روند صعودی اخیر بیت‌کوین که این ارز دیجیتال اصلی را در روز دوشنبه به بالاترین سطح دو هفته اخیر رساند، به دلیل عدم قطعیت گسترده‌تر بازار که همچنان سرمایه‌گذاران را در حاشیه نگه داشته، در معرض خطر کوتاه‌مدت بودن قرار دارد.
فقدان شتاب صعودی، حجم پایین معاملات و تنش‌های مداوم در سطح کلان اقتصادی دست به دست هم داده‌اند تا شرایطی را برای آنچه برخی معامله‌گران «تله گاوی» بالقوه در یک بازار بی‌جهت می‌نامند، ایجاد کنند. کارشناسان بازار به ریسک‌های اقتصاد کلان، از جمله تشدید احتمالی تعرفه‌ها، نگرانی‌های مربوط به تورم و بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی اشاره می‌کنند که همچنان بر عملکرد قیمت بیت‌کوین سایه افکنده است.
کیریل کرتوف، کارشناس اتوماسیون معاملات در CoinPanel گفت: «برای سرمایه‌گذاران مهم است که در این محیط محتاط باشند: بازار همچنان شکننده است و به راحتی می‌توان آن را دستکاری کرد. فعالیت خرده‌فروشی پایین است، حجم معاملات کم است و حتی به اصطلاح 'پول هوشمند' نیز در حاشیه مانده است. بازیگرانی که توانایی واقعی برای حرکت دادن بازار را دارند، این کار را نمی‌کنند - و دلیل خوبی هم برای آن وجود دارد.»
در طول ماه مارس، بیت‌کوین بین حدود ۷۶٬۰۰۰ تا ۹۵٬۰۰۰ دلار نوسان داشته است. با این حال، بدون وجود یک کاتالیزور مشخص برای عبور قیمت از این سطوح، بازار برای به دست آوردن کشش صعودی پایدار با مشکل مواجه شده است.
یکی از شاخص‌های احساسات محتاطانه، نرخ تأمین مالی (فاندینگ ریت) بیت‌کوین است که تفاوت قیمت بین بازار نقدی (spot) و بازار آتی (futures) را منعکس می‌کند. در بازارهای صعودی، قیمت‌های آتی بالاتر از قیمت‌های نقدی است، بنابراین نرخ تأمین مالی مثبت است. بر اساس داده‌های CryptoQuant، با وجود افزایش بیش از ۴ درصدی قیمت بیت‌کوین به ۸۸٬۷۸۶ دلار در روز دوشنبه، نرخ تأمین مالی آن منفی شد. این نشانه‌ای است مبنی بر اینکه معامله‌گران دیگر مایل به پرداخت حق بیمه برای باز کردن موقعیت‌های خرید (long) جدید در بازار قراردادهای آتی دائمی این توکن نیستند.
این قراردادهای آتی که تاریخ انقضای مشخصی ندارند، اغلب توسط سفته‌بازانی استفاده می‌شود که به دنبال سود بردن از نوسانات کوتاه‌مدت قیمت هستند. نرخ تأمین مالی منفی نشان‌دهنده تغییر در احساسات و کاهش تقاضا برای اهرم (leverage) است.
نشانه دیگری از عدم اطمینان در بازار، کاهش هزینه استقراض استیبل‌کوین‌هایی مانند USDT تتر و USDC سرکل در پلتفرم وام‌دهی غیرمتمرکز Aave به حدود ۴ درصد است که نشان‌دهنده احساس ریسک‌گریزی در میان سرمایه‌گذارانی است که به بخش رمزارزها نیز سرایت کرده است.
استراهینیا ساویچ، رئیس بخش داده و تحلیل در FRNT Financial گفت: «در Aave، نرخ‌های وام‌دهی تحت تأثیر نرخ بهره‌برداری از دارایی‌های سپرده‌گذاری شده قرار می‌گیرد. با کاهش اشتها برای اهرم و سایر استراتژی‌های معاملاتی که نیاز به استقراض دارند، نرخ‌های وام‌دهی در Aave کاهش می‌یابد.»
علاوه بر این، دارندگان باتجربه بیت‌کوین از چرخه‌های قبلی بازار هنوز موقعیت‌های خود را حفظ کرده‌اند و به امید قیمت‌های خروج بالاتر هستند. به گفته کرتوف، این امر چیزی را ایجاد می‌کند که او آن را «وزن مرده» در بازار می‌نامد و آن را در برابر نوسانات آسیب‌پذیرتر می‌کند. در حالی که نوسانات می‌تواند معامله‌گران خرده‌فروشی با اهرم بیش از حد را از بازار خارج کند، کرتوف معتقد است که یک پاکسازی واقعی بازار، که در آن حتی دارندگان بلندمدت نیز تسلیم شوند، ضروری است تا به سرمایه‌گذاران بزرگ «صفحه‌ای پاک» برای موقعیت‌های جدید ارائه دهد.
او گفت: «تا زمانی که این اتفاق نیفتد، رالی‌های بهبود خطرناک هستند. آنها می‌توانند خریداران بی‌صبر را جذب کنند، فقط برای اینکه به شدت معکوس شوند - تله‌های گاوی کلاسیک در محیطی با نقدینگی پایین.»
به گفته آگوستین فن، شریک در SignalPlus، یک شرکت نرم‌افزاری مشتقات ارزهای دیجیتال، برای روشن شدن جهت بازار، همه نگاه‌ها اکنون به برنامه‌های دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده برای اعمال تعرفه‌های بیشتر در تاریخ ۲ آوریل دوخته شده است.
او گفت: «انتظار داریم بازارها تا پایان ماه به روند بهبود نرم خود ادامه دهند و کاتالیزور اصلی بعدی، اعلام تعرفه‌های 'روز آزادی' باشد.»