شرکت‌های ترکیه‌ای با انباشت بالاترین سطح بدهی ارزی در پنج سال گذشته، روی ثبات لیر شرط‌بندی می‌کنند.
شرکت‌های داخلی برای اجتناب از پرداخت سودهای گزاف در داخل کشور، وام‌هایی را به یورو و دلار ترجیح می‌دهند؛ زیرا بانک مرکزی ترکیه نرخ معیار خود را برای کنترل تورم بالای ۴۰٪ نگه داشته است. طبق آخرین داده‌های نهاد نظارتی بانکداری این کشور، وام‌های ارزی که به صورت محلی دریافت شده‌اند، در پایان ژانویه به معادل ۱۷۰.۴ میلیارد دلار رسید—که تقریباً یک سوم بیشتر از سال گذشته است.
انباشت بدهی خارجی در گذشته مشکلات اقتصادی را در ترکیه تشدید کرده است؛ زیرا شرکت‌هایی که عمده درآمد خود را به لیر دریافت می‌کنند، هنگام کاهش ارزش پول محلی برای بازپرداخت وام‌های خارجی با مشکل مواجه می‌شوند. این بار، انتظار می‌رود نرخ‌های نسبتاً بالای بانک مرکزی از هرگونه کاهش ارزش لیر جلوگیری کند—برخلاف تلاطم‌های سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۱، زمانی که سیاست نرخ بهره پایین دولت به این معنا بود که ارز هیچ شبکه امنی نداشت.
میانگین وزنی نرخ بهره وام‌های یورویی و دلاری در ماه گذشته به ترتیب ۶٪ و ۸٪ بود، در حالی که میانگین وزنی نرخ بهره وام‌های تجاری لیر ۵۵٪ بود. در عین حال، بانک مرکزی در حال برداشتن گام‌هایی برای کنترل میزان بدهی خارجی است که شرکت‌ها می‌توانند از بانک‌های محلی وام بگیرند.
آلپر آکمانر، مالک یک شرکت لوازم آرایشی و بهداشتی مستقر در استانبول، گفت: «هزینه‌ها مطلوب‌تر هستند؛ اما دسترسی به این وام‌ها به طور فزاینده‌ای دشوارتر می‌شود.»
این انباشت بدهی رو به رشد در سال جاری در رادار بانک مرکزی بوده است.
سیاست‌گذاران سرعت مجاز بانک‌ها برای افزایش کل وام‌دهی ارزی خود در هر ماه را کاهش دادند—ابتدا از ۱.۵٪ به ۱٪ در ژانویه، سپس به ۰.۵٪ در ماه مارس.
آکمانر می‌گوید بحران‌های ارزی گذشته ترکیه به او آموخت که سررسید استقراض خارجی خود را تا حد امکان کوتاه نگه دارد. این روزها او بیشتر وام‌های پنج تا شش ماهه می‌گیرد.
بر اساس داده‌های بانک جهانی، در سال ۲۰۱۸، وام‌های ارزی معادل ۶۵ درصد تولید ناخالص داخلی این کشور بود. لیر در آن سال حدود ۳۰ درصد سقوط کرد.
تغییر سیاست
سیاست نرخ بهره پایین بانک مرکزی، که عمدتاً توسط رئیس جمهور رجب طیب اردوغان اعمال می‌شد، در گذشته باعث فروش لیر شد.
اردوغان از زمان انتخاب مجدد خود در سال ۲۰۲۳، اجازه داده است که سیاست پولی متعارف‌تری اعمال شود و نرخ کلیدی در سال گذشته به بالای ۵۰ درصد رسید. به گفته مقامات، افزایش ارزش لیر از نظر تعدیل‌شده بر اساس تورم، را می‌توان به این نرخ‌های بالا نسبت داد و دستاوردهای این ارز باعث ورود سرمایه از خارج شده است.
بانک مرکزی در جلسه ۶ مارس، نرخ سیاستی خود را ۲۵۰ واحد پایه کاهش داد و به ۴۲.۵ درصد رساند. نرخ تورم سالانه در حال حاضر ۳۹ درصد است.
چاغداش دوغان، مدیر تحقیقات در شرکت سرمایه‌گذاری تِرا مستقر در استانبول، گفت: «تعهد به دنبال کردن افزایش واقعی ارزش لیر، تقاضا برای وام‌های ارزی را افزایش داده است.»
به گفته دوغان، محدودیت‌های سخت‌تر در وام‌دهی و کاهش تدریجی نرخ بهره توسط بانک مرکزی، به این معنی است که وام‌های ارزی جذابیت خود را از دست خواهند داد. او پیش‌بینی می‌کند که نرخ سالانه رشد وام‌های ارزی از حدود ۳۰ درصد در پایان ژانویه به ارقام تک رقمی کاهش یابد.