برای بانک مرکزی کانادا، در حالی که تلاش می‌کند پیامدهای یک جنگ تعرفه‌ای جهانی را پیش‌بینی کند، با دو سناریوی متفاوت برای اقتصاد مواجه هستیم: یک توقف موقت در فعالیت‌های اقتصادی کانادا یا یک رکود کامل که یک سال به طول می‌انجامد.
عدم قطعیت در مورد سیاست تجاری دونالد ترامپ (Donald Trump)، رئیس جمهور ایالات متحده، باعث شد که بانک مرکزی به جای یک پیش‌بینی واحد، دو مجموعه پیش‌بینی منتشر کند تا احتمالات مختلف را در نظر بگیرد. این بانک این سناریوها را روز چهارشنبه منتشر کرد و برای اولین بار از زمان آغاز کاهش نرخ‌ها در ماه ژوئن گذشته، روند تسهیل سیاست‌های پولی خود را متوقف کرد.
تیف ماکلم (Tiff Macklem)، رئیس بانک مرکزی، در سخنرانی آماده شده خود گفت: «آنچه برای اقتصاد و تورم کانادا اتفاق می‌افتد، به طور جدی به سیاست تجاری ایالات متحده بستگی دارد که همچنان بسیار غیرقابل پیش‌بینی است. با توجه به این عدم قطعیت، پیش‌بینی‌های نقطه‌ای برای رشد اقتصادی و تورم به عنوان راهنما برای هیچ چیز فایده چندانی ندارند.»
در سناریوی اول، سیاست‌گذاران فرض می‌کنند که بیشتر تعرفه‌های ترامپ از طریق مذاکره حذف می‌شوند. عوارض ۲۵ درصدی او بر فولاد و آلومینیوم و تلافی متقابل مرتبط کانادا، و همچنین تعرفه ۱۰ درصدی ایالات متحده بر کالاهای چینی و تلافی متقابل چین معادل افزایش ۱ درصدی در میانگین وزنی نرخ تعرفه خود بر محصولات ایالات متحده، باقی می‌مانند. تعرفه‌های چین بر برخی محصولات کشاورزی کانادا، گوشت خوک و غذاهای دریایی نیز به قوت خود باقی می‌مانند.
اما حتی در این سناریو که بیشتر تعرفه‌ها لغو می‌شوند، این فرآیند غیرقابل پیش‌بینی است و کسب‌وکارها و خانوارها همچنان محتاط باقی می‌مانند. عدم قطعیت در مورد سیاست تجاری بر فعالیت‌های اقتصادی تأثیر می‌گذارد.
در نتیجه، رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) در سه ماهه دوم متوقف می‌شود، صادرات به شدت کاهش می‌یابد و سرمایه‌گذاری تجاری منقبض می‌شود. مصرف در کوتاه مدت به دلیل نگرانی در مورد چشم‌انداز شغلی آینده و ثروت، کاهش می‌یابد زیرا خانوارها پس‌اندازهای احتیاطی خود را افزایش می‌دهند. سپس اقتصاد به طور متوسط تنها با نرخ حدود ۱.۶ درصد تا پایان سال ۲۰۲۷ شروع به گسترش می‌کند.
تورم به دلیل ضعف اقتصاد و پایان مالیات کربن مصرف‌کننده کانادا، برای بقیه سال جاری و سال آینده به زیر هدف ۲ درصد می‌رسد. با این حال، تورم کالاها، به استثنای مواد غذایی و انرژی، به دلیل عوارض تلافی‌جویانه کانادا، اثرات تأخیری ناشی از تضعیف ارزش دلار کانادا از اواخر سال گذشته و تلاش کسب‌وکارها برای جلوگیری از تعرفه‌های آینده با تغییر به تامین‌کنندگان با هزینه بالاتر، در نیمه دوم سال جاری بالاتر از میانگین تاریخی است.
«رکود قابل توجه»
در سناریوی دوم، بانک مرکزی فرض می‌کند که برخی از تعرفه‌های عمده ایالات متحده، از جمله عوارض ۲۵ درصدی بر وسایل نقلیه موتوری و قطعات، به همراه تلافی متقابل مرتبط کانادا، باقی می‌مانند. این بانک پیش‌بینی می‌کند که ترامپ یک تعرفه ۱۲ درصدی بر بسیاری از کالاهای مکزیکی و کانادایی اضافه کند - کاخ سفید این رقم را در ۲ آوریل اعلام کرد اما این کشورها را فعلاً معاف کرد. این سناریو نشان می‌دهد که کانادا با تعرفه‌های ۱۲ درصدی بر ۱۱۵ میلیارد دلار کانادا (۸۲.۸ میلیارد دلار آمریکا) از کالاهای ایالات متحده تلافی می‌کند. همچنین فرض می‌کند که ایالات متحده یک تعرفه ۲۵ درصدی بر کالاهای وارداتی از سایر کشورها، از جمله چین، اعمال می‌کند.
این سناریو جهان را وارد یک جنگ تجاری طولانی مدت می‌کند و پیامدهای اقتصادی آن شدید است. تولید ناخالص داخلی کانادا در سه ماهه دوم منقبض می‌شود و اقتصاد یک سال را در چیزی که بانک آن را «رکود قابل توجه» می‌نامد، سپری می‌کند که به طور دائم سطح زندگی در این کشور را کاهش می‌دهد.
چهار انقباض فصلی متوالی به طور متوسط حدود ۱.۲ درصد است. صادرات به شدت تا اواسط سال ۲۰۲۶ کاهش می‌یابد و تعرفه‌ها به طور دائم تقاضای ایالات متحده برای محصولات کانادایی را کاهش می‌دهند. صادرکنندگان کانادایی تولید را کاهش می‌دهند و کارگران را اخراج می‌کنند که منجر به افزایش بیکاری و کاهش هزینه‌های خانوار می‌شود. سرمایه‌گذاری تجاری به دلیل ضعف فعالیت‌های اقتصادی کاهش می‌یابد. کاهش ارزش دلار کانادا هزینه تجهیزات و ماشین‌آلات وارداتی را افزایش می‌دهد. رشد به تدریج در سال ۲۰۲۶ بازمی‌گردد اما تا سال ۲۰۲۷ ضعیف باقی می‌ماند.
میانگین تورم در کانادا تا اوایل سال ۲۰۲۶ حدود ۲ درصد است، قبل از اینکه به دلیل فشارهای صعودی بر قیمت‌ها ناشی از تعرفه‌ها، به بالای ۳ درصد برسد. سپس با محدود شدن فشارهای تورمی جاری به دلیل ضعف تقاضا، در سال ۲۰۲۷ به هدف ۲ درصد بازمی‌گردد. در سطح جهانی، تعرفه‌ها باعث افزایش تورم، به ویژه در ایالات متحده، از سه ماهه دوم سال جاری می‌شوند.
مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارهایی که تحت تأثیر افزایش قیمت‌های مرتبط با تعرفه قرار دارند، ممکن است شروع به انتظار داشته باشند که قیمت‌ها با سرعت بالاتری به افزایش خود ادامه دهند، که منجر به افزایش انتظارات تورمی بلندمدت می‌شود. بانک هشدار می‌دهد، این انتظارات می‌توانند خودبه‌خودی محقق شوند اگر به مطالبات دستمزد و تغییر نحوه تعیین قیمت‌ها توسط کسب‌وکارها منجر شوند - یک خطر قابل توجه، با توجه به تجربه اخیر تورم بالا.
ماکلم گفت: «همانطور که سیاست پولی را در نظر گرفتیم، از این دو سناریو برای انعکاس عدم قطعیت در مورد سیاست تجاری ایالات متحده استفاده کردیم. آنچه برای تورم اتفاق می‌افتد به این بستگی دارد که چه اتفاقی برای تعرفه‌ها می‌افتد. سیاست پولی اطمینان حاصل خواهد کرد که تورم به خوبی کنترل شده باقی می‌ماند و از رشد اقتصادی در حالی که کانادا با این جنگ تجاری ناخواسته روبرو می‌شود، حمایت می‌کند.»
با کمک ماریو بیکر رامیرز