اعتماد وال استریت به رونق هوش مصنوعی که بازارهای سهام آمریکا را به اوج‌های بی‌سابقه‌ای رسانده است، روز چهارشنبه مورد آزمایش قرار خواهد گرفت، زمانی که شرکت تراشه‌ساز ۴ تریلیون دلاری انویدیا گزارش مالی فصلی مورد انتظار خود را منتشر کند.
انویدیا، باارزش‌ترین شرکت عمومی جهان، در سال جاری بیش از ۳۵ درصد رشد کرده و به اولین گروهی تبدیل شده است که به ارزش بازار ۴ تریلیون دلار دست یافته است. این شرکت به دلیل ارزش بازار عظیم خود، سهم قابل توجهی در رشد ۱۰ درصدی شاخص S&P 500 در سال ۲۰۲۵ داشته است.
سرمایه‌گذاران شرط می‌بندند که اشتیاق پیرامون پیشرفت‌های سریع در هوش مصنوعی، که شرکت‌هایی مانند مایکروسافت، آمازون و پالانتیر را نیز تقویت کرده است، در سال‌های آینده به عنوان یک عامل غالب باقی خواهد ماند.
آرون سای، مدیر پورتفولیوی چند دارایی در Pictet Asset Management، گفت: «این فقط یک سهام نیست. این بسیار غیرمعمول است – مردم آن را به کل اقتصاد تعمیم می‌دهند.»
سهام انویدیا بعدازظهر چهارشنبه با افزایش اندکی همراه بود.
گزارش مالی این شرکت – که پس از بسته شدن بازار در نیویورک منتشر می‌شود – در زمانی منتشر می‌شود که نگرانی‌ها در مورد ارزش‌گذاری‌های بالای شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی در حال افزایش است.
داده‌های FactSet نشان می‌دهد که شاخص تکنولوژی‌محور نزدک ۱۰۰ (Nasdaq 100) با حدود ۲۸ برابر درآمد مورد انتظار در سال آینده معامله می‌شود که بسیار بالاتر از میانگین ۲۵ ساله ۲۲ برابر است، در حالی که انویدیا در حال حاضر با حدود ۴۱ برابر درآمد مورد انتظار خود معامله می‌شود.
سهام شرکت‌های تکنولوژی هفته گذشته کاهش یافت، زیرا گزارشی ناامیدکننده از موسسه فناوری ماساچوست (MIT) و اظهارات سم آلتمن، مدیر عامل OpenAI، شک و تردیدهایی را در مورد روند صعودی چندین ماهه این بخش ایجاد کرد.
بسیاری از فعالان بازار، گزارش مالی انویدیا را همانند گزارش‌های اقتصادی مهمی می‌بینند که اغلب بازارها را تحت تأثیر قرار می‌دهند.
جان زادِرِر، رئیس فروش تخصصی آمریکای شمالی در سیتی‌گروپ، گفت: «فقط این نیست که انویدیا یک دارایی بزرگ برای سرمایه‌گذاران است. آنها لوکوموتیو این قطار هوش مصنوعی هستند. پیام‌های آنها به شدت مورد بررسی قرار می‌گیرد.»
دنیل نیومن، مدیر عامل گروه فوتوروم، یک شرکت تحقیقاتی، نیز این دیدگاه را تکرار کرد و گفت: «یک غافلگیری غیرمنتظره» – یک افت واضح در درآمد یا پیش‌بینی‌ها – «سریع‌ترین و نهایی‌ترین راه برای سوق دادن بازار به آشفتگی خواهد بود.»
بزرگترین مشتریان انویدیا، یعنی مایکروسافت، گوگل، متا و آمازون، در هفته‌های اخیر اعلام کرده‌اند که قصد دارند مبالغ هنگفتی را در زیرساخت‌های هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کنند، به طوری که هزینه‌ها در مسیر ۳۵۰ میلیارد دلار در سال جاری قرار دارد.
انویدیا پردازنده‌های گرافیکی تولید می‌کند که به طور گسترده برای آموزش مدل‌های زیربنای محصولاتی مانند ChatGPT از OpenAI و Gemini از گوگل استفاده می‌شوند.
بر اساس نظرسنجی FactSet، تحلیلگران انتظار دارند انویدیا برای سه ماهه ژوئیه ۴۶ میلیارد دلار درآمد گزارش دهد. انتظارات بازار از ماه ژوئن به طور پیوسته افزایش یافته است، زیرا سودهای چند ماهه بخش فناوری، امیدها را برای عملکرد انویدیا بیشتر کرده است.
اگر پیش‌بینی‌های تحلیلگران صحیح باشد، این امر به معنای رشد ۵۴ درصدی درآمد سال به سال خواهد بود که برای یک شرکت بزرگ و شناخته شده قوی است، اما همچنان کاهشی نسبت به ۶۹ درصد سه ماهه قبل و بسیار پایین‌تر از بیش از ۲۵۰ درصد ثبت شده در اوایل سال ۲۰۲۴ است.
جوزف مور، تحلیلگر صنعت نیمه‌هادی در مورگان استنلی، گفت که بازارها نباید بیش از حد نگران کاهش سرعت رشد درآمد باشند.
او گفت: «مردم بیشتر بر رشد نسبت به رقبا تمرکز خواهند کرد، و در حال حاضر آنها در این زمینه بسیار خوب عمل می‌کنند. بازار از نظر رشد با وضعیت آنها راحت است.»
عامل دیگری که توسط تحلیلگران با دقت زیر نظر گرفته خواهد شد، چشم‌انداز انویدیا برای بازار تراشه‌های هوش مصنوعی چین است. یک توافق غیرمتعارف با دولت ترامپ در اوایل این ماه باعث شد انویدیا موافقت کند که ۱۵ درصد از فروش خود را در ازای مجوز فروش تراشه‌های H20 رقیق شده خود در چین، به دولت بپردازد.
اما این شرکت باید با واکنش‌های سیاسی علیه این تراشه‌ها در پکن مقابله کند و همچنین زنجیره تامین خود را برای شروع دوباره تولید انبوه آنها به کار گیرد.
استیسی رسگون از برن‌اشتاین، با اشاره به پدیده‌ای که در آن معامله‌گران انتظار اعدادی متفاوت از پیش‌بینی‌های اجماعی وال استریت را دارند، گفت: «شما هرگز نمی‌دانید انتظارات [در مورد انویدیا] کجاست – معمولاً اعداد پنهان بالاتر هستند.»
او افزود که اگرچه فروش تراشه در چین در گذشته کسر نسبتاً کوچکی از درآمد انویدیا بوده و فعلاً از راهنمایی‌های آن حذف شده است، «سرمایه‌گذاران خواهند پرسید: آیا آنها واقعاً برای چین محصول تولید می‌کنند، یا خیر؟»
نتایج قوی همیشه به بازدهی قوی برای سهامداران یا خوش‌بینی گسترده برای بازار منجر نشده است.
پس از اینکه انویدیا انتظارات بازار برای سود و درآمد را در ماه فوریه شکست، سهام آن روز بعد ۸.۵ درصد کاهش یافت.
این نتایج در زمانی منتشر شد که بازارها نگران پیشرفت‌های شرکت چینی DeepSeek بودند که ادعا می‌کرد عملکردی مشابه رقبای آمریکایی با تراشه‌های ارزان‌تر به دست آورده است.
مور از مورگان استنلی گفت: «در این ارزش‌گذاری‌ها، هر دو چیز مهم هستند: چشم‌انداز کلان و عملکرد خود انویدیا، یا شرایط خرد. [در فوریه] مردم شرایط کلان و خرد را زیر سوال می‌بردند... [اما اکنون] باید یک نتیجه بسیار قوی باشد.»