دیپ‌سیک شوکی به بازارها وارد می‌کند
در یک چشم به هم زدن، سرخوشی نسبت به هوش مصنوعی (AI) به وحشت تبدیل شده است. از زمان شروع معاملات اولیه در 27 ژانویه، ارزش بازار انویدیا، قهرمان تولید تراشه‌های هوش مصنوعی، در زمان نگارش این مقاله 17 درصد کاهش یافته است. قیمت سهام آلفابت، آمازون و مایکروسافت - سه غول محاسبات ابری آمریکا - به ترتیب 3، 1 و 3 درصد کاهش یافته است. در مجموع، شرکت‌های فناوری آمریکایی حدود 1 تریلیون دلار از ارزش خود را از دست داده‌اند.
دلیل فوری وحشت سرمایه‌گذاران، دیپ‌سیک است، یک صندوق پوشش ریسک مبهم چینی که به یک استارت‌آپ هوش مصنوعی تبدیل شده و هفته گذشته با آخرین مدل زبان بزرگ خود، R1، تحلیلگران را شگفت‌زده کرد. (برای راهنمایی در مورد نحوه عملکرد این فناوری، به گزارش ما از شماره هفته گذشته مراجعه کنید.) مصرف‌کنندگان به سمت ربات چت دیپ‌سیک هجوم آورده‌اند، که پردانلودترین برنامه در آیفون‌ها در آخر هفته بود. تکنیک‌های نوآورانه به این شرکت اجازه داده است تا مدل‌های هوش مصنوعی را آموزش دهد که تقریباً به خوبی پیشرفته‌ترین مدل‌های غربی با تنها کسری از قدرت محاسباتی و در نتیجه کسری از هزینه، عمل می‌کنند.
ورود دیپ‌سیک به صحنه هوش مصنوعی در زمانی اتفاق می‌افتد که غول‌های فناوری آمریکایی بیش از پیش روی زیرساخت‌های هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری می‌کنند. سال گذشته، مجموع هزینه‌های مراکز داده توسط سه غول محاسبات ابری و متا (که همچنین در حال توسعه مدل‌های هوش مصنوعی بوده است) به حدود 180 میلیارد دلار رسید که نسبت به سال قبل 57 درصد افزایش داشته است. در آغاز این ماه، مایکروسافت اعلام کرد که 80 میلیارد دلار دیگر در سال 2025 روی زیرساخت‌های هوش مصنوعی هزینه خواهد کرد. هفته گذشته، متا اعلام کرد که قصد دارد 65 میلیارد دلار در سال جاری در هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کند.
با این حال، اگر مدل‌های با عملکرد بالا را بتوان با قدرت محاسباتی کمتری آموزش داد، تمام این سرمایه‌گذاری ممکن است بیش از حد لازم باشد. اگرچه سهامداران غول‌های محاسبات ابری ممکن است از تعویق بیشتر در هزینه‌های سرمایه‌ای استقبال کنند، اما اکنون ممکن است تعجب کنند که چه بر سر سرمایه‌گذاری‌های انجام شده تا به امروز خواهد آمد. حتی نگران‌کننده‌تر این است که این موضوع چه معنایی برای انویدیا و دیگر شرکت‌های تأمین‌کننده تجهیزات مراکز داده، و همچنین کسانی که در تأمین انرژی مورد نیاز آنها دخیل هستند، می‌تواند داشته باشد. سهام زیمنس انرژی، سازنده تجهیزات الکتریکی، و کامکو، تولیدکننده اورانیوم مورد استفاده در انرژی هسته‌ای، به ترتیب 20 و 13 درصد سقوط کرده است.
افت در بازارهای عمومی نیز به شرکت‌های خصوصی سرایت خواهد کرد. شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر در سال 2024، 132 میلیارد دلار در استارت‌آپ‌های هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کردند که بیش از نیمی نسبت به سال قبل افزایش داشته است، به گفته PitchBook، یک شرکت تحقیقاتی. مدل‌سازانی که در حال سوزاندن پول نقد بوده‌اند، از جمله OpenAI و Anthropic، ممکن است اکنون که دیپ‌سیک نشان داده است که می‌توان با پول کمتری کار بیشتری انجام داد، جذب سرمایه برایشان دشوارتر شود. سایر شرکت‌های مورد حمایت سرمایه‌گذاری خطرپذیر مانند Groq و Cerebras، دو سازنده تراشه هوش مصنوعی، و CoreWeave، یک شرکت محاسبات ابری هوش مصنوعی، نیز ممکن است با مشکل مواجه شوند.
افت چقدر بد خواهد بود؟ سه عدم قطعیت بر بازار سایه افکنده است. اولین مورد مربوط به اقتصاد هوش مصنوعی است. نوآوری‌های دیپ‌سیک نشان می‌دهد که هزینه اولیه آموزش یک مدل ممکن است کاهش یابد. با این حال، این اتفاق دقیقاً در زمانی رخ می‌دهد که موجی از مدل‌های به اصطلاح استدلال، از جمله o3 اوپنAI و R1 خود دیپ‌سیک، قدرت محاسباتی بسیار بیشتری را در مرحله استنتاج به کار می‌گیرند، جایی که مدل به سوالات پاسخ می‌دهد. این مدل‌ها قادرند، در واقع، برای تولید پاسخ‌های بهتر، بیشتر در مورد پرسش‌ها فکر کنند. این که دقیقاً نیروهای مخالف آموزش ارزان‌تر و استنتاج گران‌تر چه معنایی برای هزینه‌ها در قدرت محاسباتی دارند، ممکن است تا مدتی مشخص نشود.
منبع دوم عدم قطعیت، ژئوپلیتیک است. آمریکا در تلاش است تا با محدود کردن صادرات تراشه‌های پیشرفته و تجهیزات مورد استفاده برای ساخت آنها، تلاش‌های هوش مصنوعی چین را متوقف کند. موفقیت دیپ‌سیک نشان می‌دهد که این استراتژی تاکنون شکست خورده است. رئیس‌جمهور دونالد ترامپ ممکن است به این نتیجه برسد که پاسخ، تشدید بیشتر محدودیت‌های صادراتی است که ضربه را برای شرکت‌های زنجیره تأمین هوش مصنوعی بدتر می‌کند.
آخرین حوزه عدم قطعیت، تقاضا است. برخی از گاوهای وال استریت در حال حاضر جنبه مثبتی در پیشرفت‌های دیپ‌سیک می‌بینند. از آنجا که آموزش مدل‌های هوش مصنوعی ارزان‌تر می‌شود، شرکت‌ها می‌توانند از این فناوری بیشتر استفاده کنند. در حال حاضر سهام شرکت‌هایی که در حال ساخت سرویس‌هایی بر اساس مدل‌های هوش مصنوعی دیگران هستند، از جمله Salesforce، یک شرکت نرم‌افزار سازمانی، و اپل، سازنده آیفون، افزایش یافته است زیرا سرمایه‌گذاران روی کاهش هزینه‌ها شرط می‌بندند.
با این حال، یک سناریوی بدتر نیز وجود دارد. برای بسیاری از شرکت‌ها، هزینه هوش مصنوعی کمتر از مشکلات اجرای آن در مقیاس بزرگ مشکل‌ساز است. اگر این وضعیت ادامه یابد، تقاضای اساسی برای این فناوری می‌تواند شروع به کاهش کند. و این کافی است تا رکود بازار امروز را به یک فروپاشی تبدیل کند. ■
برای اطلاع از مهم‌ترین اخبار دنیای کسب و کار و فناوری، در خبرنامه هفتگی مخصوص مشترکین ما، Bottom Line، ثبت نام کنید.