سقوط قیمت نفت پیامدهای گسترده‌ای برای امور مالی و جاه‌طلبی‌های اقتصادی گسترده عربستان سعودی خواهد داشت.
بر اساس پیش‌بینی‌های فاروق سوسا، اقتصاددان گروه گلدمن ساکس (Goldman Sachs Group Inc.)، کسری بودجه این کشور ممکن است امسال به ۶۷ میلیارد دلار برسد.
این محاسبه که بر اساس میانگین قیمت ۶۲ دلار برای هر بشکه نفت در سال ۲۰۲۵ است، بیش از دو برابر پیش‌بینی فعلی دولت است و احتمالاً محمد بن سلمان، ولیعهد عربستان سعودی را مجبور می‌کند تا در بازارهای جهانی اوراق قرضه بیشتری استقراض کند و برنامه‌های چند تریلیون دلاری خود را برای تغییر اقتصاد بیشتر کاهش دهد.
پس از آنکه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده (US President Donald Trump)، در ۲ آوریل تعرفه‌های جدیدی را بر تقریباً همه کشورها وضع کرد، قیمت نفت خام به پایین‌ترین سطح خود در حدود چهار سال گذشته رسید و احتمال رکود جهانی را افزایش داد. ساعاتی پس از آن، اوپک پلاس (OPEC+)، کارتل نفتی به رهبری عربستان سعودی و روسیه، با اعلام اینکه برنامه‌های افزایش تولید را تسریع خواهد کرد، معامله‌گران انرژی را شوکه کرد.
قیمت نفت برنت (Brent crude) اواخر روز چهارشنبه پس از آنکه ترامپ گفت برخی از عوارض را به تعویق می‌اندازد، بهبود یافت، اما دوباره در روز پنجشنبه سقوط کرد. با قیمت ۶۴ دلار در هر بشکه، هنوز تقریباً ۱۵٪ در هفته گذشته کاهش داشته است و بسیاری از تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که بدترین اتفاق هنوز در راه است.
وزارت دارایی عربستان سعودی به بلومبرگ (Bloomberg) اعلام کرد که در حال ارزیابی تحولات اخیر است و آماده است تا هر تصمیمی را که برای حفظ موقعیت مالی قوی خود لازم است، اتخاذ کند.
فاروق سوسا، اقتصاددان گلدمن ساکس برای خاورمیانه و شمال آفریقا، در مصاحبه‌ای گفت: «باید یک تعدیل مالی صورت گیرد.»
وی گفت: «ما شاهد استقراض بیشتری خواهیم بود و فکر می‌کنم باید در مورد پروژه‌ها، بازنگری تهاجمی‌تری صورت گیرد. آنها از این تصمیمات واقعاً دشوار دوری نمی‌کنند.»
حتی قبل از این بحران در ماه جاری، قیمت نفت برای تراز کردن بودجه پادشاهی بسیار پایین بود. به گفته زیاد داود، اقتصاددان ارشد بازارهای نوظهور در بلومبرگ اکونومیکس (Bloomberg Economics)، دولت برای دستیابی به این هدف در سال گذشته به قیمت ۹۳ دلار نیاز داشت و اگر هزینه‌های صندوق ثروت حاکمیتی برای پروژه‌های بزرگ ولیعهد در نظر گرفته شود، به ۱۰۸ دلار نیاز داشت.
در ماه‌های اخیر، دولت سعودی برخی از هزینه‌ها را به تعویق انداخت. وزارت دارایی اعلام کرد که این اقدام برای بازنگری پروژه‌ها و جلوگیری از داغ شدن بیش از حد اقتصاد انجام شده است.
یک سخنگو گفت: «ما همچنان اطمینان داریم که بیشتر اهداف چشم‌انداز ما یا محقق شده‌اند یا در مسیر تحقق هستند و ما رویدادهای کلیدی‌ای را که میزبان آن هستیم، ارائه خواهیم کرد.»
در حالی که عربستان سعودی فرضیات قیمت نفت را برای بودجه خود فاش نمی‌کند، تخمین زده است که کسری مالی امسال ۲.۳٪ از تولید ناخالص داخلی خواهد بود، اما می‌تواند در سناریوی کم‌درآمد به ۳.۷٪ افزایش یابد. رقم ۶۷ میلیارد دلاری گلدمن به معنای شکافی بیش از ۶٪ خواهد بود که بزرگترین شکاف از سال ۲۰۲۰، در طول همه‌گیری کووید-۱۹ (Covid-19 pandemic) است.
افزایش تولید نفت بر اساس برنامه‌های جدید اوپک پلاس (OPEC+)، به گفته داود، که چشم‌انداز رشد امسال برای اقتصاد ۱.۱ تریلیون دلاری را از ۳٪ به ۲.۶٪ کاهش داده است، تأثیر کمی بر جبران خسارات ناشی از کاهش قیمت خواهد داشت. وی می‌بیند که بخش غیرنفتی که پروژه‌های ولیعهد بر آن متمرکز است و بخش اعظم سعودی‌ها را به کار می‌گیرد، تحت تأثیر قرار خواهد گرفت.
داود گفت: «علیرغم این برچسب، رونق غیرنفتی عربستان سعودی بر نفت استوار است. قیمت‌های پایین‌تر به معنای کاهش هزینه‌ها، کند شدن ساخت‌وساز و کاهش استخدام در بخش دولتی است.»
استقراض بیشتر در راه است. این در حالی است که عربستان سعودی در حال حاضر بزرگترین صادرکننده اوراق قرضه در بازارهای جهانی در میان کشورهای در حال توسعه است و تاکنون در سال ۲۰۲۵ بیش از ۱۴ میلیارد دلار بدهی دلاری و یورویی فروخته است.
به گفته تیم کالن، پژوهشگر مهمان در مؤسسه کشورهای عربی خلیج فارس در واشنگتن (Arab Gulf States Institute in Washington)، این کشور می‌تواند ۱۶.۵ میلیارد دلار دیگر نیز تا پایان سال افزایش دهد، مگر اینکه هزینه‌های بیشتری کاهش یابد. اگر چنین شود، رکورد سالانه فعلی پادشاهی برای استقراض بین‌المللی با ۲۱.۵ میلیارد دلار را که در سال ۲۰۱۷ به ثبت رسیده بود، در هم خواهد شکست.
پس از آنکه سواپ‌های نکول اعتباری (credit-default swaps) عربستان سعودی - معیاری از صرف ریسک یک کشور - در هفته گذشته به بالاترین حد از سال ۲۰۲۰ رسید، چنین کاری می‌تواند پیچیده‌تر و پرهزینه‌تر شود.
به نفع این کشور حاشیه خلیج فارس، نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی آن حدود ۳۰٪ است که بسیار کمتر از اکثر بازارهای نوظهور دیگر است. اس‌اندپی گلوبال ریتینگز (S&P Global Ratings) ماه گذشته رتبه این کشور را به سطح ژاپن و چین ارتقا داد و اعلام کرد که تلاش‌های دولت برای تنوع بخشیدن به اقتصاد از نفت در حال افزایش است.
با این حال، بازار ضعیف‌تر نفت، برنامه‌های ولیعهد، معروف به ام‌بی‌اس (MBS)، را آزمایش خواهد کرد.
ده‌ها پروژه بزرگ در دست اجرا هستند، از جمله پیست اسکی تروجنا (Trojena)، شهر تاریخی گلی دِریه (Diriyah) و یک آسمان‌خراش مکعبی‌شکل که به اندازه کافی بزرگ است تا ۲۰ ساختمان امپایر استیت (Empire State Buildings) را در خود جای دهد. اینها همه در حالی ادامه دارند که پادشاهی قصد دارد در سال ۲۰۳۰ میزبان نمایشگاه جهانی (World Expo) و در سال ۲۰۳۴ میزبان جام جهانی فوتبال مردان باشد.
مونیکا مالک، اقتصاددان ارشد بانک تجاری ابوظبی (Abu Dhabi Commercial Bank) گفت: «تأمین مالی برنامه سرمایه‌گذاری همواره چالش اصلی چشم‌انداز ۲۰۳۰ خواهد بود. قیمت پایین‌تر نفت این چالش را به میزان قابل توجهی افزایش می‌دهد.»
عربستان سعودی برای به دست آوردن پول بیشتر، در حال فروش سهام شرکت‌ها است. دولت در اواسط سال ۲۰۲۴ از طریق فروش سهام غول نفتی آرامکو (Aramco) ۱۲ میلیارد دلار جمع‌آوری کرد، در حالی که صندوق ثروت با واگذاری بخشی از شرکت مخابراتی سعودی در ماه نوامبر، ۱ میلیارد دلار جمع‌آوری کرد.
به گفته سوسا از گلدمن، این اهرمی است که سعودی‌ها ممکن است همچنان برای جبران کسری از آن استفاده کنند. وی افزود: ریاض همچنین می‌تواند از ۴۱۰ میلیارد دلار ذخایر ارزی خود استفاده کند، اگرچه احتمالاً از این کار اجتناب خواهد کرد زیرا عمدتاً برای پشتیبانی از پیوند ریال به دلار طراحی شده‌اند.
سوسا گفت: «آنها تروجنا یا مکعب یا دِریه را نخواهند ساخت اگر انجام این کار به معنای ورشکستگی یا جداسازی ارز باشد. آنها صرفاً برای حفظ سطح هزینه‌های خود، خود را وارد هیچ یک از این محدودیت‌های اقتصادی نخواهند کرد. این اتفاق قرار نیست بیفتد.»
(به روز رسانی با قیمت گذاری برنت در پاراگراف پنجم)