خاویر میلی در یک برنامه تلویزیونی آخر شب در تاریخ ۱۱ آوریل با غرور اعلام کرد: «به جای صحبت کردن در مورد رشد با نرخ‌های چینی، جهان به زودی در مورد رشد با نرخ‌های آرژانتینی صحبت خواهد کرد.» وزیر اقتصاد او به تازگی برنامه ۲۰ میلیارد دلاری صندوق بین‌المللی پول (IMF)، کاهش کنترل سرمایه و تغییر به سمت نرخ ارز انعطاف‌پذیرتر را تشریح کرده بود. با این حال، همه در آرژانتین چندان پیروزمند نیستند. در ۱۰ آوریل، اندکی پس از انتشار خبر توافق با صندوق بین‌المللی پول، اعتصاب عمومی از پیش برنامه‌ریزی شده علیه کاهش هزینه‌های آقای میلی، کشور را فلج کرد. فرودگاه خورخه نیوبری در بوینس آیرس، پایتخت، خالی رها شد. قطارها و متروها ساکت بودند. زباله‌های جمع‌آوری نشده در خیابان‌ها پوسیده بودند.
بسیاری از ۲۲ برنامه قبلی صندوق بین‌المللی پول در آرژانتین به فاجعه ختم شده‌اند. سابقه آقای میلی به اصرار او مبنی بر اینکه این بار متفاوت خواهد بود، اعتبار می‌بخشد. در دسامبر ۲۰۲۳، او ولخرجی بی‌رویه دولت، تورم سرسام‌آور و درهم‌پیچیدگی پیچیده‌ای از کنترل سرمایه و نرخ ارز را به ارث برد. او بلافاصله هزینه‌ها را کاهش داد و تورم را به شدت پایین آورد. یک رکود عمیق اکنون جای خود را به رشد قوی می‌دهد. نرخ فقر، که در اوایل سال ۲۰۲۴ به ۵۳ درصد از کل آرژانتینی‌ها افزایش یافت، اکنون به ۳۸ درصد کاهش یافته است، که کمتر از زمانی است که آقای میلی روی کار آمد. اکنون او در حال مقابله با ضعف در برنامه اصلاحات خود است: کنترل سرمایه و پزوی بیش از حد ارزش‌گذاری شده. آقای میلی هرگز به تبدیل آرژانتین به یک اقتصاد عادی نزدیک‌تر نبوده است. اما آشفتگی اقتصادی جهانی اصلاحات او را به خطر می‌اندازد و سیاست همچنان می‌تواند او را به زمین بزند.
آقای میلی تا ۱۴ آوریل کنترل سرمایه را حفظ کرد و نرخ ارز را بر روی یک «میخ خزنده» (crawling peg) نگه داشت، که در ابتدا پزو را هر ماه ۲ درصد در برابر دلار کاهش می‌داد. این امر تورم را کاهش داد، اما در حالی که هنوز بیش از ۲ درصد در ماه بود، پزو بیش از حد ارزش‌گذاری شد. کنترل سرمایه سرمایه‌گذاران خارجی را منصرف می‌کند و «پزوی فوق‌العاده» صادرات را در مقایسه با کالاهای محلی پرهزینه کرد و بازارها را بر آن داشت تا شرط ببندند که ارزش آن کاهش می‌یابد. این یک بحران را تهدید می‌کرد. از اواسط ماه مارس، بانک مرکزی حدود ۲.۵ میلیارد دلار برای حمایت از نرخ ارز هزینه کرده است. تا ۱۱ آوریل، ذخایر ارزی آن حدود ۷ میلیارد دلار در منطقه قرمز بود (به نمودار مراجعه کنید).
اکنون، با فشار و حمایت صندوق بین‌المللی پول، آقای میلی وارد عمل شده است. یک بخش بزرگ از پول صندوق بین‌المللی پول - ۱۲ میلیارد دلار بلافاصله و ۳ میلیارد دلار دیگر در طول سال جاری - به بانک مرکزی کمک می‌کند تا از یک رژیم نرخ ارز انعطاف‌پذیرتر دفاع کند. ذخایر بیشتر با ۶.۱ میلیارد دلار وام مورد انتظار از بانک‌های چندجانبه و یک خط مبادله ۵ میلیارد دلاری با چین تقویت می‌شود. نرخ ارز رسمی اکنون بین ۱۰۰۰ تا ۱۴۰۰ پزو در برابر دلار شناور خواهد بود. بانک مرکزی تنها در صورتی دلار می‌فروشد که پزو به مرز ۱۴۰۰ نزدیک شود. اگر به نظر برسد که آرژانتینی‌ها پزوهای زیادی را با دلار عوض می‌کنند، بانک مرکزی نرخ‌های بهره بالای آبدار در پزو را ارائه خواهد داد.
این استراتژی شجاعانه است، زیرا خطرناک است. تا اواسط بعد از ظهر ۱۴ آوریل، پزو ۱۲ درصد سقوط کرد و به ۱۲۳۰ در برابر دلار رسید. با این حال، Capital Economics، یک شرکت مشاوره، تخمین می‌زند که هنوز پزو را بیش از حد ارزش‌گذاری می‌کند. مارتین ردرادو، رئیس سابق بانک مرکزی، که اکنون با بنیاد Capital، یک شرکت مشاوره، همکاری می‌کند، می‌گوید: «در مقطعی بازار باند بالایی را آزمایش خواهد کرد. قدرت پاسخ بانک مرکزی بسیار مهم خواهد بود.»
دولت همچنین کنترل سرمایه را کاهش داده است تا خارج کردن پول از آرژانتین را آسان‌تر کند. این امر به جذب سرمایه‌گذاری خارجی کمک می‌کند، اما خطر خروج ناگهانی را افزایش می‌دهد. به همین دلیل، برخی از کنترل‌های بزرگ باقی می‌مانند، از جمله میلیاردها دلار سود سهام خارجی گذشته که مدت‌هاست در کشور گیر کرده‌اند.
این اصلاحات باید جمع‌آوری ذخایر توسط بانک مرکزی را آسان‌تر کند، نه فقط ذخایری که صندوق به آن قرض داده است. آرژانتین به این ذخایر نیاز دارد تا شانسی برای استقراض در بازارهای سرمایه جهانی داشته باشد، که می‌خواهد از اوایل سال آینده برای کمک به پرداخت بدهی‌ها این کار را آغاز کند. حدود ۱۹ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۶ سررسید می‌شود. نشانه‌های اولیه خوب هستند. اوراق قرضه بین‌المللی آرژانتین در معاملات اولیه حدود ۳ درصد جهش کردند که نشان می‌دهد بازارها این طرح را تأیید می‌کنند.
آشفتگی اقتصادی جهانی اجرای آن را دشوارتر می‌کند. آقای میلی عاشق دونالد ترامپ، رئیس جمهور ایالات متحده است، اما جنگ تجاری آقای ترامپ باعث کاهش شدید قیمت نفت شده است و قیمت کالاهای کشاورزی را تهدید می‌کند. این امر درآمد حاصل از دو صادرات بزرگ آرژانتین را تضعیف می‌کند و ایجاد ذخایر را دشوارتر می‌کند. این آشفتگی همچنین باعث می‌شود سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز شوند، که قبلاً از آرژانتین، یک نکول‌گر سریالی، محتاط هستند. شاید برای جبران، در ۱۴ آوریل، اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، از آتش‌نشانی کناره‌گیری کرد و برای دیدار با آقای میلی به آرژانتین رفت. این نمادی از حمایت است، اگرچه تا زمان انتشار این مقاله، هیچ چیز مشخصی اعلام نشده بود.
خطر برای آقای میلی این است که این اصلاحات گسترده منجر به تورم شود و این به سیاست‌های خطرناکی منجر شود. کاهش ارزش پزو تقریباً به طور قطع تورم را افزایش می‌دهد. این تورم در حال حاضر در ماه مارس به صورت ماهانه به ۳.۷ درصد افزایش یافت، در حالی که در فوریه ۲.۴ درصد بود. FMyA، یک شرکت مشاوره اقتصادی، می‌گوید افزایش بیشتر به حدود ۵ درصد در ماه احتمال دارد. امید آقای میلی این است که هرگونه افزایش تنها چند ماه دوام داشته باشد و قبل از انتخابات میان‌دوره‌ای اکتبر به پایان برسد.
کاهش تورم اساس محبوبیت آقای میلی است. آرژانتینی‌ها ممکن است عصبانی شوند اگر تورم بیشتر افزایش یابد، به خصوص که آقای میلی در سخنرانی پیروزمندانه‌اش در ۱۱ آوریل اعلام کرد که «تورم در حال سقوط است». خطر یک دور باطل است که در آن تورم افزایش می‌یابد و محبوبیت آقای میلی کاهش می‌یابد، بازارها وحشت‌زده می‌شوند، مشکلات اقتصادی افزایش می‌یابد، محبوبیت آقای میلی حتی بیشتر کاهش می‌یابد و غیره. دولت در تلاش برای جلوگیری از وحشت‌زدگی، قول کاهش هزینه‌های تجاوزکارانه‌تر را داده است. این امر بسیاری از آرژانتینی‌هایی را که در حال حاضر رنج می‌برند - و اعتصاب می‌کنند - عصبانی خواهد کرد.
آقای میلی در حال حاضر تحت فشار سیاسی است. در ۳ آوریل، سنا دو نامزد پیشنهادی او برای دادگاه عالی را رد کرد، که او به طور بحث‌برانگیزی سعی کرده بود با فرمان تحمیل کند. اندکی پس از آن، مجلس نمایندگان رای به آغاز تحقیقات در مورد ترفیع آقای میلی در اواسط فوریه به یک ارز دیجیتال مشکوک داد، که ساعاتی پس از تبلیغ آن در رسانه‌های اجتماعی، ارزش آن سقوط کرد. رسوایی ارز دیجیتال روایت او در مورد مبارزه با «طبقه» فاسد را تضعیف می‌کند.
نرخ تایید او با ۴۵ درصد همچنان قوی است، اما از ابتدای سال کاهش یافته است. بازارها انتخابات منطقه‌ای آینده و پس از آن میان‌دوره‌ای را برای هر نشانه‌ای مبنی بر اینکه پرونیسم‌های ولخرج ممکن است برای بازگشت آماده شوند، زیر نظر خواهند داشت. آلخاندرو ورنر از موسسه پیترسون، یک اتاق فکر در واشنگتن، می‌گوید: هیچ اصلاحات ساختاری برای آرژانتین مهم‌تر از حذف سیاست اقتصادی پرونیسم رادیکال نیست.
مشکل این است که آقای میلی فاقد متحد است. او به وضوح با حزب رئیس جمهور سابق راست میانه، مائوریسیو ماکری، همسو است. اما در حالی که صحبت از یک جبهه متحد وجود دارد، شکایات زیادی نیز وجود دارد. این می‌تواند در انتخابات در شهر و استان بوینس آیرس در را به روی پرونیسم‌ها باز کند. ایگناتیوس لاباکی از Medley Advisors، یک شرکت تحقیقاتی، هشدار می‌دهد که یک پیروزی بزرگ پرونیسم در دومی می‌تواند بازارها را بترساند.
حتی اگر میان‌دوره‌ای به خوبی پیش برود، قدرت زیادی را که آقای میلی می‌خواهد به او نمی‌دهد. در حالی که حزب او، که تنها ۱۵ درصد از کرسی‌های مجلس نمایندگان و کمتر از آن در سنا را در اختیار دارد، امیدوار است دستاوردهای بزرگی به دست آورد، ساختار انتخابات علیه آنها است. تنها نیمی از مجلس نمایندگان و یک سوم سنا برای تصاحب در دسترس است.
او خوش شانس است که اپوزیسیون پرونیست درگیر اختلافات داخلی بر سر رهبری خود است. راه پیش رو همچنان دشوار است، اما در حال حاضر، به طرز قابل توجهی، به نظر می‌رسد که آقای میلی بیش از آنکه بتواند تحول اقتصاد آرژانتین را انجام دهد.
برای عضویت در خبرنامه اختصاصی مشترکین ما در آمریکای لاتین، El Boletín ثبت نام کنید، تا نیروهایی را که این منطقه جذاب و پیچیده را شکل می‌دهند، درک کنید.