پنجشنبه گذشته، رئیس جمهور ترامپ دوباره این کار را انجام داد - و بازارهای مالی نیز همینطور. ترامپ در یک پست در Truth Social گفت که هفته آینده تهدید قبلی خود را برای اعمال 25 درصد تعرفه بر کالاهای کانادایی و مکزیکی اجرا خواهد کرد، زیرا (به گفته او) این همسایگان تلاش کافی برای جلوگیری از ورود مواد مخدر به مرز انجام نمی دهند. سپس، در دفتر بیضی شکل، بعداً گفت که چین با 10 درصد عوارض اضافی مواجه خواهد شد و مجموع آن به 20 درصد می رسد. واکنش بازار سریع و بدون ابهام بود. S&P 500 با 1.6 درصد کاهش در روز بسته شد و آن را به محدوده منفی برای سال 2025 رساند، در حالی که NASDAQ با وزن بالای فناوری با 2.8 درصد کاهش بسته شد و 3.8 درصد برای امسال کاهش یافت.
اینکه رئیس جمهور نامنظم چهل و هفتم هفته آینده چه خواهد کرد، سوالی بی پاسخ است. اما سرمایه گذاران حداقل می توانند مطمئن باشند، بر اساس عملکرد او هم در دوره گذشته و هم در این دوره، که ترامپ به بازار توجه می کند. در 1 فوریه، پس از اینکه او در ابتدا سه دستور اجرایی را برای اعلام این تعرفه ها امضا کرد، سهام صبح روز بعد سقوط کرد. آنها چند روز بعد پس از اینکه ترامپ آنچه را که اکثر اقتصاددانان به عنوان یک پیشنهاد نامناسب می دانند "متوقف" کرد، بهبود یافتند.
شکست سیستم موازنه قوا. ریاست جمهوری مستبد. بحران قانون اساسی. تنها پس از چند هفته در دفتر، اینها کلماتی هستند که در تالارهای قدرت طنین انداز می شوند، زیرا رئیس جمهور ترامپ و ایلان ماسک با قدرت از طریق آژانس های فدرال پیش می روند. تاکنون، هیچ فشاری از سوی کنگره تحت کنترل جمهوری خواهان وجود ندارد و مشخص نیست که آیا قوه قضائیه مداخله خواهد کرد یا خیر. با توجه به لفاظی های اخبار جعلی او، ترامپ مطمئناً نگران گزارش های رسانه ای نیست، که به طور سنتی یک اهرم کنترل خارجی قوی بر قدرت ریاست جمهوری است. از این گذشته، حامیان خود او به رسانه های جریان اصلی اعتماد ندارند.
اما یک مرجع وجود دارد که به نظر می رسد رئیس جمهور ترامپ آن را به رسمیت می شناسد: بازار.
جرمی سیگل، استاد بازنشسته وارتون و اقتصاددان ارشد WisdomTree می گوید: "ترامپ رئیس جمهوری است که موفقیت خود را بیشتر از هر رئیس جمهور دیگری در تاریخ ایالات متحده با بازار سهام همسو کرده است." "بازار، به ویژه برای رئیس جمهوری که اهمیت می دهد، اهرم کنترل نهایی است."
در حالی که سهام پس از انتخاب مجدد ترامپ در ماه نوامبر افزایش یافت، اکنون شکاف هایی در این رالی شروع به ظهور کرده است. همراه با سهام، قیمت بیت کوین نیز 20 درصد از اوج های متاثر از ترامپ کاهش یافته است.
در طول دوره اول ریاست جمهوری ترامپ، اعلامیه او مبنی بر اعمال 25 درصد تعرفه بر چین در مارس 2018 باعث شد بازارها در یک هفته نزدیک به 5 درصد سقوط کنند. در حالی که این موضوع در سال 2019 به یک جنگ تجاری تمام عیار با چین تبدیل شد، تا سال 2020 ترامپ عقب نشینی کرد و یک توافقنامه تجاری امضا کرد.
مارک زندی، اقتصاددان ارشد مودی، در گزارشی اخیر نوشت: "این آموزنده است که ترامپ در جنگ تجاری در دوره اول خود، مایل و قادر بود زمانی که خسارات اقتصادی ناشی از آن جنگ آشکار شد، تغییر جهت دهد و تنش ها را با چینی ها کاهش دهد." "ما انتظار داریم که این بار نیز شاهد پویایی مشابهی باشیم."
ترامپ که در کوئینز، نیویورک بزرگ شد و برای دهه‌ها به دنبال تایید نخبگان ثروتمند منهتن بود، میلیاردرهای وال استریت بسیاری را در حلقه درونی خود دارد. بنابراین جای تعجب نیست که او همیشه نسبت به بازارهای مالی و حرکات آنها بسیار حساس و آگاه بوده است. در ماه دسامبر، ترامپ در حالی که مقابل جلد مجله تایم "شخص سال" 2024 خود ایستاده بود، با پیروزی زنگ افتتاحیه بورس نیویورک را به صدا درآورد. (این اولین باری بود که او زنگ را به صدا در می آورد و فرزندان و معاون رئیس جمهور منتخب جی.دی. ونس را نیز برای این مناسبت همراه خود آورده بود.)
بازار اوراق قرضه ممکن است حتی اهرم کنترل مهم تری نسبت به بازار سهام برای ترامپ باشد، به ویژه با توجه به اینکه 36 تریلیون دلار بدهی این کشور نیاز به تامین مالی مداوم دارد. هیچ داستان هشدار دهنده بزرگتری از تجربه لیز تراس، نخست وزیر کوتاه مدت بریتانیا وجود ندارد. پس از تصدی مسئولیت در سپتامبر 2022، او با جسارت اعلام کرد که مالیات ها را کاهش می دهد و استقراض را افزایش می دهد. این ترس گسترده از تورم و افزایش بدهی به سرعت باعث سقوط قیمت اوراق قرضه شد و با کاهش پوند انگلیس به پایین ترین حد خود در برابر دلار آمریکا، بازدهی را به شدت افزایش داد. با توجه به اینکه چندین صندوق بازنشستگی در آستانه نکول قرار داشتند، بانک انگلستان مجبور شد سه مداخله اضطراری را برای نجات بازار اوراق قرضه اعلام کند. در عرض سه هفته، تراس طرح کاهش مالیات خود را لغو کرد و استعفا داد.
در حالی که چشم انداز استعفای رئیس جمهور ایالات متحده به دلیل شکست توسط بازارهای سرمایه بعید است، انفجار تراس آموزنده است. احتمالاً هوشیاران اوراق قرضه رئیس جمهور ترامپ را روی انگشتان پا نگه می دارند. مواردی مانند رعایت حاکمیت قانون برای نهادهایی که اوراق دولتی ایالات متحده را می خرند و نگهداری می کنند، بسیار مهم است.
از نظر نرخ بهره، بازدهی خزانه داری 10 ساله از زمان روی کار آمدن ترامپ از حدود 4.8 درصد به حدود 4.2 درصد امروز کاهش یافته است. با این حال، نرخ های وام مسکن (و تورم) همچنان مشکل ساز هستند. بر اساس اعلام فردی مک، نرخ های وام مسکن ثابت 30 ساله که اخیراً از 7 درصد فراتر رفته است، امروز در حدود 6.76 درصد است.
در حال حاضر، دولت ترامپ بر دامن اقتصاد قوی دولت بایدن سوار است که از سال 2021 تا 2024 به طور متوسط حدود 3.6 درصد رشد تولید ناخالص داخلی داشته است. این در مقایسه با میانگین رشد سالانه 1.5 درصدی تولید ناخالص داخلی ترامپ در طول دوره اول ریاست جمهوری او است.
آزمون زمانی فرا خواهد رسید که رئیس جمهور ترامپ با یک بحران واقعی مواجه شود، نه از ساخته های خود او، مانند بحران مالی سال 2008، که در پایان دوره دوم ریاست جمهوری جورج دبلیو بوش رخ داد. همانطور که اغلب در زمان آشفتگی اقتصادی اتفاق می افتد، بازار رهبری کشور را هدایت کرد. هنگامی که مجلس نمایندگان در سال 2008 به طرح نجات 700 میلیارد دلاری برنامه امداد دارایی های مشکل دار (TARP) در 29 سپتامبر رای منفی داد، S&P 500 قبل از اینکه اعضای مجلس طرح را مجدداً بررسی و این لایحه را در 3 اکتبر تصویب کنند، در چهار روز نزدیک به 9 درصد سقوط کرد.
در طول دوره اول ریاست جمهوری ترامپ، او سعی کرد همه گیری کووید 19 را کم اهمیت جلوه دهد، اما تعطیلی جهانی و سقوط بیش از 30 درصدی بازار سهام در عرض چند هفته، دولت و کنگره او را به تکاپو انداخت. نتیجه 5 تریلیون دلار محرک در طول دو سال بود که از آن زمان بازارها را تقویت کرد.