6 مارس (رویترز) - فشار بر روی اسپرد اوراق قرضه شرکتی، یا حق بیمهای که شرکتها برای اوراق خزانهداری بدون ریسک پرداخت میکنند، احتمالاً ادامه خواهد داشت زیرا سرمایهگذاران نسبت به چشمانداز اقتصادی داخلی محتاطتر میشوند و منتظر پیامدهای جنگ تجاری جهانی هستند.
اسپرد اوراق قرضه با بازدهی بالا در روز سهشنبه به اوج 299 واحد پایه (bps) رسید، که بالاترین میزان از اکتبر 2024 بود، قبل از اینکه دیروز دوباره به 288 bps کاهش یابد، طبق شاخص بازدهی بالای ICE BofA (.MERH0A0). آنها در حال حاضر 31 bps از 18 فوریه بیشتر هستند.
اسپردهای رتبه سرمایهگذاری نیز به طور مشابه در این هفته به 89 bps افزایش یافت، که تقریباً یک اوج پنج ماهه بود، قبل از اینکه در روز چهارشنبه به 87 bps کاهش یابد، طبق شاخص اوراق قرضه شرکتی ICE BofA (.MERC0A0).
سرمایهگذاران اوراق قرضه به جنگ تجاری که روز سهشنبه توسط دولت ترامپ آغاز شد، به عنوان بزرگترین دلیل برای گسترش اسپرد در این هفته اشاره کردند.
رئیس جمهور دونالد ترامپ 25 درصد تعرفه بر واردات مکزیکی و کانادایی اعمال کرد، 10 درصد تعرفه بر واردات انرژی کانادا وضع کرد و تعرفه خود بر محصولات چینی را به 20 درصد دو برابر کرد.
آندریژ اسکیبا، رئیس بخش درآمد ثابت BlueBay ایالات متحده در مدیریت دارایی RBC GAM مستقر در استمفورد، CT، گفت: "این میتواند فشاری بر داراییهای با درآمد ثابت وارد کند، و ما شاهد گسترش بیشتر اسپرد و ریسک پیش رو هستیم، چیزی که ما استراتژیهای خود را برای آن تنظیم کردیم و در ماههای اخیر ریسک آن را کاهش دادهایم."
او افزود: "ما داراییهای کوتاه مدت را ترجیح میدهیم، و با افزایش نوسانات، امیدواریم پس از فروکش کردن غبار، با نقاط ورود بهتری دوباره با کلاس دارایی درگیر شویم."
اگرچه بهبود در سهام ایالات متحده در روز چهارشنبه باعث شد اسپردهای شرکتی کاهش یابد، اما سرمایهگذاران پیشبینی میکنند که با آشکار شدن پیامدهای منفی اقتصادی یک جنگ تجاری مداوم یا حتی تشدید شونده، اسپردها به تدریج در ماههای آینده به گسترش خود ادامه دهند.
گای لبا، استراتژیست ارشد درآمد ثابت در مدیریت دارایی Janney Capital Management، گفت: "ما شاهد بارگیری اولیه موجودیهای (شرکتی) قبل از تعرفههای احتمالی بودهایم، و شاهد افزایش پسانداز مصرفکنندگان بودهایم، که اغلب پیشدرآمدی برای رکود است."
او افزود: "اما اقتصاد به آن سرعت حرکت نمیکند - هر چیزی که در مورد آن صحبت میکنیم، زوال حاشیهای است، و ترسیم خط از طریق هر نقطه دادهای دشوار است."
تداوم فضای غمانگیز اقتصادی و گسترش اسپردها میتواند ضربه قابل توجهی به انتشار اوراق قرضه شرکتی جدید، بهویژه از سوی ناشران با رتبه پایینتر، وارد کند، زیرا هزینه سرمایه افزایش مییابد.
دیوید همیلتون، مدیر عامل و رئیس تحقیقات مدیریت دارایی در Moody’s، در گزارشی در روز سهشنبه گفت: "یک شرکت با رتبه Baa که به دنبال انتشار اوراق قرضه است، اکنون باید بازدهی تقریباً دو برابر سطح چهار سال پیش را پرداخت کند."
همیلتون نوشت، از ژانویه 2025، بازده معمولی اوراق قرضه شرکتی Baa بالاتر از 6٪ است - در مقایسه با کمی بالاتر از 3٪ در سال 2021.
مایک سندرز، مدیر پورتفوی و رئیس بخش درآمد ثابت در مدیریت سرمایهگذاری Madison Investments، گفت: "تا زمانی که به نتیجهای از آنچه در حال اجرا است برسید، چند ماه پر فراز و نشیبی خواهید داشت."
گزارش توسط Matt Tracy؛ ویرایش توسط Shankar Ramakrishnan و Louise Heavens