نخستین تصمیمات سیاست پولی گروه هفت پس از آنکه جنگ تجاری رئیس‌جمهور دونالد ترامپ آشفتگی بازار جهانی را به راه انداخت، ممکن است واکنش‌های متفاوتی را از دو سوی اقیانوس اطلس برانگیزد.
در حالی که مقامات بانک مرکزی کانادا روز چهارشنبه می‌توانند هزینه‌های استقراض را ثابت نگه دارند تا از تأثیرات تورمی بالقوه ناشی از نبرد تعرفه‌ای مداوم با ایالات متحده جلوگیری کنند، انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا روز بعد نرخ بهره را کاهش دهد.
تصمیم بعدی فدرال رزرو تا ۷ مه (May 7) نیست، بنابراین جلسات این هفته وظیفه آرام کردن سرمایه‌گذاران و ارزیابی پیامدهای اقتصادی اقدام ترامپ را بر دوش سیاست‌گذاران در فرانکفورت و اتاوا می‌گذارد.
رئیس‌جمهور ایالات متحده بسیاری از سخت‌ترین عناصر تعرفه‌های وعده داده شده خود را متوقف کرده است - با این استثنای اقداماتی علیه چین - اما نوسانات بازار و عدم اطمینان فراگیر نیز ممکن است آسیب وارد کند. کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، روز جمعه به این خطرات اشاره کرد و گفت که مقامات اوضاع را زیر نظر دارند و ابزارهایی در دسترس دارند و ثبات قیمت و ثبات مالی با هم مرتبط هستند.
این دومین بار در کمی بیش از دو سال است که او و همکارانش پس از آشفتگی‌های ناشی از ایالات متحده، با یک تصمیم نرخ بهره دست و پنجه نرم می‌کنند، اما قبل از اینکه سیاست‌گذاران فدرال رزرو ملاقات کنند. پس از فروپاشی بانک سیلیکون ولی که باعث ایجاد تلاطم در بازار در سال ۲۰۲۳ شد، بانک مرکزی اروپا تصمیم گرفت پلک نزند و افزایش نیم درصدی وعده داده شده را ارائه کرد.
در این مورد، تصمیم بانک مرکزی اروپا ممکن است ساده‌تر باشد. با توجه به اینکه احتمالاً تعرفه‌ها به اقتصاد ضربه می‌زنند اما اتحادیه اروپا در حال حاضر از اقدامات مقابله‌ای تورمی خودداری می‌کند، انتظار می‌رود که مقامات نرخ خود را یک چهارم درصد کاهش دهند.
کانادا باید بیشتر به این موازنه توجه کند. در حالی که تعرفه‌های ترامپ در حال حاضر به سرمایه‌گذاری تجاری و هزینه‌های مصرف‌کننده آسیب می‌رساند، انتظارات تورمی در حال افزایش است. داده‌های مربوط به قیمت‌های مصرف‌کننده که روز سه‌شنبه منتشر می‌شود، ممکن است برای قضاوت آنها محوری باشد.
آنچه بلومبرگ اکونومیکس می‌گوید:
تصمیم بعدی بانک مرکزی اروپا در مورد نرخ بهره در ۱۷ آوریل (April 17) در حال آسان‌تر شدن است. علاوه بر ضربه مستقیم بالقوه به اقتصاد منطقه یورو ناشی از تعرفه‌های ایالات متحده، شورای حکام باید تأثیر ارز قوی‌تر را نیز در نظر بگیرد.
—دیوید پاول و سیمونا دلا چیایه، اقتصاددانان.
در جاهای دیگر، تصمیمات نرخ بهره از کره جنوبی تا ترکیه، داده‌های تولید ناخالص داخلی چین و گزارش‌های تورم از بریتانیا تا ژاپن از جمله نکات برجسته هستند.
برای اطلاع از آنچه در هفته گذشته اتفاق افتاد اینجا کلیک کنید، و در زیر خلاصه ای از آنچه در اقتصاد جهانی در پیش است آورده شده است.
اقتصاد ایالات متحده
در بحبوحه افزایش بازده اوراق قرضه، تضعیف دلار و کاهش سهام مربوط به سیاست تجاری ایالات متحده، سرمایه‌گذاران به دنبال سرنخ‌هایی از سیاست‌گذاران فدرال رزرو در مورد تمایل آنها برای کاهش نرخ بهره خواهند بود.
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، ارزیابی خود از اقتصاد را در یک سخنرانی در روز چهارشنبه در مقابل باشگاه اقتصادی شیکاگو ارائه خواهد کرد. در همان روز، رؤسای فدرال رزرو منطقه‌ای جف اشمید و لوری لوگان در مورد اقتصاد و بانکداری بحث خواهند کرد.
روز دوشنبه، کریستوفر والر، فرماندار فدرال رزرو، در مورد چشم‌انداز اقتصادی صحبت می‌کند و لیزا کوک، فرماندار فدرال رزرو، روز سه‌شنبه اظهاراتی ارائه خواهد کرد.
در همین حال، پیش‌بینی می‌شود که فروش خرده‌فروشی ماه مارس در روز چهارشنبه افزایش چشمگیری داشته باشد، زیرا مصرف‌کنندگان برای غلبه بر تعرفه‌ها بر روی وسایل نقلیه موتوری و قطعات خودرو وارداتی شتاب گرفته‌اند. میانگین پیش‌بینی در نظرسنجی اقتصاددانان بلومبرگ، افزایش ۱.۴ درصدی در فروش را نشان می‌دهد که بزرگترین افزایش ماهانه از ابتدای سال ۲۰۲۳ است.
داده‌های صنعت نشان می‌دهد که فروش وسایل نقلیه به نرخ سالانه ۱۷.۷۷ میلیون رسید، که قوی‌ترین ماه برای فروشندگان خودرو در نزدیک به چهار سال گذشته است، طبق گزارش واردز اینتلیجنس (Ward’s Intelligence). ترامپ عوارض واردات خودرو و قطعات را به ۲۵ درصد افزایش داد که از ۳ آوریل (April 3) به اجرا درآمد.
به استثنای وسایل نقلیه، بنزین، مصالح ساختمانی و خدمات غذایی - به اصطلاح فروش گروه کنترل، که از نزدیک هزینه‌های کالا را در گزارش تولید ناخالص داخلی ردیابی می‌کند - انتظار می‌رود فروش با یک افزایش چشمگیر به اوج خود برسد تا یک چهارم بی‌رمق برای مصرف‌کننده را به پایان برساند.
همچنین در روز چهارشنبه، داده‌های تولید صنعتی احتمالاً کاهش ۰.۲ درصدی را در ماه مارس نشان می‌دهد، زیرا دمای معتدل تولید برق را محدود کرده و تولید کاهش یافته است. پیش‌بینی می‌شود که ارقام دولتی در روز پنج‌شنبه کاهش در شروع ساخت مسکن را نشان دهد، زیرا سازندگان بر کاهش موجودی خانه‌های جدید تمرکز کرده‌اند.
- برای اطلاعات بیشتر، هفته پیش روی کامل بلومبرگ اکونومیکس برای ایالات متحده را بخوانید
آسیا
داده‌های چین، که در حال حاضر متحمل اصلی هجوم تعرفه‌های جهانی ترامپ است، ممکن است به کاهش حرکت قبل از رونمایی از عوارض رئیس‌جمهور ایالات متحده اشاره کند.
انتظار می‌رود اعداد صادرات در روز دوشنبه کاهش سرعت در ماه مارس را نشان دهد، در حالی که انتظار می‌رود اعداد تولید ناخالص داخلی فصل اول دو روز بعد شواهدی از کاهش سرعت اقتصاد را نشان دهد. در گزارشی در روز پنج‌شنبه، کاهش تورم مصرف‌کننده برای دومین ماه متوالی ادامه داشت.
با وجود فشاری که بر آن وارد می‌شود، پکن تکان نخورده است. روز جمعه، چین با افزایش عوارض بر تمام کالاهای ایالات متحده، به آخرین تعرفه‌های ترامپ تلافی کرد و اقدامات دولت را "جوک" خواند و گفت دیگر ارزش تطبیق دادن آنها را ندارد.
انتظار می‌رود روز دوشنبه تصمیم نرخ بهره از سازمان پولی سنگاپور (Monetary Authority of Singapore) گرفته شود، و بلومبرگ اکونومیکس تسهیل را پیش‌بینی می‌کند. پیش‌بینی می‌شود که بانک مرکزی کره جنوبی روز پنج‌شنبه هزینه‌های استقراض خود را بدون تغییر نگه دارد.
کشورهایی که در هفته آینده اعداد تورم را منتشر می‌کنند عبارتند از هند در روز سه‌شنبه، نیوزلند در روز پنج‌شنبه و ژاپن در روز جمعه.
- برای اطلاعات بیشتر، هفته پیش روی کامل بلومبرگ اکونومیکس برای آسیا را بخوانید
اروپا، خاورمیانه، آفریقا
گزارش‌های بریتانیا احتمالاً توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب می‌کند، و داده‌ها به قدرت فشارهای قیمتی در اقتصاد اشاره می‌کنند.
روز سه‌شنبه، گزارش بازار کار ممکن است رشد دستمزد هنوز هم پویا را نشان دهد. روز بعد، اعداد تورم احتمالاً تضعیف را در هر دو مقیاس کلی و اساسی نشان می‌دهند، اگرچه همچنان با نتایجی که همچنان بالاتر از سطح ۲٪ هدف‌گذاری شده توسط بانک مرکزی انگلستان باقی می‌مانند.
هیچ یک از این گزارش‌ها ممکن است به سیاست‌گذاران آسایش کافی برای تسریع تسهیل پولی با وجود پس‌زمینه جهانی تنش‌های تجاری ارائه ندهد، به ویژه پس از گزارش روز جمعه که نشان‌دهنده افزایش غیرمنتظره در رشد در ماه فوریه بود.
در منطقه یورو، گزارش‌های اقتصادی رده دوم ممکن است به راهنمایی سیاست‌گذاران بانک مرکزی اروپا به سمت تصمیم خود در روز پنج‌شنبه کمک کند. تولید صنعتی ماه فوریه روز سه‌شنبه منتشر خواهد شد، همانطور که نظرسنجی ZEW آلمان از احساسات سرمایه‌گذاران منتشر خواهد شد.
در همان روز، تورم سالانه اسرائیل ممکن است کاهش به ۳.۲٪ در ماه مارس را نشان دهد. این همچنان بالاتر از محدوده هدف کشور ۱٪ تا ۳٪ خواهد بود و ممکن است باعث شود بانک مرکزی منتظر کندی بیشتر قبل از شروع یک چرخه کاهش نرخ برای کمک به اقتصاد تحت فشار جنگ بماند.
چندین تصمیم نرخ بهره در سراسر منطقه برنامه‌ریزی شده است:
- روز چهارشنبه، نامیبیا احتمالاً نرخ کلیدی خود را در ۶.۷۵٪ مطابق با موضع بدون تغییر آفریقای جنوبی در ماه گذشته باقی خواهد گذاشت. دلار نامیبیا به رند (rand) متصل است و سیاست در آنجا اغلب با اقدامات همسایه بزرگتر خود هدایت می‌شود.
- بوتسوانا در روز پنج‌شنبه آماده است تا نرخ خود را در ۱.۹٪ برای چهارمین جلسه نگه دارد تا تورم را که در بالاترین سطح شش ماهه قرار دارد، فرونشاند.
- در همان روز، کمیته سیاست پولی ترکیه با یک تصمیم دشوار روبرو است، زیرا برای اولین بار پس از یک دوره آشفتگی بازار ناشی از بازداشت اکرم امام اوغلو، رهبر مخالفان، ملاقات می‌کند. اکثر تحلیلگران توقف در تسهیل را می‌بینند، اگرچه گلدمن ساکس (Goldman Sachs) در میان معدودی از بانک‌ها است که افزایش را پیش‌بینی می‌کنند.
- بانک مرکزی مصر ممکن است یک چرخه تسهیل را با کاهش نرخ در روز پنج‌شنبه آغاز کند. پس از کاهش اخیر در تورم، نرخ واقعی کشور حدود ۱۵٪ است که از بالاترین نرخ‌های جهان است. اما خروج پول در پی تعرفه‌های ایالات متحده هنوز هم می‌تواند باعث تأخیر شود.
- بانک مرکزی اوکراین تصمیم خود را در همان روز فاش می‌کند، پس از اقدام ماه گذشته خود برای افزایش هزینه‌های استقراض با ۱ واحد درصدی.
- برای اطلاعات بیشتر، هفته پیش روی کامل بلومبرگ اکونومیکس برای EMEA را بخوانید
آمریکای لاتین
در اولین سال حضور خود در دفتر، رئیس‌جمهور خاویر میلی (Javier Milei) مازاد مالی را ارائه کرد، اولین مازاد آرژانتین در بیش از یک دهه و تقریباً معادل ۱.۸٪ از تولید ناخالص داخلی - و ۰.۳٪ پس از محاسبه پرداخت‌های بهره. داده‌های ماه مارس که روز چهارشنبه منتشر می‌شود، احتمالاً نشان می‌دهد که دولت چهاردهمین مازاد ماهانه خود را از سال ۲۰۲۳ ثبت می‌کند.
در یک لحظه تاریخی، آرژانتین روز جمعه پس از آنکه میلی تغییرات گسترده‌ای برای تسهیل کنترل‌های ارزی این کشور ایجاد کرد، به توافق ۲۰ میلیارد دلاری با صندوق بین‌المللی پول رسید.
پرو روز سه‌شنبه داده‌های پروکسی تولید ناخالص داخلی ماه فوریه را به همراه گزارش بازار کار ماه مارس برای پایتخت بزرگ خود، لیما، منتشر می‌کند.
اقتصاد این کشور برای هفت ماه متوالی سریعتر از حد انتظار گسترش یافته است و خوزه سالاردی، وزیر دارایی، می‌گوید که پرو می‌تواند در سال جاری تا ۴ درصد و سال آینده ۵ درصد رشد کند.
تحلیلگران مورد بررسی بلومبرگ انتظار دارند که رشد ۳ درصدی در سال جاری داشته باشند، در حالی که در دسامبر ۲.۸ درصد پیش‌بینی شده بود، که ناشی از افزایش قیمت فلزات است. پرو سومین تولیدکننده بزرگ مس در جهان و صادرکننده اصلی طلا است.
پس از از دست دادن مقداری از حرکت در اواخر سال ۲۰۲۴، اقتصاد کلمبیا در ماه ژانویه به پشتوانه کاهش نرخ بهره و افزایش دستمزدهای واقعی شتاب گرفت. مجموعه‌ای از شاخص‌ها در هفته آینده احتمالاً از دیدگاه اجماعی حمایت می‌کند که تولید ناخالص داخلی سال ۲۰۲۵ برای سومین سال متوالی بالاتر خواهد رفت.
- برای اطلاعات بیشتر، هفته پیش روی کامل بلومبرگ اکونومیکس برای آمریکای لاتین را بخوانید
—با کمک اندرو اتکینسون، وینس گول، رابرت جیمسون، جوئل رینبی، پیوتر اسکلیموفسکی و مونیک وانک