فرانسه از تنزل رتبه اعتباری توسط مودیز جان سالم به در برد، اما این آژانس رتبه‌بندی تصویری تیره از دومین اقتصاد بزرگ منطقه یورو ترسیم کرد که بر خطرات ناشی از سیاست‌های سرسختانه آن تأکید داشت.
در اعلامیه‌ای در اواخر جمعه، مودیز رتبه فرانسه را در سطح Aa3—دو درجه پایین‌تر از آمریکا و سه درجه پایین‌تر از آلمان—با چشم‌انداز منفی حفظ کرد، در حالی که رتبه‌بندی رقبا یعنی فیچ و S&P Global یک درجه پایین‌تر است.
به گفته مودیز، فرانسه همچنان دارای اقتصادی ثروتمند و نهادهای عمومی کارآمد است، اما چشم‌انداز سیاسی تهدید می‌کند دولت را فلج کرده و از انجام گام‌های دردناک برای کاهش کسری بودجه بازدارد.
این گزارش به پارلمان دوپاره فرانسه که اغلب با دولت اختلاف نظر دارد، همچنین به بی‌ثباتی سیاسی و اجتماعی اشاره کرد. بیش از یک ماه است که کشور درگیر اعتراضاتی شده که آخر هفته گذشته به شورش‌های گسترده تبدیل شد.
در ابتدا، دانشجویان نسبت به کمبود سرمایه‌گذاری در آموزش عمومی اعتراض کردند، سپس دیگران نیز برای مخالفت با هزینه بالای زندگی در پی افزایش قیمت سوخت ناشی از جنگ آمریکا علیه ایران به جمع معترضان پیوستند. کشورهای دیگر اروپایی نیز شاهد اعتراضات مشابهی بودند که تحت عنوان «جنبش ۱۷ اکتبر» شناخته می‌شود.
همزمان، بدهی فزاینده فرانسه بازده اوراق قرضه را به بالاترین سطح ۲۴ سال اخیر رسانده و علائم هشداری را نشان داده که از زمان بحران بدهی منطقه یورو در سال ۲۰۱۱ دیده نشده بود. بدهی عمومی فرانسه اکنون به رکورد ۴ تریلیون دلار یا ۱۱۹ درصد تولید ناخالص داخلی رسیده است—بالاترین نسبت از زمان پس از جنگ جهانی دوم.
با وجود اینکه نامزدهای افراطی راست و چپ در صدر رقابت برای ریاست جمهوری بعدی فرانسه در فصل بهار قرار دارند، بازارها اعتماد خود را نسبت به اینکه هر یک از طرفین گام‌های دشوار لازم برای بازگرداندن نظم مالی را بردارند، از دست داده‌اند.
یک پیشنهاد بودجه ۲۰۲۷ که قرار است کسری بودجه را از ۵.۴ درصد به ۵ درصد تولید ناخالص داخلی کاهش دهد، اکنون روی میز است اما در میان بن‌بست سیاسی هنوز تصویب نشده و مودیز هشدار داده است که ناآرامی‌های اخیر می‌تواند تلاش‌های تثبیت مالی را محدود کند.
«فرآیند بودجه ۲۰۲۷ با برخی از گسترده‌ترین اعتراضات اجتماعی که فرانسه در سال‌های اخیر تجربه کرده همزمان است»، به گفته این آژانس.
مودیز انتظار دارد بودجه در نهایت تصویب شود، اما ممکن است در حالی که مجلس ملی تعلل می‌ورزد، از طریق فرمان اجرایی ابلاغ گردد. و حتی در آن صورت، بودجه احتمالاً کمتر از حد انتظار عمل خواهد کرد و کسری را به دلیل رشد ضعیف‌تر تولید ناخالص داخلی نسبت به پیش‌بینی دولت و چالش‌های سیاسی اجرای کاهش واقعی هزینه‌ها، به ۵.۲ درصد تولید ناخالص داخلی کاهش می‌دهد.
این بودجه «کم و دیرهنگام» پایان مشکلات بدهی فرانسه نخواهد بود. مودیز گفت که پس از انتخابات ریاست جمهوری، به «تلاش مالی قابل توجه و پایدار» برای تثبیت بار بدهی که پیش‌بینی می‌شود سال آینده به ۱۲۲ درصد برسد، نیاز است. این آژانس رتبه‌بندی اطمینانی ندارد که رهبران فرانسه از عهده این چالش برآیند.
«اگرچه انتظار داریم رئیس‌جمهور و دولت بعدی تلاش کنند کسری بودجه فرانسه را کاهش دهند، اما پیش‌بینی پایه ما این است که آنها به دلیل تنش‌های اجتماعی، محیط سیاسی که احتمالاً دوپاره باقی می‌ماند و رشد خفیف تولید ناخالص داخلی، قادر به اجرای سریع تثبیت مالی نخواهند بود»، این آژانس پیش‌بینی کرد. «بنابراین، بار بدهی تا پایان دهه جاری همچنان افزایش خواهد یافت.»
هنوز کمی زمان باقی است، زیرا مودیز اشاره کرد که سررسید متوسط بدهی فرانسه حدود ۸.۵ سال است. این بدان معناست که افزایش اخیر هزینه‌های استقراض باید برای دوره طولانی ادامه یابد تا قابلیت پرداخت بدهی را به طور معناداری بدتر کند.
اما فرانسه به ویژه در برابر «ریسک رویداد» ناشی از ژئوپلیتیک و همچنین سیاست‌های داخلی و بی‌ثباتی آسیب‌پذیر است، مودیز افزود و وضعیتی را توصیف کرد که قانون‌گذاران در حل فوری‌ترین مشکلات دچار مشکل خواهند شد.
«چشم‌انداز منفی بازتاب افزایش خطر این است که گسست چشم‌انداز سیاسی فرانسه همچنان عملکرد نهادهای قانون‌گذاری کشور را مختل خواهد کرد»، این گزارش چنین اعلام کرد.
«این بی‌ثباتی سیاسی که در تنش‌های اجتماعی فعلی نیز مشهود است، خطر اختلال در توانایی دولت فرانسه برای رسیدگی به چالش‌های کلیدی سیاست‌گذاری مانند کسری بودجه بالا، افزایش بار بدهی و افزایش پایدار هزینه‌های استقراض را دارد و منجر به تضعیف سریع‌تر شاخص‌های کلیدی اعتباری حاکمیت نسبت به آنچه اکنون انتظار داریم، می‌شود.»
تیری ویسمان و گرت بری، استراتژیست‌های جهانی در مک‌کواری، نیز ارتباطی بین بحران بدهی فرانسه و اعتراضات برقرار کردند.
در یادداشتی در اوایل این ماه، آنها هشدار دادند که هر چه اعتراضات طولانی‌تر شود، احتمال تسلیم شدن دولت و تصویب هزینه‌های بیشتر افزایش می‌یابد که وضعیت بدهی را بدتر خواهد کرد.
این امر باعث افزایش بازده اوراق قرضه فرانسه می‌شود و استقراض برای تأمین آن هزینه‌ها را حتی گران‌تر کرده—و بنابراین مشکلی که شورشیان از آن شکایت دارند را بدتر می‌کند.
«فرانسه به دلیل قطبی‌سازی سیاسی خود که تاکنون عمدتاً در حوزه سیاسی و فقط در صندوق‌های رأی نمود یافته بود، به سمت بحرانی تمام‌عیار مدنی حرکت می‌کند»، آنها نوشتند. «و به جای رویدادهای منزوی، ما معتقدیم که ارتباط علّی مستقیم و خودتقویت‌کننده‌ای بین افزایش بازده بدهی فرانسه و شورش‌های خیابانی روزهای اخیر می‌توان برقرار کرد.»