قیمت اتر در سه ماه گذشته ۴۰ درصد کاهش یافته است، زیرا دومین رمزارز و بلاک‌چین بزرگ جهان در مواجهه با رقابت رقبا با «بحران میانسالی» دست و پنجه نرم می‌کند.
این توکن که نماینده بلاک‌چین اتریوم، پرکاربردترین بلاک‌چین در بازارهای مالی است، به ۲۰۸۷ دلار برای هر توکن سقوط کرده است. بازار کریپتو نیز امسال به شدت کاهش یافته است، زیرا روند صعودی پس از پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاست جمهوری آمریکا کمرنگ شده است.
با این حال، اتر نسبت به سایر رمزارزهای بزرگ مانند بیت‌کوین، سولانا و کاردانو عملکرد ضعیف‌تری داشته است. کاهش قیمت آن نشان‌دهنده از دست دادن محبوبیت اتر در میان سرمایه‌گذارانی است که زمانی به گوشه‌ای از بازار کریپتو هجوم آورده بودند که وعده تحول در سیستم مالی با برنامه‌های «امور مالی غیرمتمرکز» (دیفای - DeFi) را می‌داد.
کارول الکساندر، استاد امور مالی در دانشگاه ساسکس، گفت: «کل چشم‌انداز دیفای اکنون بسیار دورتر از یک سال پیش به نظر می‌رسد. با کنار رفتن پرده‌ها از چشم‌ها، سرخوردگی وجود دارد.»
اتریوم مدت‌هاست که خود را به عنوان شبکه «بالغ» صنعت کریپتو معرفی می‌کند، به عنوان نوعی پول قابل برنامه‌ریزی امن که می‌تواند دارایی‌های مالی را ذخیره کرده و اقدامات را به طور خودکار اجرا کند.
این امر آن را به بلاک‌چین منتخب موسسات مالی اصلی که در نوآوری‌های کریپتو دستی دارند، تبدیل کرده است.
صادرکنندگان استیبل‌کوین‌ها (Stablecoin) مانند تتر (Tether)، یو‌اس‌دی‌سی (USDC) و پی‌پال (PayPal) از اتریوم برای پشتیبانی از اشکال دیجیتالی پول نقد خود استفاده می‌کنند، در حالی که شرکت‌هایی از جمله بلک‌راک (BlackRock) و فیدلیتی (Fidelity) از آن به عنوان پایه‌ای برای نسخه‌های توکنیزه شده اوراق خزانه آمریکا استفاده می‌کنند.
جنون اخیر برای به اصطلاح مم‌کوین‌ها (memecoins) - توکن‌هایی بدون کاربرد ادعایی - نیز امسال توجه معامله‌گران کریپتو را از اتریوم منحرف کرده است.
بیشتر این کوین‌ها، از جمله آن‌هایی که توسط ترامپ و خاویر میلِی، رهبر آرژانتین، تبلیغ می‌شوند، از بلاک‌چین سولانا، رقیبی که خود را سریع‌تر، ارزان‌تر و سازگارتر برای استفاده در مقیاس بزرگ معرفی می‌کند، استفاده کرده‌اند.
طبق داده‌های نانسن (Nansen)، یک ارائه‌دهنده داده، معاملات مم‌کوین در شش ماه گذشته ۷۲۱ میلیون دلار برای کاربران سولانا درآمد ایجاد کرده است. این رقم که نسبت به سال گذشته بسیار ناچیز بوده، تقریباً به اندازه ۸۲۴ میلیون دلار کارمزدی است که اتریوم تولید کرده است.
آدام مک‌کارتی، تحلیلگر تحقیقاتی در کایکو (Kaiko)، یک ارائه‌دهنده داده، گفت: «اتریوم برای اکثر مردم جالب نیست - وقتی چیزهای رقیب زیادی در اقتصاد توجه وجود دارد، سخت است که در مورد شاهکارهای شگفت‌انگیز مهندسی بیش از حد هیجان‌زده شد. این را با بیت‌کوین مقایسه کنید که روایت «طلای دیجیتال» را به خوبی جا انداخته است.»
معامله‌گران همچنین زمانی ناامید شدند که دولت ترامپ اعلام کرد که دولت به عنوان بخشی از ذخیره استراتژیک آمریکا برای کریپتو، خریدهای گسترده‌ای از اتر انجام نخواهد داد، که این موضوع با نشانه‌هایی که رئیس جمهور چند روز قبل داده بود، در تضاد بود.
دیوید لاوانت، رئیس تحقیقات در فالکون‌اکس (FalconX)، یک کارگزار اصلی کریپتو در ایالات متحده، گفت: «[برای بازار] دو منبع سرمایه وجود دارد - «فعالان بومی کریپتو» و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF). اتریوم در فضای بومی جایگاه خود را از دست داده و جذابیت زیادی از سوی جمعیت ETF به دست نیاورده است.»
خالص خروج سرمایه از ETFهای آمریکایی سرمایه‌گذاری‌کننده در اتر به میزان ۴۰۱ میلیون دلار در ماه مارس - بزرگترین مجموع ماهانه از ماه ژوئیه - ورودی‌های امسال را از بین برده است.
این خروج‌ها در حالی رخ می‌دهد که شبکه توسعه‌دهندگان اتریوم نیز با بحران اعتماد به نفس خود مواجه است. طبق داده‌های FT Wilshire، تعداد کیف پول‌های کریپتویی که به طور منظم پرداخت‌ها را در شبکه ارسال و دریافت می‌کنند، از مارس گذشته تغییر چندانی نکرده است.
الکساندر استدلال می‌کند که بسیاری از فعالیت‌ها در پروژه‌های مالی غیرمتمرکز که از اتریوم استفاده می‌کنند، اغراق‌آمیز است و بسیاری از معاملات چندین بار شمرده می‌شوند.
او همچنین خاطرنشان کرد که بنیاد اتریوم، که مسئول توسعه بلاک‌چین است، به دلیل بحث توسعه‌دهندگان در مورد مسیر کلی پروژه، دچار انشعاب شده است. الکساندر گفت: «تصمیم‌گیری کمی به هم ریخته شده است.»
جف کندریک، رئیس تحقیقات دارایی‌های دیجیتال در استاندارد چارترد، گفت که اتریوم در یک «بحران میانسالی» قرار دارد زیرا در اجرای مجموعه‌ای از به‌روزرسانی‌های فنی که هدف آن جذاب‌تر کردن خود برای مخاطبان گسترده‌تر است، دچار مشکل شده است.
توسعه‌دهندگان اتریوم در تلاش بوده‌اند تا سرعت و کارایی شبکه را بهبود بخشند و وظایف پردازش تراکنش‌ها را به اشخاص ثالث واگذار کنند. اما این کار کارمزدها را به اشخاص ثالث، معروف به شبکه‌های لایه ۲ (Layer 2 networks)، به هزینه توسعه‌دهندگان اتریوم ارسال می‌کند. کندریک گفت که این تصمیم «ارزش را به صورت رایگان واگذار کرد» و افزود «اتریوم اساساً خود را به یک کالا تبدیل کرده است.»
حامیان می‌گویند اتریوم دارای بهترین و تثبیت‌شده‌ترین جامعه توسعه‌دهندگان است. مروجان برجسته‌ای، از جمله ویتالیک بوترین، یکی از بنیانگذاران، نیز در حال کار بر روی شبکه‌های جدیدی هستند تا به آن در مدیریت حجم زیادی از معاملات کمک کنند.
قیمت رقبایی مانند سولانا و آدا (ada)، توکن نماینده کاردانو، نیز در سه ماه گذشته بیش از ۲۰ درصد کاهش یافته است، زیرا بازار بی‌ثبات کریپتو بدون یک کاتالیزور تازه یا ورود سرمایه‌های جدید به بازار، شتاب خود را از دست می‌دهد.
اما سایمون فورستر، مدیر مشترک دارایی‌های دیجیتال در کارگزاری TP ICAP، گفت که اتریوم و اتر به طور فزاینده‌ای تنها به یکی از پروژه‌های متعدد سوداگرانه کریپتو تبدیل می‌شوند.
او گفت: «فروش آن سخت‌تر است. هیچ کس نمی‌داند کدام یک از این شبکه‌های غیرمتمرکز به عنوان شبکه غالب ظاهر خواهد شد.»