام 1.4 میلیارد دلاری را تصویب کرد که در ماه دسامبر پس از سال ها تاخیر به توافق رسیده بود و طی 40 ماه پرداخت می شود. برای به دست آوردن این پول، السالوادور وعده های معمول را در مورد نظم و انضباط مالی داده است. همچنین در حال کاهش پروژه ارز دیجیتال خود است. پس از تغییر قانون در ماه ژانویه، مالیات دیگر با بیت کوین قابل پرداخت نیست و پذیرش آن در بخش خصوصی داوطلبانه است.
السالوادور در راه رسیدن به توافق با IMF، تعهد قابل توجهی به پرداخت بدهی های خود نشان داد، که تا حدودی انگیزه آن، تمایل آقای بوکله برای نشان دادن تردیدکنندگانش در وال استریت بود. قیمت اوراق قرضه آن به سطح برابری بازگشته است. مقامات از دلارهای کمیاب برای خرید مجدد اوراق قرضه با تخفیف عمیق استفاده کردند و سهم خوبی از پرداخت های آتی اصل را صرفه جویی کردند. کسری بودجه، که در سال 2020 به 10 درصد GDP رسید، به سطح قبل از همه گیری 2-3 درصد، به طور کلی مطابق با همتایان، بازگشته است. سرکوب فرار مالیاتی، جریان های قوی حواله و افزایش اندک در اقتصاد، درآمد دولت را افزایش داده است. حذف تدریجی یارانه های انرژی و برنامه های دوران همه گیری، هزینه ها را کاهش داده است.
وام صندوق، خطر بحران بدهی را کاهش می دهد، به ویژه اگر 2.1 میلیارد دلار دیگر از وام دهندگان چند جانبه دیگر را همانطور که امید می رود، آزاد کند. با وجود کاهش کسری بودجه، این کشور ممکن است نتواند برای مدت بیشتری دوام بیاورد. زمانی که بدهی بالا و رشد پایین است، جمع آوری پول با نرخ 12 درصد، همانطور که السالوادور در اوایل سال 2024 انجام داد، پایدار نیست. ورشکستگی حاکمیتی در یک اقتصاد دلاری مانند السالوادور، که هیچ وام دهنده نهایی برای جلوگیری از هجوم بانکی یا سرایت مالی وجود ندارد، پرهزینه تر است. سپرده های بانکی محلی تا حدودی توسط بدهی دولت پشتیبانی می شوند، بنابراین ورشکستگی ممکن است به یک بحران بانکی و حتی دلارزدایی تبدیل شود.
در مورد بیت کوین، تنزل رتبه آن ممکن است بیشتر یک نعمت باشد تا یک امتیاز. آقای بوکله ارز دیجیتال را به عنوان راهی برای ارائه خدمات مالی به دو سوم بزرگسالان بدون حساب بانکی و کاهش هزینه حواله ها، که تقریباً به یک چهارم GDP می رسد، تبلیغ کرد. اما موانع اصلی بر سر راه شمول مالی، اندازه اقتصاد رسمی و سواد دیجیتالی پایین است. حواله ها گران هستند زیرا السالوادوری ها دوست دارند اسکناس بفرستند و دریافت کنند، یک تجارت گران قیمت که به دلیل جرم و جنایت گران تر شده است. دولت همچنین عجولانه Chivo را راه اندازی کرد، یک کیف پول دیجیتال برای پرداخت ها به دلار و بیت کوین. اشکالات و سرقت هویت، برای قاپیدن 30 دلار بیت کوین برای ثبت نام، شایع بود.
IMF در حالی که بیت کوین ارز قانونی بود، از وام دادن به السالوادور محتاط بود. قیمت بی ثبات آن خطری برای ثبات مالی و مالی ایجاد می کرد. صندوق همچنین به استفاده بالقوه بیت کوین در پولشویی و سایر جرایم اشاره کرد. السالوادور، به گفته IMF، "معاملات و خرید" این ارز را محدود خواهد کرد. طبق داده های بلاک چین، این کشور در واقع به خرید ادامه داده است - تا 1.6 بیت کوین روزانه از زمان انعقاد این قرارداد. ممکن است هنوز مجبور شود این خریدها را برای مطابقت با توافقنامه وام کاهش دهد یا معکوس کند. این کشور 6,091 بیت کوین به ارزش حدود 500 میلیون دلار در اختیار دارد، از جمله سودهای تحقق نیافته 200 میلیون دلاری یا بیشتر، که رئیس جمهور به طور مرتب به آن می بالد.
با وجود این سودها، ارز دیجیتال برای السالوادور هزینه های بیشتری نسبت به مزایا به همراه داشته است. تبلیغات رایگان مورد استقبال قرار گرفته است، اما سرمایه گذاری در ارز دیجیتال و گردشگری ارز دیجیتال آبجو کمی بوده است. دستاوردهای حاصل از شمول مالی و پرداخت های کارآمدتر در بهترین حالت ناچیز است: این ارز هرگز واقعاً رواج پیدا نکرد. در سال 2022، زمانی که هیاهو در اوج خود بود، نظرسنجی انجام شده توسط CID-Gallup نشان داد که تنها یک پنجم شرکت ها بیت کوین را می پذیرند و تنها 5 درصد از پرداخت های مالیاتی با ارز دیجیتال انجام می شود. اعداد اخیر احتمالاً حتی کمتر هستند، زیرا السالوادوری ها ترجیح شدید خود را برای پول نقد و کارت های پرداخت حفظ کردند.
علاوه بر این، تخمین زده می شود که این سیاست در مجموع 375 میلیون دلار هزینه داشته است - از راه اندازی Chivo، هزینه های تراکنش یارانه ای، ATM های بیت کوین و موارد دیگر - تخمین زده شده توسط Moody's، یک آژانس رتبه بندی. این بسیار بیشتر از سود حاصل از دارایی های بیت کوین است که هنوز هم می تواند از بین برود. و با به تاخیر انداختن توافق با IMF، آزمایش ارز دیجیتال آقای بوکله، حق بیمه ریسک السالوادور را بالا نگه داشت و کشورش را نزدیک به ورشکستگی نگه داشت.
آقای بوکله از رتبه اعتبار سنجی سر به فلک کشیده، اغلب بالاتر از 90٪ برخوردار است. این ارز دیجیتال نبود که او را "محبوب ترین دیکتاتور جهان" کرد، همانطور که خودش می نامد، بلکه سرکوب بی رحمانه او علیه جرم و جنایت بود، که در آن دادرسی عادلانه و حقوق مجرمان احتمالی فراموش شده است. وسواس او به ارزهای دیجیتال کار چندانی برای کاهش مشکلات اقتصادی السالوادور نکرده است. اگرچه بیت کوین ممکن است به عنوان یک دارایی ذخیره در ترازنامه ملی باقی بماند، اما روزهای آن به عنوان ارز قانونی به پایان رسیده است. آقای بوکله فقط آخرین آرمان‌شهر ارزهای دیجیتال است که می بیند ایده های وحشیانه اش در تماس با واقعیت حل می شود. ¦
برای تجزیه و تحلیل تخصصی بیشتر از بزرگترین داستان ها در اقتصاد، دارایی و بازارها، در Money Talks، خبرنامه هفتگی فقط مشترکین ما، ثبت نام کنید.