برنامه "به هر قیمتی" فردریش مرتس برای آزادسازی هزینه‌های دفاعی و نوسازی زیرساخت‌های آلمان، بزرگترین محرک اقتصادی از زمان سقوط دیوار برلین را به دنبال خواهد داشت.
در حالی که جزئیات هنوز باید مشخص شوند، توافق تاریخی بین صدراعظم آینده و شرکای ائتلافی احتمالی او، سوسیال دموکرات‌های چپ میانه، امکان استقراض نامحدود بالقوه برای هزینه‌های دفاعی را فراهم می‌کند و یک صندوق 500 میلیارد یورویی 10 ساله برای پیشبرد سرمایه‌گذاری‌های زیرساختی ایجاد می‌کند.
اقتصاددانان انتظار دارند که این طرح، که هنوز باید با اکثریت فوق العاده دو سوم در پارلمان به تصویب برسد، می‌تواند تا 1 تریلیون یورو استقراض اضافی در طول دهه آینده فراهم کند - مبلغی که بیش از یک پنجم کل تولید اقتصادی آلمان را نشان می‌دهد - و بزرگترین اقتصاد اروپا را پس از سال‌ها رکود احیا کند.
ینس زودکوم، استاد اقتصاد بین‌الملل در دانشگاه هاینریش هاینه دوسلدورف، گفت: «این خبر بسیار خوبی برای ظرفیت نظامی و همچنین رشد اقتصادی است.»
این طرح همچنین با بیش از دو دهه محافظه‌کاری مالی در تضاد است و هزینه‌های دولتی را در مسیری قرار می‌دهد که با سرعتی که از زمان سقوط دیوار در سال 1989 دیده نشده است، افزایش یابد، به طوری که اقتصاددانان در بانک تجاری هامبورگ پیش‌بینی می‌کنند که سطح بدهی به تولید ناخالص داخلی از 63 به 84 درصد افزایش یابد.
رابین وینکلر، اقتصاددان دویچه بانک، گفت: «هم سرعت وقوع این امر و هم بزرگی توسعه مالی احتمالی، یادآور اتحاد مجدد آلمان است.»
در پنج سال پس از اتحاد مجدد در اکتبر 1990، سطح بدهی آلمان از 41 به 60 درصد از تولید ناخالص داخلی افزایش یافت، زیرا این کشور سرمایه گذاری عمومی در زیرساخت‌های رو به زوال جمهوری دموکراتیک آلمان سابق را افزایش داد.
از آن زمان، دولت‌های متوالی مدلی از محدودیت مالی را اتخاذ کرده‌اند که منجر به سال‌ها کمبود سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های عمومی شده است - که با ناتوانی روزافزون قطارهای دویچه بان در رسیدن به موقع مشخص می‌شود.
هولگر اشمیدینگ، اقتصاددان بانک برنبرگ، گفت: «من مشتاقانه منتظر روزی هستم در - احتمالاً هنوز تا حدودی دور - آینده که قطارهای آلمانی ممکن است به سرعت و به موقع مانند قطارهای فرانسه، سوئیس یا اتریش حرکت کنند.»
در هسته اصلی این مشکل یک "ترمز بدهی" قرار دارد که در سال 2009 در اوج بحران مالی جهانی در قانون اساسی آلمان نوشته شد و ظرفیت دولت را برای پذیرش بدهی جدید به 0.35 درصد از تولید ناخالص داخلی محدود کرد - یکی از سختگیرانه‌ترین قوانین ضد استقراض در تاریخ. بیشتر فضای مالی موجود صرف دولت رفاه و مزایای اجتماعی شد.
برنامه‌های مرتس با دور زدن ترمز بدهی، حذف هر چیزی بیش از 1 درصد از تولید ناخالص داخلی صرف شده برای دفاع را ممکن می‌سازد. گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کند که این طرح هزینه‌های دفاعی آلمان را تا سال 2027 به 3.5 درصد از تولید ناخالص داخلی برساند - از 2.1 درصد در سال 2024 و تنها 1.5 درصد در سال‌های قبل، طبق اعداد ناتو.
تصمیم مرتس برای اجتناب از محدودیت مالی در بحبوحه گسستگی سریع روابط امنیتی بین ایالات متحده و اروپا صورت می‌گیرد. با تهدید دونالد ترامپ به پایان دادن به تضمین‌های امنیتی آمریکا و قطع حداقل موقت حمایت از اوکراین، مرتس گفت که آلمان باید موانع را برای دفاع از اروپا در برابر «تهدیدات علیه آزادی و صلح» از بین ببرد.
در حالی که هزینه‌های استقراض آلمان در روز چهارشنبه بیشترین افزایش را در 17 سال گذشته داشت، اقتصاددانان در مورد پیامدهای احتمالی پایداری بدهی نگران نبودند.
سایروس د لا روبیا، اقتصاددان ارشد بانک تجاری هامبورگ، با اشاره به نسبت 115 درصد در فرانسه و 124 درصد در ایالات متحده، گفت: حتی با نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی حدود 84 درصد، اهرم عمومی آلمان در مقایسه با اکثر همتایان "هنوز بسیار مطلوب" خواهد بود.
و به طور گسترده انتظار می رود که استقراض بالاتر تولید را افزایش دهد.
سباستین دولین، مدیر تحقیقات در موسسه سیاست اقتصاد کلان مستقر در دوسلدورف، گفت: «[این کار] بسیاری از موانعی را که اخیراً مانع رشد اقتصادی آلمان شده‌اند، برطرف می‌کند.» او گفت که معتقد است نرخ رشد 2 درصد - تقریباً مطابق با میانگین 1.8 درصدی آلمان در 15 سال منتهی به همه‌گیری - اکنون ممکن است.
نیکلاس گارناد، اقتصاددان گلدمن ساکس، گفت که نرخ رشد 2 درصد به زودی در سال 2026 در دسترس است - رقمی که دو برابر پیش‌بینی قبلی بانک سرمایه‌گذاری 1 درصد است که قبل از رونمایی مرتس از طرح خود انجام شد.
برخی از پروژه‌های زیربنایی، مانند طرح سرمایه‌گذاری 53 میلیارد یورویی برای زیرساخت‌های راه‌آهن در حال تخریب آلمان بین سال‌های 2025 و 2027 که در اواخر سال گذشته تکمیل شد، عمدتاً "آماده اجرا" هستند و پتانسیل افزایش تقریباً فوری رشد را فراهم می‌کنند.
افزایش هزینه‌های دفاعی ممکن است تأثیر کمتری بر رشد نسبت به سایر اشکال هزینه‌های عمومی داشته باشد، با توجه به اتکای مداوم اروپا به محصولات دفاعی آمریکایی.
حداقل 21 میلیارد یورو از صندوق ویژه 100 میلیارد یورویی که برلین برای اصلاح نیروهای مسلح در سال 2022 اختصاص داد، برای خرید جت‌های جنگنده F35، هلیکوپترهای شینوک و سیستم‌های دفاع هوایی پاتریوت با مهندسی ایالات متحده استفاده شد.
وینکلر از دویچه بانک گفت: "چند سال طول می کشد تا صنعت دفاعی داخلی ارتقا یابد"، اگرچه او افزود که خوشبین است که هزینه های نظامی بالاتر می تواند با ایجاد نوآوری بیشتر، نرخ رشد بالقوه کشور را افزایش دهد.
یک سخنگوی وزارت دفاع آلمان روز چهارشنبه گفت که دولت قصد دارد پول را نه تنها به بزرگترین شرکت ها، بلکه به شرکت های کوچکتر و استارت آپ ها نیز هدایت کند "تا اثرات سرریز بر کل اقتصاد ایجاد کند".
سهام شرکت های دفاعی آلمانی، از جمله راین متال، هنسولد و تیسن کروپ، پس از اعلام مرتس در شب قبل، به روند صعودی خود در روز چهارشنبه ادامه دادند و بر چند هفته سودآوری افزودند.
پس از سال‌ها نگرانی در مورد صنعتی‌زدایی قریب‌الوقوع در بحبوحه هزینه‌های بالای انرژی و رقابت سخت از سوی چین، تلاش برای افزایش تولید داخلی، جان تازه‌ای به غول‌های مشکل‌دار مانند فولکس واگن داد، که سهام آن در روز چهارشنبه نزدیک به 5 درصد افزایش یافت.
برخی از اقتصاددانان استدلال کرده‌اند که ظرفیت تولید بلااستفاده در صنعت خودروسازی مشکل‌دار می‌تواند برای صنعت دفاعی مورد استفاده مجدد قرار گیرد.
اعلام بسته زیرساختی همچنین سازنده سیمان هایدلبرگ مواد و گروه ساختمانی هوچتیف را تقویت کرد که در روز چهارشنبه با افزایش تا 14 درصد از بهترین شرکت‌های بزرگ آلمانی بودند.
صندوق 500 میلیارد یورویی بیشتر شکاف 600 میلیارد یورویی هزینه ای را که آلمان برای بهبود زیرساخت های خود نیاز دارد، پر می کند. تخمین 600 میلیارد یورویی که توسط اتاق فکرهای IW و IMK در سال گذشته انجام شد، نشان داد که یک سوم این رقم باید صرف کربن زدایی و 177 میلیارد یورو دیگر صرف زیرساخت های محلی شود.
بدبین‌ها هشدار دادند که این طرح به هیچ وجه درمان قطعی نخواهد بود.
متئو مورگان، رئیس درآمد ثابت در Jupiter Asset Management، گفت که اقتصاد آلمان هنوز با "چالش‌های ساختاری عظیمی" مانند رقابت جهانی سخت‌تر در تولید، نیروی کار سالخورده و انرژی پرهزینه مواجه است.
مارسل فراتزشر، رئیس DIW، با احتمال جنگ تجاری با ایالات متحده، گفت که خطرات ژئوپلیتیکی همچنان می تواند "حداقل برای یک یا دو سال آینده بر تأثیرات مثبت ناشی از سیاست داخلی غلبه کند". تولید ناخالص داخلی آلمان همچنان احتمالاً "در سال 2025 برای سومین سال متوالی منقبض خواهد شد".
ایزابل ماتئوس ای لاگو، اقتصاددان ارشد BNP، گفت که با این دیدگاه تیره و تار موافق نیست. در حالی که افزایش سرمایه گذاری زمان می برد تا رشد را افزایش دهد، "شوک اعتماد مثبت" می تواند اثرات فوری داشته باشد.
او افزود: «[این] در این زمان از عدم اطمینان ژئوپلیتیکی تاریخی بسیار خوشایند خواهد بود.»
گزارش اضافی توسط ایان اسمیت در لندن؛ تجسم داده ها توسط ویلیام کرافتون و کلارا موری