فرمان اجرایی دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در تاریخ ۶ مارس ۲۰۲۵ مبنی بر ایجاد ذخیره استراتژیک بیت‌کوین و انباشت دارایی‌های دیجیتال ایالات متحده، لحظه‌ای تاریخی برای این ارز رمزنگاری‌شده‌ی اولیه است که اولین بار در ژانویه ۲۰۰۹ راه‌اندازی شد و به طور کلی، برای صنعت دارایی‌های دیجیتال به شمار می‌رود. این اقدام نشان‌دهنده تغییر عمده‌ای در سیاست است، به طوری که دولت ایالات متحده بیت‌کوین را به عنوان یک دارایی استراتژیک در کنار ذخایر سنتی مانند طلا به رسمیت می‌شناسد.
سناتور الیزابت وارن (دموکرات از ماساچوست)، منتقد سرسخت ارزهای دیجیتال، خواستار افشای فوری اطلاعات مالی از سوی دیوید ساکس، تزار ارزهای دیجیتال (که طبق گزارش‌ها، دارایی‌های خود را چند روز پیش نقد کرده است) شده و تضاد منافع بالقوه را در میان اعلامیه ذخیره استراتژیک بیت‌کوین ترامپ زیر سؤال برده است. وارن با استناد به نگرانی‌ها در مورد معاملات داخلی و بازگشت مقررات، برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد فروش سهام رمزنگاری ساکس و اینکه چه کسی از برنامه‌های ترامپ قبل از اعلام عمومی او اطلاع داشته، پافشاری کرد. گنجاندن سولانا (Solana) در انباشت دارایی‌های رمزنگاری، به ویژه از آنجایی که ترامپ پیش از تحلیف خود، میم کوین رسمی ترامپ خود را بر روی بلاک‌چین سولانا راه‌اندازی کرد، باعث تعجب شده است.
این امر به گمانه‌زنی‌ها دامن زده است که برخی از جنبه‌های ذخیره و انباشت ممکن است دارای انگیزه سیاسی باشد تا صرفاً استراتژیک.
در حالی که برخی در صنعت رمزنگاری از این اعلامیه استقبال کردند، قیمت بیت کوین پس از انتشار اخباری مبنی بر اینکه ذخیره استراتژیک بیت کوین و انباشت دارایی دیجیتال شامل خریدهای دولتی نمی‌شود، بیش از 5 درصد کاهش یافت و فقط به سیاست موجود برای نگهداری دارایی‌های مصادره شده رسمیت می‌بخشد. این دستور علیرغم لفاظی‌های جسورانه، عمدتاً شیوه‌های فعلی مدیریت دارایی را تأیید می‌کند تا اینکه سیاست‌های جدید و اساسی را معرفی کند. با این حال، بیت‌کوین را در کنار سایر ذخایر استراتژیک قرار می‌دهد و به وعده کمپین ترامپ برای اولویت دادن به این دارایی در سیاست‌گذاری دارایی‌های دیجیتال عمل می‌کند.
چارلی شرم، پیشگام اولیه بیت کوین، در پستی در X/Twitter در تاریخ ۷ مارس ۲۰۲۵، به این تغییر مهم در سیاست اشاره کرد. شرم توضیح داد: «حتی در رویاهایمان هم نمی‌توانستیم تصور کنیم که روزی رئیس جمهور ایالات متحده یک ذخیره استراتژیک بیت کوین ایجاد کند.»
چارچوب مبهم این دستور، نگرانی‌هایی را برانگیخته است، به‌ویژه که قرار است در نشست رمزنگاری ترامپ در ۷ مارس ۲۰۲۵، جمع محدودی از نخبگان این صنعت حضور داشته باشند و نمایندگان دیدگاه‌های مختلف یا مدافعان مصرف‌کننده حضور کمی داشته باشند. این افشاگری که این ذخیره فقط شامل بیت‌کوین‌های مصادره‌شده می‌شود (به جای اینکه ایالات متحده را به عنوان یک خریدار فعال معرفی کند)، بازار را به سقوط آزاد فرستاد، برخی انتظارات را برآورده نکرد و عدم اطمینان و شکاف قبیله‌ای را در مورد نقش بلندمدت دولت در آینده بیت‌کوین عمیق‌تر کرد.
ذخیره استراتژیک چیست؟
ذخایر استراتژیک، انبارهایی از دارایی‌های حیاتی هستند که توسط دولت کنترل می‌شوند و معمولاً برای کاهش خطرات امنیت ملی یا ثبات اقتصادی ایجاد می‌شوند. شناخته‌شده‌ترین مثال، ذخیره استراتژیک نفت ایالات متحده (SPR) است که نفت خام را برای محافظت در برابر اختلالات عرضه نگهداری می‌کند. دولت‌ها، از جمله ایالات متحده، همچنین ذخایری از طلا و ارزهای خارجی را برای تثبیت اقتصادهای ملی نگهداری می‌کنند.
با ایجاد ذخیره استراتژیک بیت کوین، ایالات متحده عملاً بیت کوین را در همان دسته ذخایر سنتی قرار می‌دهد، بنابراین به یک طبقه دارایی نوظهور و بی‌ثبات که با ترس، عدم اطمینان و تردید مواجه است، مشروعیت بیشتری می‌بخشد. چارچوب‌بندی بیت‌کوین توسط کاخ سفید به‌عنوان یک دارایی ملی نشان می‌دهد که سیاست‌گذاران اکنون آن را به‌عنوان یک «ذخیره ارزش» نوظهور می‌بینند تا صرفاً یک سرمایه‌گذاری سوداگرانه. AccountingInsights.org توضیح می‌دهد: «در اقتصاد، مفهوم ذخیره ارزش برای درک اینکه چگونه دارایی‌ها ارزش خود را در طول زمان حفظ می‌کنند، حیاتی است.» دارایی‌هایی که به‌عنوان ذخیره ارزش عمل می‌کنند، «به افراد و کسب‌وکارها اطمینان می‌دهند که قدرت خرید را در برابر تورم یا نوسانات بازار حفظ می‌کنند.» به همین دلیل، بیت کوین یک «پوشش» در برابر تورم در نظر گرفته می‌شود.
با این حال، ذخیره استراتژیک بیت کوین بدون بحث و جدل نیست. برخلاف نفت، که برای امنیت انرژی ضروری است، یا طلا، که برای هزاران سال به عنوان یک ذخیره ارزش شناخته شده است، بیت کوین همچنان بسیار پرنوسان است. حداقل در حال حاضر. اما نوسان، *فقدان* ارزش نیست؛ بلکه اغلب نشانه ای از یک طبقه دارایی نوظهور است که جایگاه خود را در سیستم مالی پیدا می‌کند. در حالی که منتقدان استدلال می‌کنند که بیت کوین به دلیل ماهیت دیجیتالی و عدم کاربردهای صنعتی فاقد ارزش ذاتی است، ارزش ذاتی همیشه در چشم بیننده است و توسط نیازهای عصر اقتصادی که یک دارایی در آن وجود دارد، شکل می‌گیرد.
امروزه، ارزش بیت کوین از تقاضای بازار، کمبود قابل اثبات و مدل امنیتی غیرمتمرکز آن ناشی می‌شود، ویژگی‌هایی که آن را به طور فزاینده‌ای به عنوان یک محافظ در برابر کاهش ارزش پول و بی‌ثباتی مالی جذاب کرده است. آنچه امروز به عنوان سفته‌بازی رد می‌شود، ممکن است با تکامل اقتصاد جهانی، به یک رکن اساسی مقاومت مالی تبدیل شود، تغییری که در حال حاضر در روند پذیرش سازمانی و اکنون، از طریق به رسمیت شناختن بیت کوین به عنوان یک دارایی ذخیره استراتژیک توسط دولت ایالات متحده، مشهود است.
صحبت از نوسانات قیمت بیت کوین
هنگامی که خبر امضای قریب‌الوقوع این فرمان اجرایی پیش از اجلاس رمزنگاری ۷ مارس ۲۰۲۵ منتشر شد، قیمت بیت کوین از ۹۰,۰۰۰ دلار گذشت، زیرا معامله‌گران حدس می‌زدند که دولت ایالات متحده به طور فعال شروع به خرید بیت کوین می‌کند، به خصوص که تنها ۱.۵ میلیون از کل عرضه ۲۱ میلیونی هنوز در دسترس است. با این حال، هنگامی که مشخص شد که این ذخیره به جای خریدهای جدید دولتی، صرفاً به بیت کوین مصادره شده متکی خواهد بود، بازار به سرعت مسیر خود را معکوس کرد. علاوه بر این عدم اطمینان، یک فرمان اجرایی قانون نیست و بنابراین، می‌تواند توسط هر رئیس جمهور آینده‌ای لغو شود و سرنوشت بلندمدت ذخیره استراتژیک بیت کوین را در صورت عدم اقدام کنگره، در هاله‌ای از ابهام قرار دهد.
سرمایه‌گذارانی که خود را برای خرید عمده سازمانی بیت کوین آماده کرده بودند، شروع به فروش دارایی‌های خود کردند و باعث فروش گسترده‌ای شدند که قیمت بیت کوین را در عرض چند ساعت به زیر ۸۲,۰۰۰ دلار رساند. واکنش بازار یک مسئله گسترده‌تر را برجسته کرد: بسیاری از معامله‌گران تصور می‌کردند که این ذخیره مشابه بانک مرکزی که طلا جمع‌آوری می‌کند، عمل می‌کند. در عوض، اتکا به بیت کوین مصادره شده باعث ایجاد عدم اطمینان شد و این نگرانی‌ها را تقویت کرد که این ذخیره به جای اینکه از نظر استراتژیک ساختار یافته باشد، دارای انگیزه سیاسی خواهد بود.
برخی از سرمایه‌گذاران نیز این طرح را مغایر با اصول اصلی بیت کوین یعنی تمرکززدایی و مشارکت داوطلبانه می‌دانستند. این ایده که دارایی‌های بیت کوین دولت ایالات متحده منحصراً از مصادره‌ها به جای خریدهای بازار آزاد به دست می‌آید، نگرانی‌های اخلاقی را در مورد اینکه آیا این ذخیره یک استراتژی مالی مشروع است یا صرفاً وسیله‌ای برای کسب درآمد از توقیف‌های قانونی، ایجاد کرد.
ذخیره بیت کوین در مقابل انباشت دارایی دیجیتال ایالات متحده
ایجاد یک نهاد دوم، یعنی انباشت دارایی دیجیتال ایالات متحده، که توسط وزارت خزانه‌داری مدیریت می‌شود و سایر ارزهای رمزنگاری‌شده مصادره‌شده، از جمله اتریوم (ETH)، ریپل (XRP)، سولانا (SOL) و کاردانو (ADA) را نگهداری می‌کند، به این سردرگمی افزود.
این تمایز منجر به عدم اطمینان در مورد رویکرد بلندمدت دولت در قبال دارایی‌های دیجیتال شده است. در حالی که ذخیره بیت کوین به عنوان یک دارایی استراتژیک بلندمدت در نظر گرفته شده است، هدف از انباشت دارایی دیجیتال کمتر مشخص است. برخلاف ذخیره بیت کوین، که صراحتاً فروش دارایی‌های خود را ممنوع می‌کند، انباشت دارایی دیجیتال ممکن است به عنوان یک مخزن انعطاف‌پذیرتر از ارزهای رمزنگاری‌شده مصادره‌شده عمل کند و به طور بالقوه امکان انحلال‌های آتی را فراهم کند.
حامیان در مقابل منتقدان: بحث بر سر ذخیره بیت کوین
حامیان ذخیره بیت کوین استدلال می‌کنند که این امر وضعیت بیت کوین را ارتقا می‌دهد و نشان‌دهنده رهبری ایالات متحده در سیاست‌گذاری دارایی‌های دیجیتال است. برخی معتقدند که این اقدام سایر کشورها را تشویق می‌کند تا ذخایر بیت کوین خود را رسمی کنند و پذیرش سازمانی را تسریع بخشند.
ساکس با این استدلال که ایالات متحده بیش از ۱۷ میلیارد دلار ارزش بالقوه را با فروش زودهنگام بیت کوین مصادره شده در دهه گذشته از دست داده است، از این طرح دفاع کرد. ساکس در یک پست رسانه اجتماعی نوشت: «اگر بیت کوینی را که مصادره کرده بودیم نگه می‌داشتیم، امروز ذخیره بسیار ارزشمندتری را کنترل می‌کردیم. ذخیره استراتژیک بیت کوین این اشتباه را اصلاح می‌کند.»
برخی از حداکثرگرایان بیت کوین، از جمله تایلر وینکلووس، ایده ذخیره بیت کوین تحت کنترل دولت را تحسین کردند، اما از گنجاندن سایر ارزهای رمزنگاری‌شده در انباشت دارایی دیجیتال انتقاد کردند.
همانطور که توسط بیت کوینیست گزارش شده است، وینکلووس توضیح داد: «من هیچ مخالفتی با XRP، SOL یا ADA ندارم، اما فکر نمی‌کنم آنها برای ذخیره استراتژیک مناسب باشند. در حال حاضر تنها یک دارایی دیجیتال در جهان وجود دارد که این معیار را برآورده می‌کند و آن دارایی دیجیتال بیت کوین است.»
با این حال، سایر چهره‌های صنعت نگرانی‌هایی را در مورد عدم شفافیت در مورد نحوه مدیریت دارایی‌های بیت کوین توسط دولت ابراز کرده‌اند. نیک کارتر از Castle Island Ventures خاطرنشان کرد که در حالی که یک ذخیره بیت کوین می‌تواند ایالات متحده را به عنوان یک رهبر در دارایی‌های دیجیتال تثبیت کند، ترکیب آن با سایر ارزهای رمزنگاری‌شده اعتبار آن را تضعیف می‌کند. کارتر به CNBC گفت: «یک ذخیره بیت کوین، بیت کوین را به عنوان یک دارایی جهانی با اهمیت، در جایی در قلمرو طلا، تأیید می‌کند. انداختن سایر ارزهای دیجیتال در آن، باعث می‌شود که شبیه یک صندوق سوداگرانه دیگر به نظر برسد.»
ایالات متحده واقعاً چقدر بیت کوین دارد؟
بر اساس داده‌های Arkham Intelligence، دولت ایالات متحده در حال حاضر ۱۹۸,۱۰۹ بیت کوین دارد که با قیمت‌های امروز بازار، ۱۷.۵ میلیارد دلار ارزش دارد. این دارایی‌ها در طول زمان از طریق اقدامات اجرایی عمده، از جمله توقیف‌های سیلک رود و تحقیقات هک Bitfinex جمع‌آوری شده‌اند. این امر ایالات متحده را به یکی از بزرگترین دارندگان سازمانی بیت کوین تبدیل می‌کند که نزدیک به ۱٪ از کل عرضه بیت کوین را کنترل می‌کند. با این حال، پیامدهای بلندمدت این مالکیت نامشخص است.
یک لحظه تعیین کننده برای سیاست بیت کوین
ابتکار ذخیره بیت کوین ترامپ هم ستایش و هم شک و تردید را برانگیخته است و تنش‌های گسترده‌تر در صنعت رمزنگاری را در مورد دخالت دولت در دارایی‌های دیجیتال منعکس می‌کند.
زمینه سیاسی غیرقابل اجتناب است. پس از سال‌ها خصومت نظارتی در دوران دولت بایدن، سیاست ترامپ نشان‌دهنده یک تغییر چشمگیر به سمت پذیرش سازمانی بیت کوین است. با این حال، فقدان یک استراتژی روشن برای مدیریت ذخیره، همراه با نگرانی‌ها در مورد انگیزه‌های سیاسی بالقوه، بسیاری از سؤالات را بی‌پاسخ گذاشته است. اگر دولت این ابتکار را از طریق سیاست‌گذاری مبهم، معاملات داخلی یا مداخلات آتی در بازار به اشتباه مدیریت کند، می‌تواند وضعیت بیت کوین را به عنوان یک دارایی بی‌طرف و مقاوم در برابر سانسور تضعیف کند.
هفته‌های آینده مشخص خواهند کرد که آیا ذخیره استراتژیک بیت کوین گامی جسورانه به سوی نوسازی مالی است یا یک آزمایش سیاسی پرخطر. در حال حاضر، عدم اطمینان بر بازار دارایی‌های دیجیتال سایه افکنده است و بحث در مورد نقش بیت کوین در سیاست اقتصادی ایالات متحده به هیچ وجه حل نشده است.
مرا در توییتر یا لینکدین دنبال کنید. وب‌سایت من یا برخی از کارهای دیگر من را بررسی کنید.
توجه: در این آخرین مقاله از مجموعه Electing Crypto™، پروفسور ایوانز مفاد کلیدی فرمان اجرایی ترامپ را تجزیه و تحلیل می‌کند، واکنش بازار را بررسی می‌کند و ارزیابی می‌کند که آیا این حرکت نشان‌دهنده یک تغییر معنادار در سیاست بیت‌کوین ایالات متحده است یا صرفاً شیوه‌های مدیریت دارایی موجود را تحت یک نام جدید بسته‌بندی می‌کند.